Ini adalah sesuatu yang liar untuk dipikirkan: perusahaan teknologi telah mengucurkan uang ke infrastruktur dengan kecepatan yang benar-benar mengalahkan apa yang kita lihat selama gelembung dot-com yang terkenal pada tahun 2000. Hanya dalam lima tahun terakhir, belanja modal di sektor teknologi telah meledak ke tingkat yang membuat pengeluaran pada pergantian abad tampak sederhana jika dibandingkan.

Kita berbicara tentang investasi besar-besaran dalam pusat data, infrastruktur AI, kemampuan komputasi awan, dan manufaktur semikonduktor. Skala? Ini belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara era dot-com ditandai oleh kegilaan spekulatif dan model bisnis yang dipertanyakan, lonjakan capex saat ini didorong oleh kebutuhan infrastruktur yang nyata—meskipun apakah semua pengeluaran ini akan menghasilkan pengembalian yang proporsional tetap menjadi pertanyaan miliaran dolar.

Apa yang membuat ini sangat menarik bagi pengamat crypto dan Web3 adalah tumpang tindihnya: banyak dari investasi infrastruktur ini secara langsung mendukung jaringan blockchain, aplikasi terdesentralisasi, dan tuntutan komputasi dari ekonomi digital yang sedang berkembang. Paralel sejarah ini menimbulkan kekhawatiran yang jelas tentang potensi overheating, tetapi perbedaan mendasar terletak pada pembangunan teknologi yang nyata yang sedang terjadi saat ini dibandingkan dengan vaporware di akhir 90-an.