Tangan yang terbangun oleh pasar yang tiba-tiba jatuh di pagi hari! Indeks Nasdaq merosot, dan pasar kripto langsung mengalami jatuh bebas, grup ramai dengan suara—beberapa orang mengeluh karena Dilikuidasi, ada yang menyalahkan angsa hitam, dan ada juga yang berkata, "Di mana modal saya?" dan kemudian terdiam.

Tapi jujur saja, menyalahkan keberuntungan atas penurunan tajam ini? Itu benar-benar tidak adil bagi hukum pasar. Kebenaran dari pembantaian ini sebenarnya tertulis jelas pada kata likuiditas, dua kekuatan secara bersamaan mengencangkan kran dana, jika tidak runtuh, itu yang aneh.

Pertama, lihat langkah pertama: Departemen Keuangan AS tiba-tiba mengeluarkan rencana penerbitan utang negara sebesar 163 miliar dolar. Anda mungkin merasa bahwa pemerintah meminjam uang itu normal, tetapi aliran uang ini yang menjadi kunci - uang yang menganggur di pasar akan tersedot seperti lubang hitam. Uang panas yang sebelumnya berkeliaran di pasar saham dan kripto, tiba-tiba terkunci dalam rekening utang negara untuk mendapatkan bunga. Aset kripto yang memiliki volatilitas tinggi, paling takut terhadap operasi seperti ini yang menyedot likuiditas, ketika rantai dana terputus, harga tentu saja tidak akan bertahan. Dua minggu yang lalu, seseorang telah memperingatkan tentang hal ini di komunitas, saat itu dia dianggap terlalu pesimis, sekarang tampaknya seperti meramalkan masa depan.

Tindakan kedua lebih kejam: Sikap Federal Reserve berbalik 180 derajat. Bulan lalu masih memberikan sinyal kemungkinan pemotongan suku bunga, menggambar harapan besar bagi pasar, tetapi bulan ini langsung berubah wajah dan kembali menyanyikan nada ketat. Dana berleverase sangat sensitif terhadap trik ini — saat ekspektasi melonggar, mereka secara gila-gilaan menambah posisi, dan saat kebijakan diperketat, mereka secara kolektif melarikan diri. Lihatlah para investor yang meminjam untuk membeli, begitu tekanan untuk menutup posisi muncul, mereka benar-benar tidak dapat bertahan, hanya bisa menangis dan merugi, yang semakin memperburuk tekanan jual.

Dua mesin penggiling daging dinyalakan secara bersamaan, pasar mana yang bisa bertahan dari serangan ini? Jadi, penurunan harga kali ini sama sekali bukan kejadian yang mengejutkan, melainkan hasil dari kekeringan likuiditas yang tak terhindarkan. Ingatlah satu kalimat: pasar bullish diberi makan oleh dana, pasar bearish lahir karena kekeringan. Sekarang tingkat air sudah turun di bawah garis peringatan, selanjutnya tunggu penyuntikan dana atau belajar bertahan hidup di masa kekeringan.