ZEC baru-baru ini memang membuat banyak orang terkejut. Pasar terus turun, sementara ZEC dalam waktu seminggu langsung mengalikan dua dari 400 dolar menjadi 800 dolar, suara posisi short yang dilikuidasi bersahutan. Namun, jika kita tenang dan melihat datanya, mungkin ini tidak sesederhana itu.

Pertama, mari kita bahas sisi teknis. Meskipun tampaknya di permukaan bullish sedang mendorong, distribusi kepemilikan menunjukkan divergensi yang jelas—setiap kali ada kenaikan, selalu ada catatan besar keluar, ritme yang khas dari menarik dan menjual. Sebelumnya, seseorang melakukan short di posisi 728 dan mendapatkan keuntungan 8 kali lipat, sekarang posisi ini hanya untuk menjaga modal dan stop loss, khawatir tiba-tiba ada lonjakan di akhir pekan. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa koin dengan kontrol tinggi paling suka melakukan aksi saat perdagangan sepi.

Lihat pasar terkait. Sementara ZEC menunjukkan kekuatan independen, Ethereum justru turun mengikuti Bitcoin, perbedaan ini sebenarnya mengungkap aliran dana—institusi sedang melakukan pengalihan posisi. Beberapa investor besar memindahkan posisi Bitcoin ke varietas dengan narasi yang lebih kuat seperti FIL dan ZEC, melalui pencucian posisi untuk menyelesaikan akumulasi di level rendah. Ethereum mungkin masih perlu berfluktuasi untuk menemukan dasar dalam jangka pendek, tetapi jika Bitcoin dapat bertahan di 100.000 dolar, elastisitas pemulihannya akan sangat signifikan.

Apakah sekarang ZEC masih bisa dikejar? Posisi 775 adalah sebuah titik pemisah. Jika berhasil menembus, memang ada ruang imajinasi untuk mencapai angka empat digit, tetapi risiko mengejar posisi short di sisi kanan sangat besar, jangan sekali-kali menyentuh jika tidak ada stop loss yang ketat. Sebaliknya, indeks ketakutan pasar sudah turun ke angka satu digit, dalam kondisi emosi yang ekstrem ini, penyesuaian dari level tinggi bisa terjadi kapan saja.

Pertemuan kebijakan suku bunga Federal Reserve di akhir tahun + liburan Natal akan menjadi jendela pengamatan yang penting. Apakah Bitcoin dapat mempertahankan dukungan di 90.000 dolar, dan apakah ekspektasi penurunan suku bunga dapat terwujud, semuanya akan langsung mempengaruhi pergerakan ZEC dan jenis-jenis aset dengan volatilitas tinggi. Pasar tidak akan pernah bergerak satu arah terlalu lama, mengelola posisi dengan baik lebih penting daripada memprediksi puncak dan lembah.