Dorongan Pusat Data AI META: Taruhan Berisiko untuk Pertumbuhan Saham?

Saya telah mengamati pengeluaran agresif META untuk infrastruktur AI dengan campuran ketertarikan dan kekhawatiran. Mereka membakar uang dengan kecepatan yang mengkhawatirkan - $17 miliar pada Q2 2025 saja - dengan proyeksi belanja modal yang direvisi kini mencapai hingga $72 miliar tahun ini. Semua ini untuk mendukung bisnis inti dan ambisi AI mereka.

Pusat data terbaru mereka di Kansas City baru saja online, dengan bangga mengklaim penggunaan energi terbarukan 100%. META suka memamerkan kredensial hijau mereka - mereka adalah salah satu pembeli energi bersih korporat terbesar di dunia dengan 15 gigawatt yang dibeli di enam negara. Mereka bahkan menandatangani kesepakatan energi nuklir selama 20 tahun dengan Constellation Energy yang dimulai pada tahun 2027.

Tapi yang benar-benar mencengangkan? Pusat data Louisiana yang mereka rencanakan yang bisa menelan biaya yang mengejutkan $50 miliar. Itu bukan investasi - itu berjudi dengan uang pemegang saham.

META tidak sendirian dalam perlombaan senjata AI ini. Microsoft mengeluarkan uang seperti confetti, dengan capex kuartalan mencapai $24,2 miliar dan proyeksi sebesar $30 miliar pada fiskal Q1 2026. Amazon berencana untuk menghabiskan lebih dari $100 miliar untuk capex pada tahun 2025, dengan "Proyek Rainier" mereka yang besar meliputi beberapa negara bagian.

Saham telah melonjak 26,2% tahun ini, mengungguli pengembalian sektor teknologi yang lebih luas sebesar 12,9%. Namun, META diperdagangkan dengan premi - P/S forward sebesar 8,57X dibandingkan dengan 6,66X sektor, yang memberinya Skor Nilai D. Analis memperkirakan pertumbuhan laba sebesar 18% tahun ke tahun, dengan estimasi konsensus sebesar $28,13 per saham.

META saat ini memiliki Peringkat Zacks #3 (Tahan), tetapi saya bertanya-tanya apakah investor sepenuhnya menghargai risiko dari taruhan infrastruktur besar ini. Apakah miliaran dolar ini dalam pusat data AI benar-benar akan memberikan pengembalian yang berarti, atau apakah kita menyaksikan gelembung pengeluaran teknologi lainnya mengembang di depan mata kita? Pasar tampaknya optimis, tetapi saya tidak yakin bahwa investasi yang sangat besar ini akan diterjemahkan menjadi pertumbuhan saham yang proporsional.