Willy Woo Mengeluarkan Peringatan kepada Pemegang Altcoin dan Bitcoin Menjelang Kemungkinan Terjadinya Penurunan 80%

Pasar kripto telah mengalami kenaikan selama sebagian besar tahun 2025, tetapi tanda-tanda kelelahan mulai muncul. Menurut seorang analis on-chain, kondisi pasar sekarang mirip dengan fase akhir siklus sebelumnya yang menyebabkan penurunan besar. Dia mengatakan bahwa koreksi 80% lagi dalam harga Bitcoin tetap mungkin, bukan karena fundamental yang lemah, tetapi karena likuiditas global yang menipis.

Setiap siklus pasar mengungkapkan kelemahan struktural. Penurunan terakhir dari 2022 hingga 2023 adalah salah satu yang terkeras dalam sejarah industri. Ini dimulai dengan runtuhnya ekosistem Luna milik Terra, menghapus lebih dari $40 miliar dalam nilai dan memicu rangkaian kegagalan yang menyebar melalui pasar.

Ketika Domino Jatuh

Setelah Luna runtuh, perusahaan yang menggunakan leverage seperti Celsius dan Three Arrows Capital hancur. Kerugian mereka merembet ke pemberi pinjaman, pembuat pasar, dan bursa. Genesis, Alameda Research, dan akhirnya FTX mengikuti, menciptakan apa yang menjadi kegagalan hampir sistemik. Miliar dolar dalam dana pelanggan lenyap, dan industri menghabiskan lebih dari setahun untuk membangun kembali dari puing-puing.

Hari ini, sistem lebih kuat. Cadangan pertukaran lebih transparan, regulator lebih aktif, dan ETF spot telah mengalihkan likuiditas ke pasar yang diatur. Leverage yang berisiko kurang umum. Namun, struktur yang lebih kokoh tidak membuat crypto kebal. Bitcoin tetap terikat pada aliran likuiditas global, dan ketika aliran tersebut melemah, bahkan fondasi yang terkuat pun diuji.

Likuiditas Masih Menguasai Pasar

Analisis ini berfokus pada likuiditas sebagai kekuatan utama di balik setiap siklus harga besar. Selama fase pengetatan Federal Reserve antara 2022 dan 2023, likuiditas global menyusut dan Bitcoin kehilangan sekitar 77% nilainya. Hubungan yang sama, ia berpendapat, masih berlaku hingga hari ini.

Likuiditas bertindak sebagai oksigen pasar. Ketika likuiditas berkembang, harga naik dengan mudah. Ketika likuiditas menyusut, seluruh kurva risiko mengempis. Bitcoin, yang berada paling jauh di kurva itu, selalu bereaksi pertama dan paling keras. Sementara pasar tradisional dapat jatuh hingga sepertiga selama resesi, Bitcoin dan altcoin sering kehilangan 70--80% saat spekulasi mereda.

Model Likuiditas Berkedip Merah

Model risiko siklus makro menunjukkan bahwa harga pasar sekali lagi melampaui basis likuiditas mereka. Ketika tingkat risiko meningkat dan aliran masuk riil melemah, pasar lebih didorong oleh momentum daripada oleh modal --- suatu keadaan yang rapuh yang secara historis mendahului pembalikan tajam.

Indeks likuiditas menggambarkan gambaran yang sama. Terakhir kali ia jatuh di bawah ambang kritis adalah sebelum puncak 2017 dan 2021, keduanya diikuti oleh penurunan yang melebihi 70%. Bitcoin sekarang telah jatuh di bawah garis itu sekali lagi. Pada saat yang sama, injeksi likuiditas Federal Reserve sedang berkurang, mengurangi uang tunai yang pernah mendukung reli. Harga tetap tinggi, tetapi modal di belakangnya semakin melemah.

Sebagai kesimpulan, pipa yang lebih kuat dapat memperlambat penurunan, tetapi tidak dapat melawan gravitasi. Pasar mungkin bertahan dari crash berikutnya dengan lebih bersih --- namun tetap harus jatuh sebelum menemukan dasar berikutnya. Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan di atas $122,000 dan telah masuk ke zona hijau.