GBTC vs Bitcoin Langsung: Investasi Kripto Mana yang Menang?

Jika Anda bingung antara membeli Bitcoin secara langsung atau melalui Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), inilah yang sebenarnya penting.

Pengaturan

Grayscale Bitcoin Trust diluncurkan pada tahun 2013 sebagai kendaraan yang diperdagangkan OTC yang memungkinkan investor tradisional mendapatkan eksposur Bitcoin melalui akun pialang reguler—tanpa perlu dompet kripto. Pada pertengahan 2023, ia mengelola lebih dari $16 miliar aset. Masalahnya? Ia mengenakan biaya tahunan sebesar 2% untuk penyimpanan dan pengelolaan.

Bitcoin, di sisi lain, adalah murni desentralisasi: beli di CEX/DEX, simpan sendiri ( atau di bursa ), perdagangkan 24/7 secara global.

Permainan Premium/Diskon (Ini Sebenarnya Penting)

Di sinilah GBTC menjadi rumit. Ia tidak selalu diperdagangkan pada nilai sebenarnya dari Bitcoin. Pada awal 2023, GBTC diperdagangkan pada diskon 45% terhadap kepemilikan Bitcoin yang mendasarinya—artinya Anda membayar jauh lebih sedikit per BTC dibandingkan harga pasar. Pada Oktober 2023, celah tersebut menyusut menjadi hanya 16% diskon setelah SEC memutuskan untuk tidak mengajukan banding atas gugatan Grayscale.

Mengapa? Sentimen pasar, penawaran/permintaan, ketidakpastian regulasi. Premi/diskon ini dapat menentukan atau merusak hasil investasi Anda, terlepas dari pergerakan harga Bitcoin yang sebenarnya.

Perbandingan Langsung

Akses Perdagangan: GBTC terdaftar di OTCQX (pialang tradisional hanya). Bitcoin diperdagangkan di bursa crypto + DEX, 24/7, likuiditas lebih tinggi.

Pajak: GBTC diatur oleh SEC, membuat pelaporan pajak lebih sederhana. Kepemilikan Bitcoin secara langsung mengharuskan Anda untuk melacak setiap transaksi—lebih sulit untuk dikelola.

Keamanan: GBTC = Grayscale menangani penyimpanan dingin untuk Anda (lebih aman untuk investor non-teknis). BTC Langsung = Anda mengontrol kunci, tetapi satu kesalahan bisa menjadi bencana.

Biaya: Penarikan tahunan GBTC sebesar 2% terakumulasi. Bitcoin memiliki komisi perdagangan di bursa (biasanya 0,1-0,25%), tetapi tidak ada biaya manajemen yang berkelanjutan.

Kelebihan: Memiliki BTC secara langsung = Anda mendapatkan 100% keuntungan dari Bitcoin. GBTC = Anda terpapar pada harga Bitcoin ditambah fluktuasi premium/diskon (pedang bermata dua).

Plot Twist Gugatan

Pada bulan Agustus 2023, pengadilan memutuskan bahwa aplikasi ETF Bitcoin Grayscale harus disetujui karena SEC telah menyetujui ETF berjangka Bitcoin. SEC memilih untuk tidak mengajukan banding. Hasilnya: diskon GBTC terjun dari 45% menjadi 16%, dan kini ada pembicaraan serius tentang mengubah GBTC menjadi spot Bitcoin ETF.

Jika itu terjadi, GBTC diperdagangkan mendekati-NAV (tanpa diskon), menjadikannya jauh lebih kompetitif dibandingkan kepemilikan Bitcoin secara langsung.

Pembicaraan Nyata: Yang Mana?

Pilih GBTC jika: Anda ingin mendapatkan eksposur Bitcoin dalam akun pialang tradisional, tidak mempercayai diri sendiri dalam pengelolaan kunci, dan lebih memilih pelaporan pajak yang disederhanakan. Hanya perlu diperhatikan premium/diskon—jangan membeli saat diperdagangkan dengan diskon besar terhadap NAV.

Pilih Bitcoin Langsung jika: Anda dapat menangani penyimpanan sendiri ( atau menggunakan bursa yang terpercaya ), menginginkan biaya manajemen nol, dan percaya pada etos “jadi bank Anda sendiri” dari crypto.

Kartu Liar

ETF Bitcoin Spot ( seperti Purpose dan Evolve di Kanada ) ada dan menawarkan solusi tengah: terregulasi, biaya rendah (~0,2% ), tanpa permainan premi/diskon. Tunggu persetujuan ETF Bitcoin Spot AS—jika itu terjadi, GBTC menjadi kurang relevan.

Intinya? Kemenangan gugatan GBTC mengubah permainan. Semakin kecil diskon itu, semakin masuk akal GBTC bagi orang-orang di keuangan tradisional. Tetapi jika Anda sudah nyaman dengan crypto, memiliki Bitcoin yang sebenarnya masih menang dalam hal biaya dan kontrol.