Harga saham obat inovatif turun! Pasar khawatir akan risiko kebijakan, bagaimana prospek industri?

Pada tanggal 11 September 2025, zona obat inovatif dan outsourcing farmasi mengalami penurunan yang signifikan, banyak saham individual mengalami gap down opening. Investor bereaksi kuat terhadap hal ini, dan suasana pasar sempat terjerumus dalam kepanikan.

Pada sesi perdagangan saham AS tanggal 10 September, saham konsep obat inovatif China umumnya mengalami penurunan. Pada hari berikutnya, setelah pembukaan pasar saham Hong Kong, zona obat inovatif tetap tertekan. Beberapa perusahaan terdaftar mengalami penurunan harga yang signifikan, di mana beberapa saham mengalami penurunan mendekati 20%. Saham konsep terkait di pasar A-share juga tidak luput dari nasib buruk.

Zona outsourcing medis juga mengalami tekanan jual. Hingga berita ini ditulis, harga saham beberapa perusahaan CRO terkenal mengalami penurunan yang berbeda-beda.

Jadi, apa sebenarnya yang menyebabkan reaksi pasar yang begitu dramatis? Apakah prospek pengembangan industri obat inovatif terpengaruh? Mari kita analisis lebih dalam tentang situasi saat ini.

Risiko kebijakan menyebabkan kekhawatiran pasar

Menurut laporan media, pemerintah suatu negara sedang mempertimbangkan untuk mengeluarkan perintah administratif baru, yang mungkin akan menerapkan langkah-langkah pengendalian yang lebih ketat terhadap obat-obatan China (terutama obat-obatan inovatif). Konten inti dari draf ini mencakup:

1. Memperkuat proses pemeriksaan terhadap perusahaan obat Amerika yang memperoleh lisensi obat dari perusahaan biologi China.
2. Meminta otoritas pengatur untuk melakukan audit yang lebih rinci terhadap data uji klinis di China, dan mungkin meningkatkan biaya pengawasan untuk perusahaan terkait.

Selain itu, rancangan tersebut juga mengusulkan untuk meningkatkan kapasitas produksi obat dalam negeri, dengan prioritas pengadaan produk yang diproduksi di dalam negeri.

Perlu dicatat bahwa sejak awal tahun ini, zona obat inovatif di Hong Kong dan A-share telah mengalami lonjakan kuat, di mana salah satu faktor pendorong yang penting adalah aktifnya perdagangan lisensi. Banyak perusahaan obat inovatif domestik telah mencapai pertumbuhan kinerja yang signifikan melalui perdagangan lisensi, yang meningkatkan kepercayaan investor.

Dan konten draf kebijakan kali ini mungkin akan meningkatkan ketidakpastian dalam perdagangan yang diotorisasi, sekaligus meningkatkan ambang dan biaya untuk obat inovatif China memasuki pasar Amerika Serikat. Ini tentu saja memberikan tekanan besar pada pasar.

Dari sisi dana, setelah kenaikan besar di zona obat inovatif sebelumnya, pasar telah mengumpulkan sejumlah besar keuntungan. Oleh karena itu, ketika berita negatif muncul, beberapa investor memilih untuk cepat mengambil keuntungan, menyebabkan banyak penjualan di pagi hari.

Pandangan Institusi: Pengaruh Terbatas, Potensi Industri Masih Ada

Meskipun reaksi pasar sangat kuat, beberapa lembaga analisis berpendapat bahwa dampak kebijakan ini mungkin tidak bersifat menyeluruh. Sebuah bank investasi terkenal dalam laporan penelitian terbarunya menunjukkan bahwa meskipun kebijakan ini mungkin membawa volatilitas jangka pendek pada zona bioteknologi/obat Cina, tingkat dampaknya akan berbeda bagi jenis perusahaan yang berbeda.

Lembaga tersebut membagi perusahaan terkait menjadi tiga kategori untuk dianalisis:

1. Perusahaan yang telah memiliki jangkauan global: diperkirakan dampaknya terbatas, karena perusahaan-perusahaan ini telah membangun basis yang kuat di pasar seperti Amerika Serikat.
2. Perusahaan dengan mitra global yang kuat: Karena perintah eksekutif terutama ditujukan pada transaksi yang baru disetujui, aset yang telah disetujui terpengaruh lebih sedikit.
3. Perusahaan yang diharapkan memiliki otorisasi eksternal tinggi tetapi belum terwujud: mungkin menghadapi tekanan besar, tetapi masih memiliki strategi untuk menghadapinya.

Institusi tersebut menekankan bahwa dalam jangka panjang, inti dari penilaian perusahaan tetap bergantung pada kualitas data, nilai diferensiasi jalur, kemampuan eksekusi, dan faktor-faktor seperti kondisi keuangan.

Sebenarnya, beberapa lembaga penelitian masih optimis terhadap prospek perkembangan industri obat inovatif. Beberapa analis menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun ini, zona obat inovatif di Hong Kong secara keseluruhan mencapai profit, menandakan bahwa industri telah memasuki siklus baru yang didorong oleh profit. Perusahaan-perusahaan terkemuka telah mencapai hasil dalam promosi komersial, lisensi luar negeri, dan terobosan dalam uji klinis global juga mempercepat realisasi nilai penelitian dan pengembangan.

Selain itu, beberapa perusahaan sekuritas menyatakan bahwa dengan dukungan kebijakan, bantuan modal, serta peningkatan investasi inovasi oleh perusahaan obat, industri obat inovatif domestik sedang memasuki "masa panen". Produk inovatif terus disetujui untuk diluncurkan, transaksi lisensi luar negeri meningkat secara signifikan, dan kinerja perusahaan obat inovatif menunjukkan tren pertumbuhan yang cepat.

Dalam strategi investasi, beberapa lembaga menyarankan untuk memperhatikan perusahaan obat inovatif yang memiliki kemampuan inovasi yang kuat, kemampuan eksekusi yang luar biasa, tingkat internasionalisasi yang tinggi, dan kemampuan komersialisasi yang menonjol. Sementara itu, zona CXO yang diuntungkan dari perbaikan permintaan hilir juga patut diperhatikan oleh para investor.

Emosi pasar secara bertahap stabil, masa depan masih memerlukan kewaspadaan

Dari pergerakan pasar hari ini, meskipun emosi pasar cukup panik saat pembukaan pagi, seiring berjalannya perdagangan, beberapa saham menunjukkan tanda-tanda stabil dan pemulihan. Peningkatan volume perdagangan yang jelas menunjukkan bahwa, setelah penjualan panik jangka pendek, kemampuan pasar untuk menyerap dana masih cukup kuat.

Namun, mengingat ketidakpastian kebijakan serta tekanan profit yang terakumulasi sebelumnya, investor tetap perlu menjaga sikap hati-hati dan memantau dengan cermat arah kebijakan dan perkembangan industri ke depan. Pada saat yang sama, disarankan agar investor fokus pada perusahaan berkualitas yang memiliki daya saing inti, kekuatan penelitian dan pengembangan yang menonjol, serta kemampuan komersialisasi yang kuat, untuk mencari peluang investasi yang potensial di tengah volatilitas.

Gate mengingatkan: Artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi. Investasi memiliki risiko, masuk pasar harus hati-hati.