Nilai Aset Bersih Saat Ini Graham (NCAV) telah menjadi dasar investasi nilai selama beberapa dekade. Pendekatan ini, yang pertama kali dikembangkan pada tahun 1930-an, telah secara konsisten mengungguli rata-rata pasar di berbagai studi dan periode waktu. Mari kita eksplorasi bukti di balik teknik investasi yang kuat ini dan potensi aplikasinya untuk trader modern.
Dasar-Dasar NCAV
Nilai Aset Lancar Bersih dihitung sebagai:
NCAV = aset lancar - (total liabilitas + saham preferen)
Kriteria Graham untuk pemilihan saham berfokus pada perusahaan yang diperdagangkan di bawah NCAV mereka, yang sering disebut sebagai "net-nets". Untuk memastikan margin keamanan, ia biasanya mencari saham yang diperdagangkan di bawah dua pertiga dari NCAV mereka.
Studi Kinerja Historis
Uji Original Graham
Dalam "The Intelligent Investor", Graham melaporkan keuntungan sebesar 75% selama dua tahun untuk portofolio yang terdiri dari 85 saham net-net yang dipilih pada tahun 1957, dibandingkan dengan keuntungan sebesar 50% untuk industri S&P 500.
Analisis Mendalam Oppenheimer
Studi Henry Oppenheimer dari 1970 hingga 1983 menemukan:
Rata-rata pengembalian tahunan: 29,4%
Pengembalian indeks pasar: 11,5%
$10,000 yang diinvestasikan tumbuh menjadi $285,197 dibandingkan dengan $41,169 untuk pasar
Studi Era Modern Carlisle, Oxman, dan Mohanty
Memeriksa tahun 1983 hingga 2008, mereka menemukan:
Rata-rata pengembalian tahunan: 35,3%
Kinerja lebih baik dibandingkan pasar: 22,4% per tahun
Kinerja lebih baik dibandingkan Indeks Perusahaan Kecil: 16,9% per tahun
Analisis Vu pada tahun 1970-an dan 1980-an
Studi Joseph D. Vu dari tahun 1977 hingga 1984 menunjukkan:
Rata-rata pengembalian tahunan untuk net-net: 38,5%
Pengembalian indeks pasar: 32,1%
Pendekatan Halus Greenblatt, Pzena, dan Newberg
Menggunakan rasio NCAV dan P/E dari 1972 hingga 1978, portofolio mereka menghasilkan:
Portofolio 1: 20,0% per tahun
Portofolio 2: 27,1% per tahun
Portofolio 3: 32,2% per tahun
Portofolio 4: 42,2% per tahun
Studi Jangka Panjang Wendl
Victor J. Wendl menganalisis kinerja NCAV dari 1951 hingga 2009:
Pengembalian portofolio NCAV: 19,89%
Return S&P 500: 10,67%
Wilshire Small-Cap return: 11.20%
Analisis Terbaru An, Cheh, dan Kim
Studi mereka dari 1999 hingga 2012 membandingkan tiga portofolio NCAV dengan S&P 500:
Portofolio 3 (NCAV/MV > 5x): 18.34% imbal hasil tahunan
Imbal hasil S&P 500: 2,91%
Aplikasi Global
Studi Internasional Montier
Analisis global James Montier dari 1985 hingga 2007 menemukan:
Rata-rata pengembalian net-net global: 35% per tahun
Pengembalian pasar: 17% per tahun
Kinerja unggul regional:
AS: 18%
Jepang: 15%
Eropa: 6%
Kinerja Pasar Jepang
Studi Bildersee, Cheh, dan Zutshi dari 1975 hingga 1988 menunjukkan:
Pengembalian portofolio NCAV: 20,55% per tahun
Pengembalian indeks pasar: 16,63% per tahun
Analisis Pasar UK
Penelitian Xiao dan Arnold dari tahun 1980 hingga 2005 mengungkapkan:
Imbal hasil periode holding satu tahun: 31,19% ( dibandingkan dengan pasar 20,51% )
Imbal hasil periode holding lima tahun: 254,02%
£1 juta yang diinvestasikan dalam portofolio NCAV tumbuh menjadi £432 juta ( vs. £34 juta untuk pasar )
Wawasan Aplikasi Kontemporer
Meskipun studi ini terutama fokus pada pasar saham tradisional, prinsip-prinsip strategi NCAV Graham dapat memberikan wawasan berharga bagi para trader kripto di platform CEX terkemuka:
Identifikasi nilai: Di pasar kripto yang volatil, mengidentifikasi aset yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya dapat memberikan peluang yang signifikan.
Mitigasi risiko: Prinsip margin of safety dalam investasi NCAV sejalan dengan strategi manajemen risiko yang penting dalam perdagangan cryptocurrency.
