VAN vs TIR: Mana yang harus dipilih untuk investasi Anda dan mengapa banyak orang salah

Jika Anda menginvestasikan uang, Anda mungkin telah mendengar tentang NPV (Nilai Sekarang Bersih) dan IRR (Tingkat Pengembalian Internal). Tetapi inilah yang tidak nyaman: kedua indikator ini bisa saling bertentangan sepenuhnya, dan sebagian besar investor tidak tahu bagaimana menyelesaikannya.

Masalah sebenarnya: VAN positif tetapi TIR rendah (o sebaliknya)

Misalkan Anda membandingkan dua proyek:

• Proyek A: VAN sebesar $5,000 tetapi TIR sebesar 8%
• Proyek B: VAN sebesar $2,000 tetapi TIR 15%

Mana yang kamu pilih? Berikut adalah jebakannya. VAN memberi tahu berapa keuntungan bersih dalam uang nyata yang akan kamu dapatkan. TIR memberi tahu persentase pengembalian. Mereka tidak mengukur hal yang sama.

VAN: Uang yang benar-benar akan kamu dapatkan

VAN menjawab: “Berapa banyak dolar bersih yang akan masuk ke kantong saya setelah memperhitungkan inflasi dan risiko?”

Formula sederhana: Jumlah arus masa depan (disesuaikan dengan risiko) - Investasi awal

Contoh nyata: Anda menginvestasikan $10,000 hari ini. Anda akan menerima $4,000/tahun selama 5 tahun. Dengan tingkat diskonto 10%:

• Nilai sekarang dari arus kas = $15,162
• Investasi awal yang lebih sedikit = $5,162 keuntungan bersih
• VAN = positif → investasi yang baik

Pembatasan kritis: VAN tergantung pada “tingkat diskonto” yang kamu pilih. Mengubah itu akan mengubah segalanya. Selain itu, abaikan apakah proyek tersebut fleksibel atau jika ada risiko yang tidak terduga.

TIR: Persentase pengembalian yang dijanjikan

TIR bertanya: “Pada tingkat pengembalian tahunan berapa saya akan mencapai keseimbangan?”

Jika TIR lebih besar dari biaya modal Anda, proyek tersebut menguntungkan.

Masalah TIR:

1. Mungkin ada beberapa TIR untuk proyek yang sama (kebingungan dijamin)
2. Anggaplah bahwa Anda akan menginvestasikan kembali aliran pada persentase yang sama (jarang terjadi dalam kenyataan)
3. Tidak berfungsi dengan baik dengan aliran kas yang tidak teratur atau proyek dengan kerugian yang tidak menentu.
4. Sebuah proyek kecil dengan TIR 50% TIDAK lebih baik daripada proyek besar dengan TIR 12% jika yang kedua menghasilkan lebih banyak uang absolut.

Apa yang harus dilakukan ketika ada kontradiksi?

Aturan Emas: Dalam kasus konflik, percayalah lebih pada NPV jika Anda mengevaluasi profitabilitas absolut. Percayalah pada IRR jika Anda membandingkan proyek-proyek serupa dalam ukuran.

Lebih baik lagi: gunakan keduanya + indikator lainnya:

• ROI (Pengembalian Investasi)
• Periode Pemulihan (berapa lama untuk memulihkan investasi )
• Indeks Profitabilitas (keuntungan per dolar yang diinvestasikan)

Kesimpulan Praktis

Jangan hanya memilih berdasarkan VAN atau hanya berdasarkan TIR. Angka dapat menipu jika Anda mengabaikan:

• Volatilitas nyata dari proyek
• Perubahan ekonomi dan regulasi
• Toleransi pribadi Anda terhadap risiko
• Ukuran dompet Anda dan diversifikasi

VAN positif tidak menjamin kesuksesan jika proyeknya berisiko. TIR tinggi tidak ada gunanya jika investasi tidak likuid. Gabungkan metrik, pertanyakan asumsi Anda, dan jangan pernah percaya pada satu angka saja.