Pemotongan Suku Bunga Pertama Fed di 2025 Bisa Datang Minggu Depan: Implikasi Pasar Saham

Federal Reserve menghadapi keputusan kritis minggu depan karena bukti yang semakin meningkat tentang kelemahan pasar tenaga kerja dapat memaksa mereka untuk mengambil tindakan terkait suku bunga meskipun inflasi tetap di atas target. Wall Street sekarang secara bulat mengharapkan pemotongan suku bunga pada pertemuan 16-17 September, dengan implikasi yang berpotensi signifikan bagi para investor.

Saya telah menyaksikan aksi penyeimbangan ekonomi ini dengan kekhawatiran yang semakin besar. Mandat ganda Fed untuk menjaga stabilitas harga dan maksimum lapangan pekerjaan telah menciptakan dilema yang nyata. Sementara inflasi secara bertahap telah menurun menuju target 2% ( saat ini di 2,7% ), pasar tenaga kerja menunjukkan tanda peringatan serius yang tidak dapat diabaikan.

Laporan pekerjaan bulan Agustus sangat mengkhawatirkan - hanya 22.000 posisi baru dibandingkan dengan yang diharapkan 75.000, dengan tingkat pengangguran naik menjadi tertinggi dalam empat tahun sebesar 4,3%. Bahkan lebih mengkhawatirkan adalah revisi besar-besaran untuk bulan-bulan sebelumnya, yang menunjukkan bahwa ekonomi jauh lebih lemah daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Pidato Ketua Fed Powell di Jackson Hole dengan jelas menunjukkan pergeseran prioritas ini. Alat CME FedWatch sekarang menunjukkan probabilitas 100% untuk pemotongan pada bulan September - peluang 90% untuk penurunan 25 basis poin dan 10% untuk pengurangan yang lebih agresif sebesar 50 poin.

Yang membuat saya frustrasi adalah bahwa The Fed mungkin sudah terlambat. Ketergantungan bank sentral pada data yang mengacu pada masa lalu menciptakan keterlambatan yang terus-menerus antara realitas ekonomi dan respons kebijakan. Sejarah menunjukkan pola ini berulang kali mengarah pada resesi setelah periode suku bunga tinggi - The Fed hanya menunggu terlalu lama untuk memotong.

Bagi investor pasar saham, pandangan konvensional bahwa pemotongan suku bunga meningkatkan ekuitas perlu diperiksa. Meskipun suku bunga yang lebih rendah secara teoritis mendukung valuasi yang lebih tinggi dan biaya pinjaman yang lebih murah, penurunan ekonomi secara bersamaan merugikan pendapatan perusahaan. Ini menjelaskan mengapa selama krisis sebelumnya (2000 kejatuhan teknologi, resesi 2008, pandemi 202001, saham jatuh meskipun ada pemotongan suku bunga yang agresif.

Melihat kondisi pasar saat ini, saya khawatir bahwa data ekonomi yang memburuk dapat menutupi sentimen positif dari pemotongan suku bunga. Performa mengesankan S&P 500 tahun ini mungkin menghadapi tantangan jika laba perusahaan mulai mencerminkan kelemahan ekonomi yang lebih luas.

Namun, sejarah secara konsisten menunjukkan bahwa pasar pulih dan cenderung naik seiring waktu. Alih-alih menjual dalam keadaan panik, periode kelemahan biasanya mewakili peluang membeli bagi investor jangka panjang dengan horizon waktu dan toleransi risiko yang sesuai.