Tren Baru di Bidang Enkripsi: Pembelian Kembali Token Menjadi Strategi Utama

Dalam beberapa tahun terakhir, industri koin enkripsi telah mengadopsi strategi yang mirip dengan pasar keuangan tradisional, tetapi dengan ritme yang lebih cepat dan skala yang lebih besar. Strategi ini adalah pembelian kembali Token, dan sedang dilakukan dengan kecepatan dan skala yang menakjubkan.

Saat ini, dua mesin pendapatan utama di industri enkripsi—bursa perdagangan berjangka permanen dan platform penerbitan koin Meme—sedang menggunakan hampir semua pendapatan biaya transaksi untuk membeli kembali Token mereka sendiri. Tindakan ini membuat koin enkripsi secara bertahap memiliki atribut "agen hak pemegang saham", yang merupakan fenomena yang cukup langka di bidang cryptocurrency.

Logika di balik ini adalah proyek enkripsi koin mencoba untuk meniru jalur sukses jangka panjang "noble dividen" Wall Street. Perusahaan tradisional ini memberikan imbalan besar kepada pemegang saham melalui dividen tunai yang stabil atau pembelian kembali saham. Namun, kekuatan pembelian kembali proyek enkripsi bahkan melebihi raksasa tradisional ini.

!7403496

Sebuah bursa futures permanen memiliki posisi yang sangat jelas: ia menciptakan sebuah bursa futures permanen yang terdesentralisasi, dengan pengalaman yang lancar seperti bursa terpusat, namun sepenuhnya berjalan di atas blockchain. Platform ini mendukung biaya Gas nol, perdagangan leverage tinggi, dan merupakan Layer1 yang berfokus pada kontrak permanen. Hingga pertengahan 2025, volume perdagangan bulanan telah melampaui 400 miliar USD, menguasai sekitar 70% pangsa pasar kontrak permanen DeFi.

Apa yang benar-benar membuat platform ini menonjol adalah cara penggunaannya terhadap dana. Platform ini setiap hari mengalokasikan lebih dari 90% pendapatan biaya transaksi ke dalam "dana bantuan", yang langsung digunakan untuk membeli Token platform di pasar terbuka. Tindakan ini mengurangi sekitar 9% pasokan sirkulasi Token, mendorong harga Token naik secara signifikan.

!7403497

Platform penerbitan Meme koin lainnya juga mengambil strategi serupa, dengan mengurangi sekitar 7,5% sirkulasi Token melalui pembelian kembali. Platform ini mengubah "gelombang Meme koin" menjadi model bisnis yang berkelanjutan dengan biaya yang sangat rendah: siapa pun dapat menerbitkan Token di platform, membangun "kurva ikatan", dan membiarkan ketertarikan pasar berkembang secara bebas.

Namun, model ini juga memiliki risiko. Pendapatan platform koin Meme memiliki siklus yang jelas, karena pendapatannya terkait langsung dengan popularitas penerbitan koin Meme. Ketika "Musim Meme" mendingin, pembelian kembali Token juga akan menyusut. Selain itu, platform ini juga menghadapi tuntutan hukum besar, dituduh melakukan bisnis yang "mirip perjudian ilegal".

!7403498

Saat ini, inti yang mendukung kedua platform ini adalah keinginan mereka untuk "mengembalikan keuntungan kepada komunitas". Mereka terus-menerus mengembalikan hampir 100% pendapatan kepada pemegang Token setiap hari, dan model ini bersifat berkelanjutan. Namun, dibandingkan dengan dividen tunai, pembelian kembali paling banyak hanyalah "alat penopang harga" — begitu pendapatan menurun, atau jumlah Token yang dibuka jauh melebihi jumlah pembelian kembali, efek pembelian kembali akan menjadi tidak efektif.

Apakah pola ini dapat bertahan dalam jangka panjang, saat ini belum ada kesimpulan. Namun yang jelas, ini pertama kalinya koin enkripsi terlepas dari label "chip kasino", semakin mendekati "saham perusahaan yang dapat menghasilkan imbal hasil bagi pemegangnya."

!7403499

Keberhasilan kedua platform ini terletak pada: mereka tidak menggunakan kas yang dihasilkan dari bisnis untuk reinvestasi atau penimbunan, melainkan mengubahnya menjadi "daya beli yang mendorong permintaan token mereka sendiri". Ini juga mengubah cara investor memahami aset enkripsi. Para trader mulai membentuk pemahaman baru—aset-aset ini di mata mereka memiliki janji yang jelas: setiap konsumsi atau transaksi yang berbasis token tersebut memiliki lebih dari 95% kemungkinan untuk berubah menjadi "pembelian kembali dan penghancuran pasar".

Namun, kekuatan pembelian kembali selalu tergantung pada kekuatan arus kas di belakangnya. Begitu volume perdagangan menyusut, pembelian kembali juga akan terhenti. Yang lebih penting, protokol enkripsi ini saat ini belum memiliki "rencana cadangan" untuk menghadapi kemungkinan krisis.

!7403500

Untuk koin kripto, ada juga risiko "pengenceran token". Mulai November 2025, suatu platform akan menghadapi situasi di mana sejumlah besar token akan dibuka untuk anggota internal, yang skalanya jauh melebihi jumlah pembelian kembali harian. Dalam keadaan ini, protokol enkripsi akan terikat oleh jadwal pembukaan token yang telah "tertulis hitam di atas putih" bertahun-tahun yang lalu.

Meskipun demikian, para investor tetap melihat nilai di dalamnya dan ingin berpartisipasi. Platform-platform enkripsi ini berusaha untuk meniru jalur kesuksesan raksasa keuangan tradisional di bidang enkripsi, hanya saja dengan ritme yang lebih cepat, lebih besar, dan risikonya juga lebih tinggi.

!7403501