Pada 13 November, pemerintah Amerika Serikat mengakhiri penutupan yang berlangsung lebih dari 40 hari. Seharusnya ini adalah Informasi menguntungkan, tetapi BTC justru kehilangan level 100 ribu dolar, dan pasar saham AS serta aset enkripsi turun bersamaan. Skrip ini, benar-benar berlawanan dengan tahun 2019.

Lima tahun setelah pemerintah restart, BTC naik tiga kali lipat dalam lima bulan. Mengapa kali ini tidak berhasil? Jawabannya sangat sederhana — pasar sudah menghabiskan semua informasi. Hari restart lebih mirip dengan "ritual konfirmasi", posisi profit jangka pendek dan leverage memanfaatkan kesempatan untuk keluar. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang pada dasarnya tidak bergerak, menunjukkan bahwa kepercayaan dasar pasar masih ada.

Penguasa meja kartu yang sebenarnya bukanlah Gedung Putih, melainkan Federal Reserve. Pada 29 Oktober, penurunan suku bunga kedua selesai, dengan kisaran suku bunga mendekati 3,75%-4,00%, dan kemungkinan besar akan ada penurunan ketiga pada bulan Desember. Yang lebih penting, kebijakan pelonggaran kuantitatif mungkin akan dilonggarkan, pasar mulai bertaruh pada putaran QE baru untuk menutupi defisit anggaran. Harga BTC sangat terkait dengan pasokan uang M2 global, begitu keran likuiditas dibuka, ruang imajinasi akan datang.

Dari sudut pandang siklus, saat ini paling tidak bisa dianggap sebagai istirahat tengah. Logika bullish setelah pengurangan pada tahun 2024 tetap berlaku, dan tingkat biaya dana berjangka tetap berada di level normal, ini adalah koreksi yang sehat dan bukan pergeseran pasar bearish. Dalam jangka pendek, batas 100.000 dolar memang terjebak, kedua belah pihak sedang menghabiskan amunisi. Namun, jika kita memperpanjang garis waktu, kebijakan moneter Federal Reserve adalah kemudi yang sebenarnya. Di bawah ekspektasi penurunan suku bunga dan spekulasi QE, pergerakan sideways justru menjadi jendela untuk membangun posisi.

Jangan biarkan berita politik mengganggu ritme, fokus pada sinyal makro adalah hal yang penting. Satu-satunya risiko sistemik yang perlu diwaspadai adalah pecahnya gelembung AI yang tiba-tiba, mirip dengan penurunan tajam tanpa pandang bulu pada Maret 2020. Namun, bahkan jika itu terjadi, sejarah mengajarkan kita bahwa itu seringkali adalah waktu terbaik untuk masuk, bukan akhir dunia.