Lonjakan Saham Macy's: Sebuah Kisah Kebangkitan Ritel yang Tak Terduga

Melihat poster anak poster apokalips ritel yang tiba-tiba menjadi kesayangan Wall Street minggu ini, saya tidak bisa tidak merasa skeptis tentang keberlanjutan kebangkitan luar biasa ini. Saham Macy meroket 31% dalam satu minggu - sebuah pembalikan yang mengejutkan bagi sebuah perusahaan yang banyak dianggap sebagai dinosaurus terjebak dalam pasir quicksand bata dan mortir.

Saya telah menyaksikan perjuangan Macy selama bertahun-tahun, jadi ketika mereka mengumumkan hasil kuartalan yang menghancurkan ekspektasi analis, itu mengejutkan semua orang. Penjualan mereka sebesar $4,8 miliar sedikit mengalahkan proyeksi sebesar $4,7 miliar, meskipun turun dibandingkan tahun lalu. Penjualan toko yang sama meningkat sebesar 1% - tidak terlalu revolusioner, tetapi dalam lingkungan ritel ini, bahkan tetap datar dianggap sebagai kemenangan.

Apa yang benar-benar mengejutkan pasar adalah pendapatan yang disesuaikan sebesar $0,41 per saham, lebih dari dua kali lipat dari yang diprediksi oleh analis. Ini mendorong manajemen untuk menaikkan panduan untuk tahun ini, memproyeksikan pendapatan antara $21,2-21,5 miliar dan pendapatan sebesar $1,70-2,05 per saham.

Analis Jefferies, Ashley Helgans, mempertahankan rekomendasi beli sambil secara dramatis meningkatkan target harganya dari $14,50 menjadi $18,50. Pasar jelas menyukai narasi ini, tetapi saya tidak sepenuhnya yakin.

Mari kita jujur - fundamental Macy masih menurun. Penjualan bersih turun dari tahun sebelumnya, dan pendapatan bersih yang disesuaikan turun 24% menjadi $113 juta. Lonjakan saham tampaknya lebih tentang melebihi ekspektasi yang sangat rendah daripada pertumbuhan yang sebenarnya. Menurut pendapat saya, ini bisa lebih merupakan jebakan kucing mati daripada pembalikan yang nyata.

Ritel tradisional menghadapi rintangan yang sangat besar dari raksasa e-commerce dan perubahan perilaku konsumen. Satu kuartal yang baik tidak menghapus bertahun-tahun tantangan struktural. Meskipun saya tidak akan meremehkan pencapaian mereka, saya mempertanyakan apakah mereka benar-benar telah menyelesaikan masalah jangka panjang mereka atau hanya mengelola inventaris dengan lebih baik untuk satu kuartal.

Lanskap ritel tetap brutal, dan Macy's perlu menunjukkan inovasi yang konsisten untuk membenarkan kenaikan valuasi ini. Untuk saat ini, saya akan mendekati reli ini dengan skeptisisme yang sehat daripada antusiasme yang didorong oleh FOMO.