Apakah AI Menggerus Likuiditas Kripto? Di Dalam $300B Oracle Hit dan Pindahnya Penambang Bitcoin

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Apakah AI menggerogoti likuiditas crypto? Di balik $300B Oracle hit dan pergeseran penambang Bitcoin Link Asli: https://cryptonews.net/news/analytics/32029794/

Selang Uang AI

Oracle melakukan apa yang diimpikan oleh setiap raksasa teknologi warisan. Pada bulan September, mereka mengumumkan kesepakatan cloud senilai $300 miliar yang terkait dengan OpenAI, nama terpanas dalam perangkat lunak, dan melihat sahamnya melonjak lebih tinggi.

Dua bulan kemudian, pasar memberikan putusannya. Oracle telah kehilangan lebih dari $300 miliar dalam nilai pasar, diperdagangkan di bawah level sebelum pengumuman AI-nya, sementara laporan mulai menyebutnya sebagai “kutukan ChatGPT.”

Para analis sekarang memperlakukan kesepakatan mega ini sebagai studi kasus tentang apa yang terjadi ketika janji-janji AI melampaui arus kas yang seharusnya mendukungnya.

Pada saat yang sama, Cursor baru saja mengumpulkan $2,3 miliar dengan valuasi $29,3 miliar. Perusahaan tersebut melewati $1 miliar dalam pendapatan tahunan tahun ini dan lebih dari tiga kali lipat valuasinya sejak bulan Juni. Alat pengkodean ini menyerap modal ventura dengan janji bahwa para insinyur akan tinggal di dalam programmer pasangan AI yang akan menulis sebagian besar kode untuk mereka.

Sebuah startup alat pengembang swasta dan sebuah perusahaan perangkat lunak publik tiba-tiba menjadi bagian dari spreadsheet mental yang sama seperti sebagian besar token L1, dan para investor kini mengajukan pertanyaan yang sedikit kasar: Ketika AI dapat memberikan label harga $29,3 miliar kepada sebuah startup berusia tiga tahun, apakah uang masih memerlukan crypto sama sekali, atau apakah crypto hanya terlibat dalam perdagangan yang sama dengan ticker yang berbeda?

Pendanaan startup AI global mencapai sekitar $100 miliar pada tahun 2024, meningkat sekitar 80% dibandingkan tahun 2023 dan hampir sepertiga dari semua modal ventura pada tahun itu. S&P Global memperkirakan pendanaan AI generatif lebih dari $56 miliar pada tahun 2024, hampir dua kali lipat dari tahun sebelumnya.

Indeks AI Stanford melacak investasi swasta dalam AI generatif sebesar $33,9 miliar untuk 2024, lebih dari delapan kali lipat dari 2022. EY memperkirakan bahwa hanya dalam paruh pertama 2025, startup AI generatif mengumpulkan $49,2 miliar lagi.

Crypto mengingat seperti apa itu. Pada tahun 2021, perdagangan yang panas adalah penerbitan token, hasil DeFi, dan ekuitas metaverse. Pada tahun 2024 dan 2025, pusat gravitasi berpindah. Cek besar masuk ke pelatihan, pusat data, dan lingkaran kecil laboratorium model dasar. Sepertiga dari VC global masuk ke nama-nama AI seperti xAI, Databricks, Anthropic, dan OpenAI.

Di sisi publik, perusahaan-perusahaan sedang mengumpulkan utang besar untuk mengejar kapasitas GPU. Oracle dilaporkan sedang mengumpulkan sekitar $38 miliar obligasi untuk mendanai pembangunan cloud-nya. Pendapatan pusat data Nvidia telah membentuk kembali seluruh indeks ekuitas. Jika Anda ingin mendapatkan eksposur terhadap “aliran kas masa depan dari komputasi,” beta tertinggi kini berada di infrastruktur AI dan model dasar.

Itu tidak berarti likuiditas lenyap dari kripto. Itu berarti dolar marginal dipatok terhadap tolok ukur baru. Jika sebuah startup AI menengah memiliki valuasi $30 miliar dan OpenAI dapat membicarakan rencana capex triliunan dolar tanpa ditertawakan keluar dari ruangan, batas untuk token $10 miliar dengan penggunaan dunia nyata yang tipis semakin tinggi.

Token AI dan Eksperimen ASI

Crypto melakukan hal yang logis: ia mencoba untuk mengemas AI di dalam token. Upaya unggulan adalah Aliansi Kecerdasan Super Buatan, rencana untuk menggabungkan SingularityNET, Fetch.ai, dan Ocean Protocol menjadi satu token ASI dan menandai seluruh tumpukan sebagai AI terdesentralisasi. Blog merger Fetch.ai menyampaikan tawaran penjualan sederhana pada tahun 2024: satu kas, satu token, tiga proyek yang mengklaim mencakup agen, data, dan model.

