Aturan yang lebih ketat dari BC memulai siklus virtuoso untuk ekosistem aset digital

Sumber: Exame Judul Asli: Aturan yang lebih ketat dari BC memulai siklus positif untuk ekosistem aset digital Tautan Asli: Meskipun debat tentang kriptoaset sering dikaitkan dengan teknologi yang muncul, diskusi regulasi di Brasil sudah berlangsung lebih dari satu dekade. Titik awalnya kembali ke tahun 2015, ketika Rancangan Undang-Undang 2.303, yang awalnya dirancang untuk pasar miles udara, memperkenalkan konsep mata uang virtual.

Sejak 2017, teks yang sama ini mulai dijadikan dasar untuk upaya mengatur kriptoaset, gerakan yang semakin intensif seiring dengan meningkatnya popularitas bitcoin dan mendorong respons institusional yang lebih terstruktur.

Proses evolutif ini menghasilkan Undang-Undang 14.478 tahun 2022, yang menetapkan parameter umum untuk disiplin Penyedia Layanan Aset Virtual (PSAV). Meskipun demikian, undang-undang tersebut tidak dapat diterapkan secara otomatis. Itu tergantung pada regulasi infralegal untuk mendefinisikan cakupan kegiatan, persyaratan operasional, dan otoritas yang bertanggung jawab atas pengawasan sektor tersebut. Kompetensi ini diberikan kepada Bank Sentral melalui Dekrit 11.563 tahun 2023.

Dengan dasar normatif ini, dimulailah tahap konsultasi publik yang kuat mengenai regulasi kriptoaset. Yang pertama adalah Konsultasi Publik 97, pada akhir tahun 2023, ketika Bank Sentral mengadopsi strategi yang tidak biasa: sebelum mengajukan draf peraturan, mereka berusaha memahami praktik, risiko, dan struktur pasar melalui 38 pertanyaan terbuka.

Pada tahun 2024, diadakan Konsultasi Publik 109, 110, dan 111, yang mendalami tema-tema seperti persyaratan kehati-hatian, proses otorisasi PSAV, tata kelola, dan pengintegrasian operasi dengan aset virtual ke dalam kerangka regulasi sistem keuangan.

Siklus ini selesai pada 10 November, dengan diterbitkannya Resolusi 519, 520, dan 521 dari Bank Sentral. Aturan tersebut menetapkan kriteria yang jelas untuk tindakan Penyedia Layanan Aset Virtual. Hingga saat itu, pasar Brasil beroperasi di bawah kekosongan regulasi, di mana setiap perusahaan mengadopsi prosedur dan interpretasi mereka sendiri.

Aturan baru mengharuskan investasi dalam tata kelola, teknologi, kepatuhan, dan pengendalian internal, menggabungkan logika kehati-hatian yang khas dari kegiatan yang diawasi dan memperkuat perlindungan investor.

Dampak akan berbeda antara perusahaan di sektor aset virtual. Beberapa sudah memiliki struktur yang terintegrasi dan cenderung beradaptasi dengan lebih cepat. Lainnya perlu melakukan investasi signifikan untuk memenuhi parameter baru. Namun, efek sistemik yang diharapkan bersifat positif: sektor ini mulai beroperasi dengan lebih dapat diprediksi, stabilitas hukum, dan keselarasan dengan standar regulasi yang diterapkan pada infrastruktur kritis lain di pasar keuangan.

Kami telah mengamati bahwa dana investasi, dana pensiun, dan alokasi besar lainnya menunjukkan minat yang semakin besar terhadap aset virtual dan eksposur ke pasar kripto. Meskipun setelah kemajuan yang dilakukan oleh CVM, masih ada ketidakpastian hukum mengenai perusahaan yang bertanggung jawab atas penyimpanan, perdagangan, atau perantara aset ini. Resolusi baru mengurangi kekosongan regulasi ini dan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk masuknya modal institusional ke dalam ekosistem.

Selain kekhawatiran tentang keamanan hukum dari struktur-struktur ini, tema lain yang menimbulkan keraguan baru-baru ini adalah kemungkinan penerapan IOF pada transaksi dengan aset virtual. Perdebatan ini mendapat perhatian setelah inisiatif pengawasan seperti program Deklarasi Kriptoaset dari Receita Federal, yang ditujukan untuk memantau transaksi di sektor ini.

Penting untuk menjelaskan bahwa Bank Sentral tidak memiliki kewenangan untuk menetapkan atau menarik IOF. Setiap pemungutan pajak atas aset virtual tergantung pada undang-undang khusus dan dikelola oleh Direktorat Jenderal Pajak. Resolusi 519, 520, dan 521 hanya membahas regulasi kehati-hatian untuk Penyedia Layanan Aset Virtual dan tidak menciptakan, mengubah, atau memperluas kewajiban perpajakan yang ada.

Formalisasi sektor ini cenderung mendorong volume transaksi dan memperluas ukuran pasar, membuka siklus positif bagi ekosistem aset virtual Brasil.

Setelah lebih dari sepuluh tahun perdebatan, negara ini kini memiliki kerangka regulasi yang mampu menawarkan kepastian, keamanan hukum, dan dasar yang lebih kuat agar teknologi, pasar, dan institusi dapat berkembang secara terstruktur.