Indikator Buffett Ada Pada Tingkat Tertinggi Sepanjang Masa. Sejarah Menunjukkan Investor Harus Bersiap-Siap Untuk Apa Yang Mungkin Dilakukan Pasar Saham Selanjutnya.

Bahkan setelah Warren Buffett mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway, warisannya akan menghantui kita - terutama melalui indikator pasar yang menyeramkan yang membawa namanya. Saya telah mengamati metrik ini dengan kecemasan yang semakin meningkat, karena sekarang berada pada 208% yang belum pernah terjadi sebelumnya, berteriak bahaya bagi siapa saja yang memperhatikan.

Kembali pada tahun 2001, Buffett sendiri memperingatkan bahwa mendekati 200% berarti "bermain dengan api." Nah, kita tidak hanya mendekatinya lagi - kita telah melewatinya ke wilayah yang tidak dikenal. Ini bukan hanya mengkhawatirkan; ini menakutkan.

Apa sebenarnya bel alarm ini?

Indikator Buffett mengukur total kapitalisasi pasar semua saham AS relatif terhadap PDB. Anggap saja sebagai rasio harga terhadap pendapatan untuk seluruh ekonomi. Ketika saham dinilai secara wajar dibandingkan dengan apa yang sebenarnya dihasilkan negara, segala sesuatunya stabil. Tetapi saat ini? Kita sepenuhnya terputus dari realitas ekonomi.

Buffett pernah menyarankan bahwa 70-80% mewakili peluang beli yang baik. Pada 208%, kita berada di dunia fantasi valuasi yang jelas tidak dapat dipertahankan.

Sejarah tidak berbohong

Saya sudah melihat film ini sebelumnya, dan tidak berakhir baik. Indikator mendekati 200% selama puncak gelembung dot-com pada 1999-2000. Kita semua ingat apa yang terjadi selanjutnya - S&P 500 terpuruk hampir 50% pada akhir 2002, menghancurkan portofolio dan rekening pensiun.

Lebih baru-baru ini, pada November 2021, kami kembali mendekati 200%. Dalam beberapa minggu, saham mulai jatuh, akhirnya turun 25%. Namun di sini kami lagi, mendorong lebih tinggi ke zona berbahaya.

Apakah kita menuju bencana?

Meskipun indikator ini tidak bagus untuk menentukan pergerakan jangka pendek (, ia telah memberikan peringatan sejak 2018), pesan ini tidak dapat disangkal: Saham AS secara historis, sangat mahal. Rasio Shiller CAPE S&P 500 mengonfirmasi hal ini, berada di dekat level tertinggi ketiga sepanjang masa.

Sejarah mengajarkan kita bahwa valuasi tidak tetap terpisah dari kenyataan selamanya. Pasar selalu - selalu - kembali ke rata-rata. Ini bukan masalah jika, tetapi kapan dan seberapa keras.

Saya tidak mengatakan untuk panik menjual segalanya besok, tetapi saya menyarankan bahwa kepercayaan buta pada pasar yang terus naik pada level valuasi ini sangat naif dan berbahaya. Indikator Buffett berteriak kepada kita bahwa kita berada di wilayah gelembung, dan gelembung selalu meletus.

Yang sangat membuat frustrasi adalah melihat begitu banyak investor mengabaikan tanda peringatan ini, berbondong-bondong masuk ke dalam saham teknologi yang terlalu dinilai dan investasi meme sambil mengabaikan metrik valuasi fundamental sebagai usang. Ketika rumah kartu ini runtuh, rasa sakitnya akan menyebar dan parah.