Kedaluwarsa Opsi Senilai $4,6 Miliar Memicu Kecemasan Pasar untuk Bitcoin dan Ethereum

Sebesar $4,6 miliar dalam opsi kripto akan kedaluwarsa hari ini, yang berpotensi memicu pergerakan harga yang signifikan di seluruh pasar. Opsi Bitcoin mewakili bagian terbesar sebesar $3,38 miliar, sementara Ethereum menyumbang $1,29 miliar - kombinasi yang membuat para trader bersiap-siap menghadapi dampak.

Saya telah melihat kadaluarsa ini sebelumnya, dan mereka jarang mengecewakan dalam hal volatilitas. Waktunya tidak bisa lebih genting, jatuh pada bulan September - secara historis salah satu bulan terlemah untuk crypto ketika rollover institusional dan penyelesaian kuartalan biasanya membatasi aliran modal.

Titik rasa sakit maksimum Bitcoin berada di $112,000, sedikit di atas harga perdagangan saat ini yaitu $111,391. Yang lebih mengkhawatirkan adalah rasio put-call sebesar 1,41, yang mengungkapkan sentimen bearish yang jelas di antara para pedagang opsi. Ketika lebih banyak orang bertaruh pada penurunan harga daripada peningkatan, itu jarang menunjukkan kepercayaan.

Situasi Ethereum terlihat sedikit lebih baik dengan rasio put-call sebesar 0,77, menunjukkan posisi yang lebih bullish. Namun, volatilitas implisitnya telah melonjak menjadi 70%, mengindikasikan bahwa trader mengharapkan fluktuasi harga yang liar setelah koreksi 10% ETH dari puncaknya.

Posisi defensif ini jelas - hampir 30% dari volume opsi hari ini berasal dari perdagangan blok dalam put. Para trader tidak hanya berhati-hati; mereka secara aktif melakukan hedging terhadap penurunan.

Apa yang sangat mengkhawatirkan adalah bagaimana masa kadaluarsa ini bertepatan dengan kelemahan pasar yang lebih luas. Koreksi dalam ekuitas AS telah memperburuk skeptisisme pasar, dan ancaman tarif terbaru dari Trump hanya memperburuk ketidakpastian. Bitcoin sempat terjun 10% kemarin setelah berita tentang kemungkinan tarif baru dari China.

Setelah berakhir pada pukul 8:00 UTC di Deribit, pasar biasanya stabil. Namun hingga saat itu, harapkan aset-aset ini untuk mendekati level max pain mereka - yang berpotensi mendorong BTC sedikit naik dan ETH sedikit turun dari harga saat ini.

Pertanyaan sebenarnya bukan hanya tentang aksi harga hari ini tetapi apakah September akan terus mempertahankan kinerja buruk secara historis atau apakah sikap defensif pasar justru dapat memicu reli yang tidak terduga. Dengan para trader yang sudah bersiap untuk penurunan, setiap katalis positif dapat memicu reposisi agresif.

Untuk saat ini, kehati-hatian tampaknya adalah pendekatan yang paling bijaksana karena miliaran kontrak opsi ini menentukan trajektori langsung crypto.