EUR/JPY 2025: Mengapa yen berada dalam kondisi terbaiknya dalam bertahun-tahun?

Pasangan EUR/JPY telah menjadi pusat perhatian pada tahun 2025, dan dengan alasan yang baik. Setelah hampir dua dekade didominasi oleh carry trade, kita akhirnya melihat perubahan struktural yang menguntungkan yen Jepang. Tapi, apa sebenarnya yang terjadi?

Drama lima babak di 2025

Dalam hanya empat bulan, EUR/JPY telah mengalami roller coaster sebesar 8 yen. Dimulai pada 161,7 ¥, terjun ke 155,6 ¥ pada 27 Februari (panik tarif AS), dan mencapai 164,2 ¥ pada 1 Mei. Hari ini berkisar di 163,4 ¥. Volatilitas ini tidak acak; merespons lima perubahan kunci:

Bank of Japan akhirnya menaikkan suku bunga. BoJ menaikkan referensinya menjadi 0,50% pada bulan Januari ( yang tertinggi sejak 2008). Meskipun dampak awalnya moderat, setiap kenaikan tambahan menguras likuiditas dari carry trade yang telah menekan yen selama bertahun-tahun.

ECB melakukan hal yang persis berlawanan. Dengan inflasi menurun dan Eropa melambat, ECB memangkas suku bunga tiga kali (30 Januari, 12 Maret, 17 April), menurunkan suku bunga depositnya dari 4% menjadi 2,25%. Setiap pemotongan melemahkan euro.

Yen mengembalikan perannya sebagai tempat berlindung yang aman. Ketika Washington mengumumkan tarif (10% umum, 20% untuk UE pada Februari ), ketakutan meningkatkan permintaan yen. Jepang tidak tergantung pada uang asing, merupakan kreditor bersih global, dan pasar valuta asingnya sangat besar dan likuid. Dalam krisis, yen selalu naik.

China menyuntikkan stimulus. Bank Rakyat China menurunkan suku bunga repo 7 hari menjadi 1,40% pada bulan Mei dan melunakkan cadangan bank. Selera terhadap risiko kembali, para investor meninggalkan perlindungan defensif dalam yen, dan pasangan mata uang segera naik menjadi 164,2 ¥.

Kuncinya adalah selisih suku bunga. Ketika ketakutan mendominasi, yen menguat. Ketika pasar menjadi tenang, selisih imbal hasil kembali menjadi penting. Pada tahun 2025, keseimbangan itu telah bergerak jelas menuju yen.

Apa yang dikatakan analisis teknis?

Grafik harian menunjukkan bias bullish moderat, tetapi dengan sinyal kelelahan. Harga diperdagangkan di atas rata-rata bergerak utama (161 ¥), mengonfirmasi tren naik sejak Maret. Namun, lilin terakhir lemah, terkelompok dekat batas atas saluran Bollinger (164 ¥), dan saluran telah menyempit—sebuah indikasi klasik dari pergerakan mendadak.

RSI berada di 56 setelah menyentuh 67 seminggu yang lalu, yang menunjukkan kemungkinan koreksi jangka pendek. Support kunci berada di 162,5 ¥ ( moving average ) dan 161 ¥ ( konfluensi band ). Di atas, ada resistance yang kuat di 164,2 ¥; menembus ini akan membuka jalan menuju 166-168 ¥.

Proyeksi untuk penutupan 2025

Proyeksi-proyeksi tersebut tersebar tetapi mengungkapkan:

• LongForecast: 165-173 ¥
• CoinCodex: 166,08-171,94 ¥
• Traders Union: 165,64 ¥
• Bankinter: 160-170 ¥

Skenario dasar kami: 162 ¥, dengan bias sedikit bullish untuk yen jika BoJ mengkonfirmasi siklus kenaikan suku bunga mereka pada 2026.

Mengapa? Pasar sedang memperkirakan bahwa BoJ akan naik menjadi 0,75% di musim panas dan 1% di musim gugur. Sementara itu, ECB akan turun menjadi 2% sebelum Natal. Itu mengurangi selisih imbal hasil menjadi sedikit lebih dari satu poin persentase—tidak cukup untuk mengkompensasi risiko dalam konteks geopolitik yang tidak stabil.

Hasilnya: rentang yang luas tetapi dengan penurunan yang lembut. Ketika pasar tenang, euro seharusnya bertahan di atas 165 ¥. Ketika muncul ketakutan (inflasi tinggi di AS, tarif baru, koreksi pasar saham), yen akan kembali menjadi sorotan dan bisa membawa pasangan ini ke 158-160 ¥.

Apakah ini waktu yang tepat untuk membeli yen?

Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, jawabannya adalah ya.

Jangka pendek (3-6 bulan): Persilangan berosilasi dalam 160-170 ¥. Setiap kali mendekati 165-170, menjual euro dan membeli yen dengan target di 162 ¥ adalah masuk akal. Pertahankan stop yang disiplin di 171 ¥. Hari-hari sebelum pertemuan BoJ menghasilkan pergerakan cepat 1-2 yen; trader aktif dapat memanfaatkannya dengan kontrak berukuran kecil.

Dalam jangka menengah (penutupan 2025): Kumpulkan yen dalam segmen. Beli setiap kali persilangan melewati 163-164 ¥ untuk merata harga. Jika Anda membutuhkan perlindungan dalam euro, tetapkan forward atau deposito dalam yen mendekati level saat ini; biaya menurun seiring dengan menyempitnya diferensial.

Kapan menjual: Jika persilangan mencapai 160-162 ¥ setelah kenaikan BoJ musim panas/musim gugur, ambil setidaknya sebagian keuntungan. Sisakan sedikit sebagai perlindungan terhadap guncangan geopolitik, yang secara historis mendorong yen.

Risiko yang tidak dapat Anda abaikan

1. Penundaan BoJ: Jika inflasi Jepang turun secara tak terduga, bank sentral dapat memperlambat siklus kenaikannya.
2. Lonjakan inflasi Eropa: Pemulihan inflasi inti akan memperlambat pemotongan suku bunga ECB.
3. Rally pasar saham yang berkepanjangan: Mengaktifkan carry trade dan menekan pasangan menuju 167-168 ¥.
4. Putaran tarif baru: Akan mendorong yen sebagai tempat berlindung menuju 158-160 ¥.
5. Distensi perdagangan: Efek sebaliknya, rebound ke 167-168 ¥.

Jaga agar stop tetap jelas. Tinjau eksposur setelah setiap pertemuan bank sentral.

Kesimpulan yang Penting

2025 menandai sebuah titik balik sejarah. BoJ mengakhiri uang yang hampir gratis. ECB terus memangkas. Selisih imbal hasil, yang sekitar dua poin setahun yang lalu, kini menyusut menjadi satu. Carry trade—jalur satu arah yang menekan yen selama hampir dua dekade—akhirnya mulai terurai.

Beli yen pada lonjakan menuju 165-170 ¥, dengan target 160-162 ¥. Arah struktural mendukungmu.