Carry Trade: Meminjam uang murah untuk mendapatkan selisih bunga, mengapa di tahun 2024 mengalami kegagalan?

Apa itu Carry Trade? Singkatnya: meminjam uang di negara dengan Suku Bunga rendah → ditukar dengan koin dari negara dengan Suku Bunga tinggi → diinvestasikan ke aset dengan hasil tinggi → menunggu untuk mendapatkan Interest Spread.

Contoh klasiknya adalah arbitrase yen. Suku Bunga Jepang telah lama mendekati 0%, investor meminjam yen untuk ditukarkan dengan dolar AS, dengan suku bunga dolar sekitar 5,5%, sehingga tanpa banyak usaha bisa mendapatkan selisih bunga sebesar 5,5%. Kedengarannya menarik, kan?

Tetapi mengapa bisa meledak? Pada Juli 2024, Bank Sentral Jepang tiba-tiba menaikkan suku bunga, menyebabkan yen Jepang menguat dengan cepat. Investor yang memegang posisi arbitrase terpaksa menutup posisi mereka, dan pasar saham AS serta aset pasar berkembang mengalami penjualan secara kolektif. Alasan ini sangat sederhana:

• Yen yang dipinjam semakin berharga, menukarnya kembali akan merugikan.
• Suku Bunga menyusut, ruang imbal hasil menghilang
• Leverage tinggi memperbesar kerugian

Siapa yang bermain? Hedge fund, institusi besar, dan banyak individu. Masalahnya adalah kemampuan manajemen risiko yang bervariasi. Krisis keuangan 2008 juga mengalami kerugian besar.

Kesimpulan: Carry Trade bukanlah sesuatu yang tidak bisa dimainkan, tetapi harus memahami arah kebijakan bank sentral global, fluktuasi nilai tukar, dan manajemen risiko. Begitu pasar berbalik, leverage bisa menjadi bencana. Jika bukan lembaga profesional, sebaiknya tidak mencoba.