Investor karena "kelelahan" jual Bitcoin, Glassnode menunjukkan pasar memasuki fase konsolidasi

Sumber: PortaldoBitcoin Judul Asli: Investor yang mengumpulkan Bitcoin sedang menjual karena “kelelahan”, kata Glassnode Tautan Asli: Bitcoin (BTC) kembali menghadapi tekanan jual, telah jatuh di bawah 90.000 dolar dalam beberapa minggu terakhir, dan indikator teknis serta on-chain menunjukkan bahwa pasar mungkin memasuki fase kelelahan. Menurut analisis Glassnode, beberapa indikator yang secara historis menandai akhir dari penyesuaian jangka panjang muncul lagi, menunjukkan bahwa sebagian investor bukan karena kepanikan yang menjual, tetapi merasa lelah setelah berbulan-bulan ketidakstabilan.

Kelemahan momentum menjadi jelas, indeks kekuatan relatif (RSI) turun dari 34,1 menjadi 27,3 hanya dalam tujuh hari, menempatkan aset tersebut dalam zona jenuh jual. Menurut data Glassnode, pembacaan serendah itu biasanya menunjukkan bahwa penjual telah kehabisan tenaga, dan pasar sedang memasuki tahap stabil awal.

Kekacauan ini juga terlihat di pasar derivatif: volume perdagangan kumulatif futures turun menjadi (CVD) yang anjlok hingga -4,499 juta dolar AS, kontrak berjangka turun menjadi -10 juta dolar AS, menunjukkan tekanan bearish yang jelas mendominasi. Meskipun demikian, leverage tetap terkontrol—nilai terbuka tetap sekitar 34,5 miliar dolar AS—ini menunjukkan penyesuaian yang lebih teratur dan bukan yang drastis.

Di pasar spot, volume perdagangan tetap stabil, dengan volume mingguan sekitar 13,5 miliar USD, sementara net outflow Bitcoin ETF melambat dengan penurunan yang berkurang 36,9%, dari -1,2 miliar USD menjadi -774 juta USD. Pelonggaran ini menunjukkan bahwa investor tradisional sedang memperlambat kecepatan penjualan mereka.

Di pasar opsi, situasi tetap defensif, permintaan hedging kuat: deviasi delta 25% mencapai 9,52%, kesenjangan volatilitas meningkat menjadi 8,44%, menandakan ekspektasi volatilitas yang lebih besar.

Kegiatan di blockchain juga menunjukkan perlambatan pasar. Volume transfer turun 6,8%, mencapai 12,5 miliar dolar AS dalam tujuh hari, dan biaya transaksi turun 14,3%, mencerminkan berkurangnya kemacetan jaringan dan berkurangnya aktivitas spekulatif.

Bitcoin telah mengalami penurunan kapitalisasi pasar, dari 2,5% menjadi 2,1%, mencerminkan penurunan aliran modal. Sementara itu, profitabilitas BTC memburuk: rasio pasokan yang menguntungkan turun menjadi 70,2%, dan kerugian bersih yang belum terealisasi (NLRL) mencapai -12,4%, yang merupakan tingkat tekanan pasar di akhir penyesuaian.

Kelelahan Pemegang dan Tahap Konsolidasi

Glassnode juga menemukan perubahan penting dalam komposisi investor. Rasio pasokan pemegang jangka panjang (LTH) dan pemegang jangka pendek (STH) meningkat dari 18,4% menjadi 19,1%, menunjukkan bahwa lebih banyak koin sekarang berada di tangan peserta jangka pendek—jenis investor ini biasanya lebih sensitif terhadap fluktuasi harga.

Menurut analis on-chain Carmelo Alemán, pemegang jangka panjang telah mengambil keuntungan sejak bulan Juli, karena merasa “lelah” setelah mengalami beberapa bulan volatilitas tetapi dengan arah yang tidak jelas. Banyak yang mengakumulasi keuntungan 60% hingga 80%, menghadapi kurangnya dorongan pasar yang berkelanjutan dan memutuskan untuk menjual. Namun, ia menekankan bahwa pola ini tidak sesuai dengan pasar bearish yang dalam: investor besar dan ikan paus tidak melakukan likuidasi posisi secara besar-besaran, peserta yang lebih besar terus menyerap penjualan dari peserta yang lebih kecil dan spekulan jangka pendek.

Menurut analisis Glassnode, serangkaian indikator menunjukkan fase konsolidasi, yang akan bergantung pada apakah tekanan jual terus menurun. Jika pola historis terulang, Bitcoin mungkin membangun dasar lokal antara 94.000 hingga 100.000 dolar — kisaran ini telah berfungsi sebagai zona pemulihan permintaan dalam siklus sebelumnya.