Perspektif jangka panjang: Kinerja yang konsisten dari strategi NCAV selama periode yang panjang menunjukkan potensi manfaat bagi trader kripto yang mengadopsi pandangan jangka panjang.
Inefisien pasar: Sama seperti strategi NCAV yang memanfaatkan inefisiensi di pasar tradisional, peluang serupa mungkin ada di ruang kripto yang berkembang pesat.
Potensi diversifikasi: Keberhasilan global strategi NCAV menunjukkan kemungkinan aplikasi di berbagai pasar dan pertukaran cryptocurrency.
Pedagang profesional di platform CEX utama dapat mengadaptasi wawasan ini untuk mengembangkan strategi yang kuat dan berbasis nilai di ruang aset digital, yang berpotensi mengungkap peluang yang terabaikan di pasar dinamis ini.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengungkap Kekuatan Strategi Nilai Aset Bersih Saat Ini Graham
Nilai Aset Bersih Saat Ini Graham (NCAV) telah menjadi dasar investasi nilai selama beberapa dekade. Pendekatan ini, yang pertama kali dikembangkan pada tahun 1930-an, telah secara konsisten mengungguli rata-rata pasar di berbagai studi dan periode waktu. Mari kita eksplorasi bukti di balik teknik investasi yang kuat ini dan potensi aplikasinya untuk trader modern.
Dasar-Dasar NCAV
Nilai Aset Lancar Bersih dihitung sebagai:
NCAV = aset lancar - (total liabilitas + saham preferen)
Kriteria Graham untuk pemilihan saham berfokus pada perusahaan yang diperdagangkan di bawah NCAV mereka, yang sering disebut sebagai "net-nets". Untuk memastikan margin keamanan, ia biasanya mencari saham yang diperdagangkan di bawah dua pertiga dari NCAV mereka.
Studi Kinerja Historis
Uji Original Graham
Dalam "The Intelligent Investor", Graham melaporkan keuntungan sebesar 75% selama dua tahun untuk portofolio yang terdiri dari 85 saham net-net yang dipilih pada tahun 1957, dibandingkan dengan keuntungan sebesar 50% untuk industri S&P 500.
Analisis Mendalam Oppenheimer
Studi Henry Oppenheimer dari 1970 hingga 1983 menemukan:
Studi Era Modern Carlisle, Oxman, dan Mohanty
Memeriksa tahun 1983 hingga 2008, mereka menemukan:
Analisis Vu pada tahun 1970-an dan 1980-an
Studi Joseph D. Vu dari tahun 1977 hingga 1984 menunjukkan:
Pendekatan Halus Greenblatt, Pzena, dan Newberg
Menggunakan rasio NCAV dan P/E dari 1972 hingga 1978, portofolio mereka menghasilkan:
Studi Jangka Panjang Wendl
Victor J. Wendl menganalisis kinerja NCAV dari 1951 hingga 2009:
Analisis Terbaru An, Cheh, dan Kim
Studi mereka dari 1999 hingga 2012 membandingkan tiga portofolio NCAV dengan S&P 500:
Aplikasi Global
Studi Internasional Montier
Analisis global James Montier dari 1985 hingga 2007 menemukan:
Kinerja Pasar Jepang
Studi Bildersee, Cheh, dan Zutshi dari 1975 hingga 1988 menunjukkan:
Analisis Pasar UK
Penelitian Xiao dan Arnold dari tahun 1980 hingga 2005 mengungkapkan:
Wawasan Aplikasi Kontemporer
Meskipun studi ini terutama fokus pada pasar saham tradisional, prinsip-prinsip strategi NCAV Graham dapat memberikan wawasan berharga bagi para trader kripto di platform CEX terkemuka:
Identifikasi nilai: Di pasar kripto yang volatil, mengidentifikasi aset yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya dapat memberikan peluang yang signifikan.
Mitigasi risiko: Prinsip margin of safety dalam investasi NCAV sejalan dengan strategi manajemen risiko yang penting dalam perdagangan cryptocurrency.
Perspektif jangka panjang: Kinerja yang konsisten dari strategi NCAV selama periode yang panjang menunjukkan potensi manfaat bagi trader kripto yang mengadopsi pandangan jangka panjang.
Inefisien pasar: Sama seperti strategi NCAV yang memanfaatkan inefisiensi di pasar tradisional, peluang serupa mungkin ada di ruang kripto yang berkembang pesat.
Potensi diversifikasi: Keberhasilan global strategi NCAV menunjukkan kemungkinan aplikasi di berbagai pasar dan pertukaran cryptocurrency.
Pedagang profesional di platform CEX utama dapat mengadaptasi wawasan ini untuk mengembangkan strategi yang kuat dan berbasis nilai di ruang aset digital, yang berpotensi mengungkap peluang yang terabaikan di pasar dinamis ini.