Ini berhasil untuk sementara. Likuiditas senilai miliaran dolar dari AGIX, FET, dan OCEAN diarahkan pada narasi yang sama. Bursa menyusun pasangan spot dan perpetual untuk ASI. Pemegang ritel mendapatkan jembatan migrasi dan satu token yang terpetakan dengan jelas ke “AI” dalam daftar pantauan. Tampaknya crypto telah menemukan cara untuk mengompresi sektor yang berantakan menjadi sesuatu yang bisa hidup dalam satu baris blotter derivatif.

Lalu Ocean berjalan.

Pada bulan Oktober, Ocean Protocol Foundation mengumumkan penarikannya dari aliansi, meminta untuk memisahkan OCEAN dari ASI dan mencantumkannya kembali sebagai aset terpisah. Ocean menganggap keluarnya ini sebagai masalah “asosiasi sukarela.” Fetch.ai sejak itu telah meluncurkan tindakan hukum, dengan pengajuan di pengadilan melacak konversi lebih dari 660 juta OCEAN menjadi FET dan menuduh adanya janji yang dilanggar terkait merger.

Drama pemerintahan kecil ini memberi tahu Anda sesuatu tentang perdagangan token AI. Ini mengejar cerita yang sama dengan ledakan AI pribadi, hanya dengan lebih banyak volatilitas dan pada dasarnya tanpa pendapatan. Ketika ASI diperdagangkan dengan baik, semua orang ingin terlibat. Ketika valuasi mendingin dan politik komunitas muncul kembali, “aliansi” kembali menjadi tiga tabel kapital dengan agenda yang berbeda.

Dari sudut pandang likuiditas, token AI terasa lebih seperti cara bagi uang yang ada di crypto untuk mengikuti apa yang terjadi di AI pribadi daripada kelas aset terpisah. Putaran terbaru Cursor atau pendanaan baru Anthropic dari Amazon tidak mempengaruhi ASI secara ketat, tetapi mereka menetapkan nada emosional. Trader crypto mengamati kesepakatan ekuitas dan memberi harga pada keranjang AI mereka sesuai.

Dari Pertambangan Bitcoin ke Farm Model AI

Penggabungan yang paling jelas antara AI dan kripto terletak pada kontrak energi. Penambang Bitcoin menghabiskan satu dekade membangun pusat data di daerah dengan energi murah, dan penyedia AI hyperscale sekarang membayar untuk basis megawatt yang sama.

Bitfarms adalah kasus yang paling jelas. Perusahaan telah mengumumkan rencana untuk menghentikan penambangan Bitcoin sepenuhnya pada tahun 2027 dan mengalihkan infrastrukturnya ke AI dan komputasi berkinerja tinggi. Fasilitasnya yang berkapasitas 18 megawatt di negara bagian Washington akan menjadi situs pertama yang dikonversi, dengan rak yang dirancang untuk server kelas Nvidia GB300 dan pendinginan cair yang mampu menangani sekitar 190 kilowatt per rak.

Siaran pers Bitfarms menggambarkan kesepakatan senilai $128 juta yang sepenuhnya didanai dengan mitra pusat data besar di AS. Manajemen mengklaim bahwa satu fasilitas AI dapat menghasilkan lebih banyak daripada seluruh keuntungan penambangan Bitcoin historis perusahaan.

Bitfarms tidak sendirian. Iris Energy berganti nama menjadi IREN dan sedang mengubah situs berbasis hidro menjadi pusat data AI, dengan penelitian menunjukkan miliaran dalam pendapatan yang diharapkan dari penyebaran GPU. Hut 8 berbicara secara terbuka tentang menjadi platform yang mengutamakan daya yang dapat mengarahkan kapasitas yang direncanakan sebesar 1.530 megawatt ke beban kerja mana pun yang membayar terbaik, dengan AI dan HPC di urutan teratas.

Core Scientific telah melangkah cukup jauh di jalur ini sehingga penyedia cloud AI besar setuju untuk membeli dengan kesepakatan saham semuanya sebesar $9 miliar, bertujuan untuk mengamankan lebih dari satu gigawatt daya pusat data untuk kluster yang berat Nvidia, sebelum pemegang saham menolak.

