【TOKEN2049 Singapura】Menyelesaikan Tokenisasi: Pergeseran Realis dalam Keuangan Digital

Penerbitan Token sedang beralih dari narasi ke eksekusi. Di TOKEN2049 Singapore, Ondo, xStocks, Dinari, dan Cumberland DRW menekankan bahwa era visi abstrak telah berakhir. Apa yang penting sekarang adalah struktur hukum di balik setiap token, keandalan operasional penerbitannya, dan mekanisme pasar yang menjaga keberlanjutannya. Percakapan tersebut mencerminkan bagaimana konsep ini telah matang dari retorika inovasi menjadi tantangan rekayasa multi-disipliner.

Kepatuhan dan likuiditas telah menjadi faktor penentu untuk bertahan. Proyek yang tidak dapat membuktikan dukungan aset satu banding satu atau mempertahankan pasar aktif akan tidak dapat dihindari memudar. Fase pertumbuhan selanjutnya bergantung pada kerangka kepercayaan, kustodian berlisensi, dan kedalaman pasar tingkat institusional yang mampu menarik modal arus utama.

Masa depan tokenisasi akan beragam daripada bersatu. Tidak akan ada satu standar global tetapi jaringan sistem yang saling beroperasi yang sesuai dengan regulasi. Di seluruh kepatuhan, otomatisasi, dan likuiditas, generasi baru aset tokenisasi sedang membangun kembali bagaimana nilai finansial ada dan bergerak di rantai—secara diam-diam mengubah keuangan tradisional dari dalam.

Pada hari kedua TOKEN2049 Singapura, panel berjudul “Memecahkan Tokenisasi” menjadi salah satu diskusi yang paling dinanti. Di atas panggung, empat perusahaan—Ondo Finance, xStocks, Dinari, dan Cumberland DRW—mewakili empat dimensi kritis tokenisasi: desain aset, kepatuhan regulasi, otomatisasi cerdas, dan likuiditas pasar.

Meskipun "tokenisasi" telah menjadi kata kunci di industri selama bertahun-tahun, sesi ini menjelaskan bahwa konsep tersebut masih dalam proses redefinisi. Mengubah ide menjadi eksekusi kini memerlukan tidak hanya inovasi teknologi, tetapi juga koordinasi di bidang hukum, keuangan, dan regulasi.

KEPERCAYAAN DAN KEPATUHAN SEBAGAI PINTU PERTAMA

Percakapan dimulai dengan Ondo Finance membawa fokus kembali ke dasar-dasar: kepercayaan. Tokenisasi, mereka berargumen, bukan tentang menempatkan aset di rantai—ini tentang memastikan bahwa aset-aset tersebut nyata, dapat diaudit, dan dapat ditegakkan secara hukum. Model Ondo melakukan tokenisasi U.S. Treasuries dan dana pasar uang sambil mempertahankan dukungan satu banding satu melalui kustodian yang diatur.

Pendekatan "kepatuhan-pertama" ini mengorbankan kecepatan demi legitimasi. Alih-alih mengejar adopsi yang cepat, Ondo fokus pada pembangunan struktur yang dapat bertahan terhadap pengawasan regulasi. Bagi timnya, tokenisasi bukanlah narasi pemasaran tetapi masalah rekayasa keuangan—menemukan keseimbangan antara efisiensi blockchain dan akuntabilitas hukum.

XSTOCKS: LAPISAN TRANSISI UNTUK INVESTOR TRADISIONAL

xStocks membawa diskusi lebih dekat ke realitas pengguna. Tim percaya bahwa adopsi massal akan bergantung pada kompatibilitas dengan sistem tradisional daripada menggantinya.

Platform mereka menggunakan desain lapisan ganda: kustodian berlisensi mengelola pendaftaran dan penyelesaian di luar rantai, sementara lapisan blockchain menangani representasi tokenized dan distribusi. Hasilnya adalah struktur hibrida yang menjaga aset tetap sesuai dan dapat diverifikasi.

xStocks bertujuan untuk membuat blockchain tidak terlihat. Investor dapat memperdagangkan sekuritas yang ter-tokenisasi sama seperti mereka memperdagangkan saham biasa—tanpa memikirkan tentang dompet atau kontrak pintar. Penggunaan blockchain yang tidak terlihat ini, mereka katakan, adalah fase berikutnya dari desain keuangan yang berfokus pada pengguna.

DINARI: MEMBUAT ASET “BERNAFAS” DI ON-CHAIN

Jika Ondo mewakili disiplin struktural, Dinari mewakili eksperimen. Timnya ingin aset ter-tokenisasi menjadi aktif, bukan statis—untuk secara otomatis menyelesaikan, mendistribusikan hasil, dan menyesuaikan parameter risiko di on-chain.

