FDV vs Market Cap: Mengapa Pemula di dunia kripto paling mudah terjebak di sini

Apakah kamu pernah tertipu oleh harga koin yang murah? Melihat suatu koin hanya beberapa dolar, kapitalisasi pasar baru 100 miliar dolar, berpikir “ini benar-benar undervalue”, tapi setelah dibeli justru mulai turun?

Jebakan terletak pada perbedaan besar antara FDV (nilai dilusi penuh) dan Market Cap (kapitalisasi pasar).

Versi Bahasa Sederhana: Apa perbedaan antara dua angka?

kapitalisasi pasar = harga saat ini × jumlah yang beredar

FDV = harga saat ini × total pasokan

Tampaknya tidak ada perbedaan? Tapi perbedaan ini bisa menentukan apakah kamu untung atau rugi.

Mengambil contoh $SUI: harga saat ini $2,46, volume sirkulasi 3,62B, total pasokan 10B

• kapitalisasi pasar = 2.46 × 3.62B = 8.93B
• FDV = 2.46 × 10B = 24.62B

Tampaknya FDV adalah 2,75 kali kapitalisasi pasar, mengapa? Karena masih ada 63% koin yang terkunci dan belum dilepaskan. Begitu koin ini terunlock, saatnya untuk menjual.

Mengapa Tingkat Peredaran Rendah Begitu Berbahaya

Banyak proyek sengaja mengunci koin, membuat kapitalisasi pasar terlihat sangat rendah. Hasilnya adalah sekumpulan “koin potensi kapitalisasi pasar rendah” yang sebenarnya memiliki FDV yang sangat tinggi.

$HYPE (koin asli dari Hyperliquid) adalah contoh yang khas:

• kapitalisasi pasar：10B
• FDV：39B
• Tingkat sirkulasi: hanya 28%

Tunggu saja, saat 72% koin yang tersisa dibuka, kekuatan untuk menjatuhkan harga akan sangat besar.

Pelajaran sejarah: $WLD turun dari 1,2 dolar menjadi 0,87 dolar saat 10% pasokan dibuka pada Q1 2025, langsung terpangkas setengah; $STRK karena pembukaan yang berkelanjutan, turun dari 2,5 menjadi 1,2, dengan penurunan lebih dari 50%.

Bagaimana cara menggunakan FDV untuk menyaring proyek

Lihat rasio MC/FDV, ini adalah indikator inti:

• \u003e0.8：zona aman (BTC, ETH, BNB ada di sini)
• 0.6~0.8：risiko sedang (XRP, SOL)
• 0.3~0.6：risiko tinggi (L1/L2 baru)
• <0.3：risiko ekstrem (RWA, koin AI baru)

Cek Jadwal Pembukaan: Gunakan Tokenomist, Token Unlock dan alat-alat ini untuk melihat kapan dan berapa banyak koin yang akan dirilis. Jika ada pembukaan besar-besaran dalam waktu dekat, seberapa murah pun, harus dihindari.

Logika Inti: Sebuah proyek dengan FDV tinggi hanya dapat mempertahankan harga jika permintaan nyata cukup kuat. Proyek yang tidak memiliki skenario aplikasi nyata dan dukungan ekosistem, tidak peduli seberapa rendah kapitalisasi pasar, semuanya adalah jebakan.

Angka Bicara

Pada puncak pasar bull, batas FDV di setiap sektor:

• Proyek DeFi: $5~45B (Uniswap pernah melebihi $45B)
• Layer1 blockchain: $20~130B (Solana puncak $130B)
• GameFi：$10~50B（Axie Infinity曾$44B）

Sekarang pasar beruang belum sepenuhnya berlalu, angka-angka ini harus diberikan diskon.

Kata Terakhir

FDV tinggi ≠ nilai tinggi. Sebaliknya, itu sering kali mewakili risiko tinggi.

Jangan tertipu oleh “koin murah”, yang harus dilihat sebenarnya adalah: Apakah FDV koin ini masuk akal? Berapa banyak koin yang menunggu untuk dijual? Apakah proyek ini memiliki dukungan ekosistem yang nyata?

Saat membuat keputusan investasi, selalu prioritaskan untuk memeriksa jadwal unlock dan rasio MC/FDV, sebelum memutuskan apakah akan mengambil alih atau tidak.