Polanya sama dalam setiap kasus ini. Penambangan Bitcoin memberikan perusahaan-perusahaan ini kekuatan murah, koneksi jaringan, dan kadang-kadang izin yang diperoleh dengan susah payah. Kemudian AI muncul dan menawarkan nilai yang lebih tinggi per megawatt. Bagi pemegang saham yang telah menyaksikan beberapa pengurangan separuh yang memperkecil margin penambangan, mengarahkan energi ke tumpukan GPU jelas tampak seperti menukar perdagangan carry yang semakin matang untuk pertumbuhan.

Di sinilah judul “AI sedang menggerogoti likuiditas crypto” menjadi nyata untuk Bitcoin. Setiap megawatt yang berpindah dari SHA-256 ke GB300 atau H200 adalah unit energi yang tidak lagi mengamankan jaringan. Tingkat hash terus tumbuh seiring dengan masuknya penambang baru dan pensiunnya perangkat keras yang lebih tua, tetapi seiring waktu, proporsi yang lebih tinggi dari daya murah akan ditentukan oleh kesediaan AI untuk membayar.

Ketika AI Menyerang Jalur

Ada satu persimpangan lagi antara modal AI dan kripto: keamanan.

Pada bulan November, Anthropic menerbitkan laporan tentang apa yang mereka sebut sebagai kampanye spionase berskala besar pertama yang diorkestrasi oleh agen AI. Sebuah kelompok yang terhubung dengan China berhasil membobol produk Claude Code perusahaan dan menggunakannya untuk mengotomatiskan pengintaian, pengembangan exploit, pengambilan kredensial, dan pergerakan lateral di sekitar 30 organisasi korban.

Beberapa serangan berhasil. Beberapa gagal karena model tersebut berhalusinasi kredensial palsu dan mencuri dokumen yang sudah publik. Namun, bagian yang paling mengkhawatirkan adalah bahwa sebagian besar rantai serangan didorong oleh prompt bahasa alami daripada sekelompok operator dalam sebuah ruangan.

Bursa crypto dan kustodian berada tepat di tengah radius ledakan itu. Mereka sudah mengandalkan AI dalam pengawasan perdagangan, dukungan pelanggan, dan pemantauan penipuan. Seiring dengan semakin banyaknya operasi yang beralih ke agen otomatis, alat yang sama yang mengarahkan pesanan atau mengawasi pencucian uang akan menjadi target. Konsentrasi kunci dan dompet panas yang padat membuat mereka menarik bagi kelompok mana pun yang dapat mengarahkan agen sebesar Claude ke peta jaringan.

Tanggapan regulasi terhadap jenis peristiwa tersebut tidak akan memperhatikan apakah tempat yang terkena dampak memperdagangkan ekuitas Nvidia, Bitcoin, atau keduanya. Jika pelanggaran besar yang didorong oleh AI terjadi di sebuah bursa besar, percakapan kebijakan akan memperlakukan AI dan kripto sebagai satu permukaan risiko yang berada di atas infrastruktur keuangan yang kritis.

Jadi, Apakah AI Benar-benar Menghabiskan Likuiditas Crypto?

Jawaban yang jujur adalah bahwa AI sedang melakukan sesuatu yang lebih menarik. Itu menetapkan harga risiko untuk apa pun yang menyentuh komputasi.

Uang ventura yang dulunya mungkin mengejar L1 sekarang mendanai model dasar dan infrastruktur AI. Investor ekuitas publik mempertimbangkan penurunan 30% pada Oracle dibandingkan dengan peluang bahwa kesepakatan cloud OpenAI senilai $300 milyar benar-benar membuahkan hasil.

Pasar swasta senang untuk menilai alat pengembang seperti Cursor setara dengan jaringan token mid-cap. Penambang Bitcoin sedang melakukan rebranding sebagai operator pusat data dan menandatangani kontrak jangka panjang dengan hyperscaler. Proyek token berusaha untuk menambahkan “AI” pada ticker mereka karena itulah tempat kegembiraan berada.

Melihat pasar ini dari kedalaman industri kripto membuatnya terlihat seperti rantai makanan di mana AI hanya melahap segalanya.

Namun sayangnya, selalu lebih rumit dan kompleks daripada yang terlihat. Selama dua tahun terakhir, AI telah menjadi referensi perdagangan untuk komputasi masa depan, dan perdagangan itu menarik infrastruktur Bitcoin, token AI, dan bahkan keamanan bursa ke dalam cerita yang sama.

Jadi, likuiditas tidak sepenuhnya pergi. Itu bergerak, memprice semua hal lainnya terhadap satu sektor yang meyakinkan pasar untuk membiayai rencana capex triliun dolar berdasarkan janji dan demo.