Saham Salesforce Turun Tiga Kali Meski Pertumbuhan Kuat. Beli Sekarang?

Poin Kunci

• Saham Salesforce terus merosot dalam pola "triple dip" setelah laporan laba lebih baik dari yang diperkirakan. Kenaikan panduan yang sedikit? Tidak cukup.

• Bayangan AI menjulang. Investor tidak yakin di mana Salesforce cocok dalam dunia baru ini.

• Setelah jatuh dengan keras, saham terlihat cukup murah sekarang, setidaknya di atas kertas.

Salesforce baru saja merilis beberapa angka yang cukup baik untuk kuartal kedua tahun fiskal 2027. Mengalahkan ekspektasi. Sahamnya? Masih turun. Mereka hanya sedikit menaikkan perkiraan pendapatan mereka, dan Wall Street acuh tak acuh.

Ketakutan akan AI menggelayuti seperti bau tak sedap. Apa yang terjadi pada Salesforce ketika AI membentuk segalanya? Sahamnya telah tertekan tahun ini - turun lebih dari 25% dalam pola triple-dip yang aneh ini.

Menaruh segala sesuatu pada agen AI

Perusahaan tidak diam saja. Mereka "membangun kembali setiap produk untuk menjadi agen," jika Anda percaya manajemen.

Agentforce tampaknya semakin dikenal. Lebih dari 6.000 kesepakatan berbayar. Lebih dari 12.500 total perjanjian. Sekitar 40% berasal dari pelanggan yang sudah mengenal mereka. Pelanggan yang beralih dari pilot ke produksi meningkat 60% dari kuartal lalu.

Model harga FlexCredits baru mereka mungkin berhasil. Ini agak mengejutkan - 80% dari pemesanan baru menggunakan pendekatan ini.

Data Cloud juga meraih kesuksesan. Pendapatan meningkat 120% tahun ke tahun menjadi $1,2 miliar. Jumlah pelanggan meningkat 140%.

Pendapatan keseluruhan naik 10% menjadi $10,23 miliar, mengalahkan panduan mereka sendiri. Pendapatan langganan dan dukungan tumbuh 11%. Penjualan platform melonjak 16%. Pemasaran dan perdagangan? Titik lemah dengan pertumbuhan hanya 3%.

Tableau memimpin produk yang diakuisisi dengan pertumbuhan 15%. Slack tumbuh 11%. Mulesoft naik 9%.

EPS yang disesuaikan mencapai $2,91, naik 14%. Analis memperkirakan $2,78 dengan pendapatan $10,14 miliar.

Generasi kas terlihat kuat - $740 juta dari operasi, $605 juta arus kas bebas. Mereka memiliki $15,4 miliar kas terhadap $8,4 miliar utang. Menghabiskan $2,6 miliar untuk membeli kembali saham dan membayar dividen. Menambahkan lagi $20 miliar ke program pembelian kembali, sekarang totalnya di $50 miliar.

Pemesanan di masa depan terlihat baik. Kewajiban kinerja yang tersisa saat ini naik 11% menjadi $29,64 miliar.

Mereka sedikit meningkatkan panduan tahun penuh:

Metri

Panduan Fiskal 2027 Asli

Panduan Fiskal 2027 Sebelumnya

Panduan Fiskal 2027 Saat Ini

Pendapatan

$40,5 miliar hingga $40,9 miliar

$41,0 miliar hingga $41,3 miliar

$41,1 miliar hingga $41,3 miliar

Pertumbuhan pendapatan

7% hingga 8%

8% hingga 9%

8,5% hingga 9%

EPS yang Disesuaikan

$11,09 hingga $11,17

$11,27 hingga $11,33

$11.33-$11.37

Untuk Q3, mereka memproyeksikan pertumbuhan pendapatan 8-9% menjadi $10,24-$10,29 miliar, dengan EPS sebesar $2,84-$2,86.

Beli saat harga turun?

AI menakutkan investor. Mereka khawatir tentang model SaaS berbasis kursi ketika AI mungkin mengecilkan tenaga kerja. Salesforce memahaminya. Mereka membangun tenaga kerja digital itu sendiri. Mereka bahkan telah mengurangi staf layanan pelanggan mereka, menggantikan orang dengan AI.

SaaS mungkin perlu berevolusi. Salesforce tampaknya sedang berusaha. Agentforce semakin mendapatkan momentum, dan FlexCredits menghubungkan penggunaan agen dengan biaya dengan cara yang cerdas.

Model konsumsi ini berhasil untuk perusahaan keamanan siber. Mungkin juga berhasil di sini. SaaS bisa beralih ke harga berbasis penggunaan seiring waktu.

Saham ini terlihat murah sekarang. Berdasarkan proyeksi fiskal 2028, ini diperdagangkan pada 5x penjualan mendatang, 19x pendapatan mendatang, dan rasio PEG di bawah 0,5. Apa pun di bawah 1 sering dianggap sebagai tawaran bagus. Plus $7 miliar dalam kas bersih - sekitar $7,35 per saham.

Salesforce masih perlu membuktikan bahwa mereka tidak akan tertinggal dalam revolusi AI. Tapi dengan harga-harga ini? Sepertinya ada ruang untuk berkembang jika Anda mampu membeli penurunan tiga kali ini.