Melalui TOKEN yang didukung aset yang terhubung ke stablecoin dan model hasil otomatis, Dinari sedang menjelajahi bentuk "automasi keuangan." Alih-alih hanya mencerminkan sekuritas tradisional, mereka ingin aset yang menghasilkan dan mengelola aliran kas mereka sendiri melalui kontrak pintar.

Model ini menantang regulasi yang ada, karena token-token ini memburamkan batas antara sekuritas dan uang yang dapat diprogram. Namun, eksperimen ini menggerakkan tokenisasi dari merepresentasikan dunia nyata menjadi menciptakan kembali logika keuangan itu sendiri.

CUMBERLAND DRW: LIQUIDITAS MENDEFINISIKAN REALITAS

Untuk Cumberland DRW, salah satu perusahaan pembuatan pasar terbesar di bidang ini, keberhasilan tokenisasi akan bergantung pada likuiditas. Sebuah token yang tidak dapat diperdagangkan, mereka berargumen, bukanlah aset—itu adalah sebuah konsep.

Banyak produk yang ter-tokenisasi gagal karena kurangnya penemuan harga yang berkelanjutan dan kedalaman pasar. Solusi Cumberland adalah membangun kerangka likuiditas yang memungkinkan instrumen ter-tokenisasi dipatok, dilindungi, dan diperdagangkan dengan kepercayaan yang sama seperti yang tradisional.

Investor institusi, mereka mencatat, tidak takut akan volatilitas; mereka takut akan opasitas. Likuiditas yang stabil dan penetapan harga yang transparan adalah Gerbang nyata untuk modal arus utama.

REGULASI DAN MODAL: DARI KONFLIK KE KOORDINASI

Di antara keempat peserta, satu tema muncul berulang kali: pergeseran dari penolakan menjadi kerja sama dengan regulator. Di tahun-tahun awal, proyek tokenisasi sering kali memposisikan diri mereka sebagai alternatif bagi sistem keuangan. Hari ini, nada telah berubah.

Tim-tim sedang berinteraksi dengan regulator, mengajukan permohonan untuk persetujuan sandbox, dan merancang model penerbitan yang mematuhi peraturan. Regulasi sekarang dilihat bukan sebagai penghalang tetapi sebagai sinyal kematangan. Untuk pasar modal, aturan yang jelas adalah katalis yang mengubah rasa ingin tahu menjadi partisipasi.

Transisi ini menandai pergeseran tokenisasi dari narasi yang memberontak ke fase yang terinstitusionalisasi—kurang tentang gangguan, lebih tentang rekonstruksi.

KENAIKAN ERA REALIS

Ketika moderator bertanya apakah suatu standar global tunggal untuk tokenisasi akan ada, para panelis secara kolektif menggelengkan kepala. Masa depan, mereka setuju, akan bersifat pluralistik dan interoperable daripada bersatu.

Ondo berfokus pada struktur hukum, xStocks pada kegunaan, Dinari pada otomatisasi, dan Cumberland pada likuiditas. Bersama-sama mereka menggarisbawahi empat vektor kemajuan—kepatuhan, konektivitas, kecerdasan, dan kedalaman pasar.

Tokenisasi bukan lagi mimpi abstrak. Ini sedang dibangun kembali bagian demi bagian: struktur kepercayaan, sistem penyelesaian, kerangka risiko, dan mesin likuiditas. Ini bukanlah berita sensasional tetapi fondasi nyata—infrastruktur sunyi yang akan mendefinisikan dekade berikutnya dari keuangan digital.

KESIMPULAN

Diskusi di TOKEN2049 tidak menawarkan janji-janji besar, hanya perspektif yang realistis. Industri telah melampaui slogan-slogan seperti "semuanya di on-chain." Apa yang tersisa adalah pekerjaan yang lambat dan metodis untuk mengintegrasikan regulasi, modal, dan teknologi.

Titik balik tokenisasi tidak akan datang dari kode baru, tetapi dari pragmatisme kolektif. Ini bukan tentang menggulingkan keuangan—ini tentang membuat keuangan terlihat.

Ketika tepuk tangan mereda dan lampu redup, realisme itu terasa seperti kemajuan yang paling berharga dari semuanya.

〈【TOKEN2049 Singapore】Menyelesaikan Tokenisasi: Pergeseran Realis dalam Keuangan Digital〉artikel ini pertama kali diterbitkan di《CoinRank》。