The Federal Reserve (FED) tahun ini sudah dua kali menurunkan Suku Bunga, tetapi masalah ekonomi Amerika memang tidak sedikit. Data pekerjaan sedang menurun, inflasi seperti permen karet yang tidak bisa dilepaskan, seluruh situasi sedang meluncur ke dalam keadaan yang canggung — lingkungan Suku Bunga yang tinggi mungkin akan berlanjut, tetapi pertumbuhan ekonomi tidak bisa meningkat.

Mari kita mulai dengan masalah pekerjaan. Tingkat pengangguran sudah mencapai 4.3%, The Federal Reserve (FED) sendiri memprediksi mungkin akan mencapai 4.5% pada akhir tahun. Yang lebih parah adalah, masalah pekerjaan kali ini tidak sesederhana fluktuasi siklis. Sektor-sektor tradisional seperti manufaktur dan konstruksi pada dasarnya terbaring datar, dan posisi baru sepenuhnya bergantung pada pendidikan dan kesehatan untuk mempertahankan keadaan. Menariknya, meskipun perkembangan AI sedang panas-panasnya, tingkat pengangguran untuk lulusan jurusan komputer justru melampaui 7%, dan peningkatan gaji juga menyusut. Saku masyarakat semakin kosong, sehingga konsumsi secara alami tidak meningkat, dan siklus ekonomi terhambat di sini.

Inflasi di sini lebih menyusahkan. CPI September langsung melesat ke 3,0%, PCE inti juga naik ke 2,9%, jauh dari target 2% yang ditetapkan oleh The Federal Reserve (FED). Tarif pajak tarif pabean melambung hingga 13,6%, sama dengan memberikan "pajak inflasi" kepada seluruh ekonomi. Meskipun sewa rumah pada bulan Oktober mengalami penurunan terbesar dalam lima belas tahun, kenaikan harga barang tahan lama juga melambat, tetapi model Goldman Sachs menunjukkan bahwa harga kendaraan bekas, tiket pesawat dan bidang lainnya masih terus melonjak. Dalam situasi seperti ini, apakah The Federal Reserve (FED) ingin memangkas suku bunga secara signifikan? Lalu inflasi tidak akan semakin tidak terkendali.

Ke depan, pergerakan ekonomi cukup rumit.

Kabar baiknya adalah investasi AI dan daya komputasi memang sedang menghabiskan uang, diperkirakan dapat mendukung kenaikan 1,8% pada tahun 2025, sedikit dapat mengimbangi dampak dari lemahnya konsumsi dan penyusutan perdagangan. Tetapi kabar buruknya adalah faktor risiko datang satu per satu: tarif baru mungkin langsung memotong 0,5 poin persentase dari laju pertumbuhan, pasar properti masih terpuruk, dan pada bulan Desember The Federal Reserve (FED) kemungkinan besar akan menekan tombol jeda.

Dolar AS telah turun lebih dari 10%, permintaan aset safe haven sedang naik, dan alokasi modal global sedang diam-diam disusun kembali. Keadaan "naik yang lemah + penyesuaian struktural" ini, jika tidak ditangani dengan baik, bisa berlangsung hingga 2026 atau bahkan lebih lama. Ekonomi tidak sampai terjun bebas, tetapi untuk kembali ke pertumbuhan cepat? Dalam jangka pendek, diperkirakan cukup sulit.