Indeks ketakutan kembali meledak - langsung turun ke 10. Apa konsep dari angka ini? Lihat catatannya, terakhir kali melihat nilai ekstrem seperti ini adalah 9 bulan yang lalu.

Sejujurnya, pasar sekarang agak aneh. Bukan karena ada masalah besar di fundamental, tetapi karena emosi yang gila-gilaan mendorong harga. Lihat saja Bitcoin, baru saja berjuang di atas 100 ribu tidak sampai dua hari, langsung meluncur ke dekat 95 ribu. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang mereda, aset berisiko umumnya tertekan, faktor makro ini memang menghambat.

Namun yang lebih halus adalah pada tingkat narasi. Dalam tiga hari terakhir, saya menggulir Twitter dan berbagai grup, menemukan bahwa orang-orang mengatakan hal yang sangat berbeda: beberapa meneriakkan bahwa pasar bearish telah datang, menggunakan indeks ketakutan dan posisi yang rusak sebagai bukti; beberapa merasa bahwa ini hanyalah perbaikan berkala, tidak ada banyak hubungannya dengan dunia kripto itu sendiri; dan sekelompok orang langsung menyerah - "bagaimanapun juga, sekarang tidak ada cerita baru, tunggu sampai tren berikutnya baru kita bicarakan."

Gambaran klasik di akhir bull market kembali muncul: saat naik, semua orang terlalu bersemangat, saat turun, terjadi kepanikan yang berlebihan. Melihat struktur grafik, saat ini belum bisa disebut sebagai konfirmasi bear market, lebih mirip dengan penarikan mendalam setelah terlalu panas. Namun jika terus menembus level kunci, suara "narasi bear market" akan semakin besar.

Apa konsensus terbesar saat ini? Yaitu menunggu—menunggu sebuah cerita baru yang bisa menyalakan pasar.