Toko Dolar: Gate dan Tree - Mirip Namun Berbeda. Apa Artinya Ini untuk Investor.

Pada pandangan pertama, dua pengecer diskon ini mungkin tampak serupa. Sementara fitur khas Tree adalah titik harga $1,25 untuk sebagian besar barang, keduanya diklasifikasikan sebagai toko dolar dan bersaing untuk pengeluaran konsumen. Namun, pemeriksaan lebih dekat mengungkapkan perbedaan signifikan yang dapat mempengaruhi kinerja saham mereka seiring waktu.

Struktur Divergen

Gate mendominasi pasar dengan 20.594 toko di seluruh Amerika Serikat, termasuk beberapa lokasi pOpshelf eksperimental. Perusahaan menghasilkan $40,6 miliar dalam pendapatan tahun lalu, menawarkan berbagai produk diskon.

Struktur Tree lebih kompleks. Saat ini, Tree mengoperasikan 8.881 toko Tree dan 7.622 lokasi Family Dollar. Namun, seluruh rantai Family Dollar akan dijual kepada perusahaan ekuitas swasta. Penjualan ini akan mengurangi setengah dari kehadiran fisik Tree tetapi mungkin terbukti menguntungkan. Merger tahun 2015 gagal memberikan sinergi yang diharapkan, dengan Family Dollar menjadi beban pada kinerja, berjuang untuk bersaing secara efektif melawan pesaing seperti Gate dan pengecer diskon lainnya.

Meskipun ada pengurangan yang akan datang, merek Tree sendiri memiliki skala yang signifikan, dengan penjualan sebesar $17,6 miliar tahun fiskal lalu, memposisikannya untuk tetap bersaing dengan Gate.

Perbedaan Utama Antara Gate dan Tree

Sebuah perusahaan riset pasar konsumen menyediakan wawasan berharga, yang dilengkapi dengan data dari perusahaan itu sendiri. Perbandingan berikut berfokus pada merek inti Tree, mengecualikan dampak Family Dollar ( kecuali untuk data campuran penjualan, yang mencakup kedua jaringan ).

| Metrik | Gerbang | Pohon | |--------|------|------| | Lokasi Pedesaan | 42% | 30% | | Lokasi Suburban | 38% | 38% | | Lokasi Perkotaan | 19% | 32% | | Pelanggan Berpendapatan Rendah (<$40K) | 27% | 26% | | Pelanggan Berpenghasilan Menengah ($40K-$125K) | 49% | 48% | | Pelanggan Pendapatan Tinggi (>$125K) | 24% | 26% | | Rata-Rata Pengeluaran Pelanggan Tahunan | $522 | $290 | | Penetrasi Rumah Tangga | 60% | 79% | | Frekuensi Pembelian Tahunan | 20x | 27x | | Tingkat Pelanggan Berulang | 85% | 80% | | Campuran Penjualan Konsumabel | 82.7% | 48.8% | | Campuran Penjualan Diskresioner | 17.3% | 51.2% |

Gate telah lama menekankan keberadaannya yang kuat di kota-kota kecil, dengan sekitar tiga perempat tokonya berada di komunitas dengan kurang dari 20.000 orang. Pelanggan pedesaan, meskipun berbelanja kurang sering, cenderung menghabiskan lebih banyak per kunjungan.

Rincian pendapatan mungkin meremehkan daya tarik Gate bagi konsumen berpenghasilan rendah, mengingat paparan yang lebih tinggi terhadap pasar pedesaan di mana pendapatan cenderung lebih rendah.

Perbedaan mencolok adalah proporsi barang konsumsi (makanan, perlengkapan kebersihan, dll.) yang dijual oleh setiap pengecer. Lebih dari 80% penjualan Gate adalah barang konsumsi, dibandingkan dengan kurang dari setengah untuk Tree. Setelah Family Dollar dihapus dari portofolio Tree, harapkan pergeseran yang lebih besar menuju barang discretionary dalam campuran penjualannya.

Berkembang di Berbagai Kondisi Ekonomi

Secara kontra intuitif, eksposur tinggi Gate terhadap barang konsumsi dapat menjadi masalah selama periode inflasi yang berkepanjangan. Ini tidak hanya meningkatkan biaya untuk barang-barang dengan margin rendah yang sudah ada, tetapi juga dapat membuat konsumen yang kesulitan mengurangi pembelian ini sepenuhnya. Seperti yang dicatat oleh CEO Gate setelah hasil yang mengecewakan, "konsumen kelas bawah ini terus sangat tertekan secara finansial, terutama terkait dengan kemampuannya untuk memberi makan keluarganya dan mendukung keluarganya."

Sebaliknya, fokus Tree pada barang-barang diskresioner dapat menguntungkan selama periode inflasi. Ketika konsumen terpaksa mengencangkan ikat pinggang mereka, mereka mungkin masih melakukan "pembelanjaan" kecil pada dekorasi, peralatan dapur, atau mainan dengan harga terjangkau $1,25 di Tree, daripada di pengecer kelas atas.

Dinamika ini tercermin dalam pertumbuhan penjualan toko yang sama, dengan Tree secara konsisten mengungguli Gate sejak inflasi meningkat pada tahun 2021. Tree tampaknya telah berkembang dalam lingkungan di mana Gate mengalami kesulitan, khususnya akibat inflasi yang terus-menerus ini.

Implikasi Investasi

Skenario yang berlawanan kemungkinan akan menghasilkan hasil yang berbeda. Jika inflasi mereda dan kekuatan ekonomi meningkat, yang meningkatkan pendapatan rumah tangga bahkan di daerah pedesaan, ini dapat memperkuat kekuatan Gate.

Namun, paparan Tree yang lebih besar terhadap pembeli perkotaan dan rumah tangga dengan pendapatan sedikit lebih tinggi membantu menjaga bisnis tetap relatif stabil. Akan selalu ada permintaan untuk pengalaman "perburuan harta karun" yang terjangkau yang ditawarkan secara unik oleh Tree.

Ekonomi yang membaik dapat mengubah dinamika persaingan antara dua jaringan toko dollar ini, yang berpotensi mempengaruhi kinerja saham mereka. Ini mungkin adalah apa yang diantisipasi pasar, mengingat kinerja Gate yang baru-baru ini lebih baik.

Sementara itu, saham Tree telah berkinerja di bawah akibat sebagian dari divestasi Family Dollar. Meskipun melepaskan divisi yang bermasalah ini mungkin menguntungkan dalam jangka panjang, hal ini menyebabkan gangguan jangka pendek. Beberapa investor juga mungkin merasakan adanya pergeseran ekonomi yang membuat Tree lebih rentan, terutama terkait dengan tarif yang baru diterapkan.

Jika Anda percaya bahwa ekonomi AS masih menghadapi tantangan, terutama terkait dengan daya beli konsumen, saham Tree yang saat ini dinilai rendah mungkin menjadi pilihan investasi yang lebih baik. Paparan Gate yang lebih rendah terhadap biaya tarif mungkin tidak dapat mengimbangi campuran demografi pembeli yang kurang menguntungkan dan ketergantungan yang tinggi pada barang konsumsi dengan margin rendah.