Tarian Delicate Aussie dengan Ekonomi China

Dolar Australia diperdagangkan di bawah 0.6650 terhadap USD pada hari Jumat, merosot 0.15% saat pasar menahan napas menunggu data ekonomi China yang krusial pada hari Senin. Sikap hati-hati ini mengikuti volatilitas pada hari Kamis yang dipicu oleh angka inflasi AS, dengan trader kini sangat fokus pada angka Produksi Industri dan Penjualan Ritel yang akan datang dari China.

Saya telah melihat AUD berjuang sepanjang minggu, dan jelas mengapa para trader merasa gugup. Jika data China hari Senin mengecewakan, kita bisa melihat penjualan besar-besaran AUD saat investor menjauh dari ekonomi Australia yang bergantung pada sumber daya.

China: Master Ekonomi Australia

Ekonomi Australia secara fundamental terikat pada kinerja China - sebuah hubungan yang sering kali terasa tidak nyaman satu sisi. Sebagai pemasok utama bijih besi, batu bara, dan gas alam China, nasib mata uang Australia naik dan turun seiring dengan output pabrik dan aktivitas konstruksi China.

Para analis memperkirakan Produksi Industri bulan Agustus tumbuh 5,8% dibandingkan tahun lalu, sedikit lebih baik dari 5,7% bulan Juli, sementara Penjualan Ritel diperkirakan naik menjadi 3,8% dari 3,7%. Namun, angka-angka yang tampaknya stabil ini menyembunyikan kenyataan yang mengkhawatirkan.

Seperti yang dicatat oleh Christine Peltier dari BNP Paribas, "pertempuran melawan deflasi masih jauh dari kemenangan" di China. Tekanan deflasi yang terus menerus ini dapat sangat merusak ekspor Australia dan harga komoditas - skenario yang membuat saya skeptis tentang prospek AUD dalam jangka pendek.

Deflasi: Albatros Ekonomi China

Meskipun melaporkan pertumbuhan PDB sebesar 5,3% pada paruh pertama 2025, momentum ekonomi China jelas sedang memudar. Produksi Industri bulan Juli mencapai titik terendah dalam delapan bulan di 5,7%, sementara Penjualan Ritel stagnan pada angka yang mengecewakan 3,7%.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah Indeks Harga Konsumen bulan Agustus, yang kembali turun ke wilayah negatif dengan penurunan 0,4%. Spiral deflasi ini merupakan berita buruk bagi Aussie, karena bisnis di China biasanya menunda pembelian bahan baku ketika harga diperkirakan akan jatuh lebih lanjut.

Pers adalah utama keuangan tidak sepenuhnya menangkap bagaimana lingkungan deflasi ini dapat memicu siklus kejam bagi sektor sumber daya Australia. Mengapa produsen Tiongkok akan menimbun komoditas Australia hari ini ketika mereka mungkin lebih murah besok?

Paralisis Kebijakan di Kedua Sisi

Otoritas China telah menerapkan langkah-langkah stimulus yang ditargetkan tetapi dengan keras menolak paket belanja besar yang diinginkan pasar. Michelle Lam di Societe Generale menyarankan "tekanan untuk merangsang ekonomi mungkin menjadi lebih terlihat seiring dengan datangnya musim dingin," tetapi saya tidak berharap banyak.

Sementara itu, Reserve Bank of Australia tidak mengambil tindakan, terjebak antara permintaan China yang melambat dan inflasi domestik yang mereda. Paralisis kebijakan ini berarti pemulihan AUD hampir sepenuhnya bergantung pada kinerja ekonomi China daripada kebijakan moneter domestik.

Pandangan Teknikal: Tren Naik dalam Waktu yang Dipinjam

AUD/USD tetap dalam saluran tren naik yang dimulai sejak Mei, dengan resistensi di sekitar 0.6700. Jika tembus, kita mungkin akan melihat dorongan menuju 0.6800, yang sesuai dengan puncak Juli-Agustus.

Namun, setelah reli yang berkelanjutan dari 0.6400, koreksi tampaknya semakin mungkin. Data Cina yang mengecewakan dapat memicu penurunan ke 0.6570, dengan kelemahan lebih lanjut berpotensi menargetkan 0.6430 dekat SMA 100 hari.

Mengingat nilai tukar GBP/AUD saat ini, investor Inggris mungkin menemukan dolar Australia relatif terjangkau saat ini, dengan sekitar 18.500 AUD tersedia untuk 10.000 GBP. Namun, saya akan berhati-hati untuk terjun sebelum melihat data China hari Senin.

Nasib AUD tergantung pada seutas benang, dan benang itu dibuat di China.