Saya Telah Jatuh dan Saya Tidak Bisa Bangkit: Perjuangan Bitcoin Tidak Mematikan

Penutupan Bitcoin pada bulan Agustus membuat banyak investor merasa cemas setelah kenaikan spektakuler ke puncak baru diikuti oleh penurunan tajam ke $107,000. Para pesimis sudah mengumumkan kematian pasar bullish, tetapi metrik on-chain menceritakan kisah yang berbeda - di mana koreksi ini hanyalah sebuah rintangan di jalan daripada akhir perjalanan.

Melihat di bawah pergerakan harga, beberapa indikator kunci menunjukkan bahwa fundamental Bitcoin tetap surprisingly robust. Cadangan bursa terus menurun, menunjukkan tekanan jual yang terbatas meskipun harga mengalami penurunan. Sementara itu, investor jangka panjang tampaknya secara diam-diam mengakumulasi melalui penurunan - hampir tidak seperti perilaku yang Anda harapkan di puncak pasar.

Sejarah menunjukkan bahwa jalur Bitcoin menuju puncak baru jarang berjalan mulus. Koreksi signifikan selalu menjadi bagian dari perjalanan. Yang berbeda kali ini adalah dukungan institusional yang menopang pasar - ETF spot, upaya tokenisasi, dan minat DeFi yang semakin tumbuh menciptakan fondasi yang lebih kuat dibandingkan siklus sebelumnya.

Rasio Nilai Jaringan terhadap Transaksi telah tetap di bawah 50 sejak awal Juli, yang secara historis menunjukkan aktivitas jaringan yang kuat relatif terhadap harga. Demikian pula, Nilai Pasar terhadap Nilai yang Direalisasikan belum mencapai level 3,6 yang biasanya terkait dengan puncak siklus. Metrik ini menunjukkan bahwa kita tidak menyaksikan euforia irasional yang menjadi ciri puncak pasar.

Mungkin yang paling mencolok adalah perilaku penambang. Operator cerdas ini hanya mengurangi kepemilikan mereka sebesar 6.000 BTC tahun ini, mempertahankan cadangan sekitar 1,805 juta koin. Selama puncak pasar yang sebenarnya, penambang biasanya menjual dengan agresif untuk mengunci keuntungan - pola yang secara mencolok tidak ada di lingkungan saat ini.

Sementara kemunduran terbaru Bitcoin telah mengeluarkan tangan lemah, metrik yang mendasarinya menggambarkan gambaran pasar yang sedang beristirahat daripada mengalami keruntuhan. Jika permintaan bertahan, koreksi ini mungkin terbukti menjadi kesempatan lain bagi mereka yang memiliki kesabaran dan keyakinan.

Bulls Bitcoin belum mati - mereka hanya sedang mengatur napas.