Apakah model S2F Bitcoin dapat dipercaya? Satu artikel menjelaskan dengan jelas.

Anda mungkin telah mendengar banyak orang menggunakan “model S2F” untuk memprediksi harga BTC, dengan tegas mengatakan bahwa harganya akan naik hingga 1 juta dolar. Tapi model ini sebenarnya apa, apakah benar-benar akurat?

Logika inti sangat sederhana

S2F adalah Stock-to-Flow, dalam bahasa Mandarin disebut “rasio stok terhadap aliran”—membagi total BTC yang ada dengan jumlah BTC baru yang ditambang setiap tahun.

Misalnya:

• Stock（存量）：Semua BTC yang beredar sekarang
• Flow（流量）：jumlah BTC yang ditambang setiap tahun
• Rasio semakin tinggi = semakin langka = secara teori semakin berharga

Emas ini memiliki rasio S2F yang sangat tinggi, karena emas yang baru ditambang setiap tahun sangat sedikit. BTC juga demikian, dan ada batas keras - hanya bisa ditambang 21 juta koin.

Mengapa model ini begitu populer

Alasannya adalah pengurangan setengah Bitcoin. Sekitar setiap 4 tahun, hadiah penambangan BTC berkurang setengah sekali:

• 2012: 50 BTC → 25 BTC
• 2016: 25 BTC → 12.5 BTC
• 2020: 12.5 BTC → 6.25 BTC
• 2024: 6.25 BTC → 3.125 BTC

Ini berarti Flow sedang turun, rasio S2F sedang naik, berdasarkan data historis, setelah pemotongan, dalam beberapa bulan hingga satu tahun, harga BTC memang pernah naik. Jadi pendiri model PlanB berkata: Masa depan BTC mungkin naik hingga 550.000 dolar AS (setelah pemotongan 2024) bahkan 1.000.000 dolar AS (akhir 2025).

Tetapi masalahnya muncul

1. Prediksi salah

Vitalik secara blak-blakan mengatakan “model ini sekarang terlihat sangat buruk”, karena terlalu optimis. Pada putaran bull market sebelumnya, model tersebut mengatakan bahwa BTC tidak akan bisa menembus 100 ribu dolar, dan hasilnya memang tidak menembus.

2. Mengabaikan terlalu banyak variabel

S2F hanya melihat sisi pasokan, sepenuhnya mengabaikan:

• Sisi permintaan: Apakah ritel FOMO? Apakah lembaga masuk? Atau melarikan diri?
• Regulasi: Satu larangan membuat harga terjun bebas
• Teknologi: Jaringan Lightning, Rollup dan inovasi ini akan mempengaruhi nilai penggunaan
• Makro: Kenaikan suku bunga Fed? Resesi ekonomi? Semua akan berdampak

3. Jangka pendek sama sekali tidak akurat

Banyak bursa dan dana yang mengetahui model ini, jadi setiap kali “waktu di mana S2F seharusnya naik dengan tajam”, pasar sudah mengantisipasinya lebih awal. Ingin mengandalkan S2F untuk perdagangan jangka pendek? Maka tunggulah untuk terjebak.

4. Penyederhanaan yang berlebihan

Sebuah model yang hanya melihat kelangkaan, bagaimana bisa memprediksi harga aset keuangan global? Apakah model S2F emas juga bisa memprediksi harga emas? Belum tentu.

Apa Kata Para Ahli

• Adam Back（CEO Blockstream）：“Model ini setidaknya menunjukkan bahwa logika pengurangan setengah ada sedikit kebenaran”
• Cory Klippsten (Pendiri Swan Bitcoin): “Mudah menyesatkan pemula”
• Alex Krüger (trader terkenal): “Menggunakan ini untuk memprediksi harga sangat konyol”

Bagaimana cara menggunakannya agar tidak gagal

✅ Seharusnya digunakan seperti ini:

• Referensi alokasi jangka panjang (tidak membuat keputusan tingkat harian)
• Menggunakan analisis teknis, fundamental, dan data on-chain untuk penilaian komprehensif
• Memahami keunggulan probabilitas dari periode pengurangan setengah, bukan berarti pasti naik
• Atur manajemen risiko dengan baik, jangan pernah all-in

❌ Jangan pernah gunakan seperti ini:

• Ketika satu-satunya dasar pengambilan keputusan
• Memprediksi harga jangka pendek
• Mengabaikan manajemen risiko
• Menganggap prediksi S2F orang lain sebagai Alkitab

Ringkasan

Model S2F bukan omong kosong, tetapi juga bukan ramalan. Ini menangkap variabel penting kelangkaan, tetapi pasar keuangan tidak sesederhana itu?

Praktik teraman: menggunakan S2F sebagai referensi, bukan sebagai keputusan. Dengan cara ini, Anda bisa menikmati nilai kerangka model tanpa terjebak oleh prediksi yang terlalu optimis.

Ingatlah—tidak ada model tunggal yang dapat memprediksi pasar kripto, yang selalu menghasilkan uang adalah mereka yang berdasarkan analisis multidimensi, memiliki kesadaran risiko yang tinggi, dan mampu menyesuaikan diri dengan fleksibel.