Hampir tidak ada yang benar-benar paham apa itu mekanisme public sale $aztec sebenarnya?

Mekanisme public sale $aztec adalah Uniswap V4 CCA (Continuous Clearing Auction (Lelang Kliring Berkelanjutan)). Saya yakin ke depannya akan ada banyak proyek yang menerbitkan token berdasarkan mekanisme ini, jadi memang perlu untuk memahaminya.

Saya juga menemukan bahwa sangat sedikit yang benar-benar menjelaskan dengan benar di x, termasuk ketika saya tanya ke berbagai AI, sudah tanya 7-8 kali tetap saja jawabannya ngawur. Sampai akhirnya saya diskusi dengan para ahli di grup, memberi AI kode mekanisme, dan menggabungkan dengan pernyataan resmi, barulah saya benar-benar paham. Memang benar-benar rumit, jadi wajar kalau banyak yang tidak mengerti.

Untuk memahami CCA, kamu harus memahami tiga sub-mekanisme berikut:
1. Pasokan token dipecah-pecah (Supply Slicing):
Seluruh public sale dibagi menjadi banyak blok, setiap blok menjual jumlah token yang tetap;

2. Dana pengguna dibagi rata (Bid Spreading):
Pengguna dapat menawar kapan saja, ada dua cara bidding, yaitu harga pasar dan harga limit (harga maksimum yang bisa diterima), serta menentukan jumlah dana yang ingin dimasukkan.

Protokol akan membagi rata dana pengguna tersebut ke semua blok yang tersisa. Misal pengguna memasukkan 1000 dolar, dan masih ada 100 blok tersisa, berarti pengguna menawar 10 dolar per blok sesuai harga yang diatur.

3. Kliring mikro (Micro-Clearing):
Ketika setiap blok selesai, protokol akan menentukan harga kliring blok tersebut berdasarkan harga tertinggi yang dapat dijual untuk semua token di blok itu. Semua pengguna yang menawar di atas harga kliring akan mendapatkan prioritas transaksi, yang menawar sama dengan harga kliring akan dibagi proporsional, dan semua pengguna akan mendapatkan harga akhir sesuai harga kliring.

Karena dana dibagi rata, maka misal harga kliring suatu blok sudah mencapai 0,1, artinya dana pengguna yang ada sudah cukup untuk membuat harga kliring semua blok berikutnya tetap di 0,1, dan penawaran dalam rentang harga efektif tidak bisa ditarik kembali. Jadi, makin banyak pengguna yang menawar harga lebih tinggi (menawar lebih rendah tidak ada gunanya), maka harga kliring public sale hanya bisa tetap atau naik.

Lalu, untuk apa mekanisme serumit ini dirancang?

1. Anti-sniping: Dalam mode tradisional, whale dan bot bisa menghabiskan semua alokasi dalam satu detik. Tapi di mode CCA, meskipun whale punya 1 miliar, dananya tetap dipaksa dibagi ke ribuan blok dan beli perlahan, tidak bisa langsung sapu bersih.

2. Anti sandwich: Karena transaksi diselesaikan per blok dengan harga rata-rata, bot tidak bisa melakukan "beli dulu jual kemudian" dalam satu blok untuk menjepit transaksi kamu.

3. Mengurangi spekulasi, mendapatkan harga “fair”: Mekanisme CCA sebenarnya mendorong pengguna untuk ikut public sale dengan metode dollar cost averaging. Harga token yang didapat pengguna adalah harga rata-rata tertimbang waktu selama periode tersebut, jadi tidak perlu berusaha keras mendapatkan harga terendah maupun takut dapat harga tertinggi, benar-benar menghilangkan “kutukan pemenang”.

Secara keseluruhan, mekanisme ini memang sangat canggih, hanya saja butuh usaha lebih untuk memahaminya. Tapi untungnya, bagi yang tidak paham pun, sepertinya tidak akan kena masalah aneh apa-apa. Harus diakui, Uniswap memang hardcore.