#加密货币监管 Mengingat kembali perang penawaran hak penerbitan USDH kali ini, saya tidak bisa tidak teringat kepada perang pertukaran Bitcoin di awal tahun. Saat itu, masing-masing pertukaran berjuang untuk merebut pengguna dan volume, juga menggunakan segala cara. Namun, persaingan sekarang telah naik ke tingkat baru, tidak lagi sekadar perang biaya transaksi yang sederhana, melainkan permainan kedalaman yang berputar di sekitar nilai ekosistem.

Paxos, Frax, dan beberapa pihak penawar utama lainnya telah mengajukan proposal yang sangat tulus, pada dasarnya menjanjikan untuk mengembalikan sebagian besar bahkan seluruh pendapatan kepada ekosistem Hyperliquid. Praktik bagi hasil yang tinggi ini sebelumnya sulit dibayangkan. Ini mencerminkan peningkatan signifikan dalam perhatian penerbit stablecoin terhadap skenario berkualitas tinggi, dan juga menandakan bahwa industri stablecoin mungkin akan memasuki fase perkembangan baru.

Dari situasi saat ini, Paxos dengan latar belakang kepatuhan yang kuat dan jaringan keuangan yang luas mungkin memiliki keunggulan. Namun, skema dividen penuh dari Frax juga sangat menarik bagi komunitas. Terlepas dari siapa yang akhirnya menang, lelang ini akan menetapkan tolok ukur baru untuk seluruh industri, mendorong model stablecoin untuk berkembang ke arah yang lebih mendukung pengembangan ekosistem.

Tentu saja, kita juga perlu tetap waspada. Meskipun tingkat diskon yang tinggi sangat menggoda, kemampuan operasi jangka panjang dan kontrol risiko dari penerbit juga sama pentingnya. Saat komunitas membuat pilihan, selain memperhatikan keuntungan jangka pendek, mereka juga harus mempertimbangkan perkembangan jangka panjang. Bagaimanapun, stabilitas dan keberlanjutan stablecoin adalah yang terpenting.

Secara keseluruhan, perseteruan USDH ini tanpa diragukan lagi akan menjadi tonggak penting dalam perkembangan industri. Ini menandai datangnya era stablecoin 2.0, serta membuka jalan bagi munculnya lebih banyak model inovasi di masa depan. Sebagai pelaku lama di industri, saya sangat menantikan untuk melihat dampak apa yang akan dibawa oleh perubahan ini ke pasar.