ETF dan DAT: Dari pendorong menjadi beban? Penarikan ini pada Bitcoin sedikit berbeda

【koin界】baru-baru ini ada pengamatan yang cukup menarik di pasar—dua kekuatan yang sebelumnya mendorong harga Bitcoin dengan gila-gilaan, sekarang justru menjadi penghambat.

ETF cryptocurrency dan sesuatu yang disebut DAT, dulunya adalah kekuatan pendorong yang membawa BTC ke level tertinggi dalam sejarah. Tapi sekarang? Situasinya benar-benar berbalik. Orang-orang dari lembaga penelitian menemukan bahwa setelah likuidasi besar di awal Oktober, ETF mulai mengalami arus keluar dana, premium DAT anjlok, bahkan pasokan stablecoin juga turun. Apa artinya ini? Uang sedang keluar.

ETF Bitcoin spot seharusnya menjadi kisah sukses paling mencolok dalam siklus ini, tetapi sekarang malah menjadi faktor penghambat perkembangan. Tentu saja, likuiditas global dan berita makro serta faktor lingkungan besar lainnya masih mempengaruhi pergerakan BTC.

Ketika membicarakan penyesuaian periodik, ada satu pola—setiap kali pasar mengalami penyesuaian, dominasi Bitcoin seringkali meningkat. Kenapa? Karena dana akan kembali ke aset yang paling matang dan stabil. Namun kali ini, dominasi Bitcoin telah turun dari lebih dari 60% pada awal November menjadi sekitar 58%.

DAT dan stablecoin sebelumnya merupakan sumber permintaan Bitcoin yang penting, tetapi sekarang premium DAT tertekan dengan cukup tajam, pasokan stablecoin juga menyusut. Tampaknya investor sedang menarik likuiditas. Kabar baiknya adalah, meskipun pasar mengalami penyesuaian yang lebih dalam, di pihak DAT masih ada ruang penyangga, saat ini tidak ada tanda-tanda kesulitan finansial.

Meskipun baru-baru ini ada sedikit penyesuaian, namun dalam jangka panjang tetap patut dinantikan. Institusi sedang menambah kepemilikan, minat di tingkat kedaulatan juga meningkat, dan peran semakin kokoh. Hanya ingin mengingatkan, narasi siklikal sedang muncul, sebaiknya investor mempersiapkan diri secara mental, jalan ke depan mungkin tidak akan semulus itu.