M2: Indikator Moneter Esensial yang Harus Dipahami oleh Setiap Investor di Pasar Kripto

Spot

• Agregat moneter M2 adalah indikator fundamental yang mengukur total volume uang yang beredar dalam ekonomi, termasuk uang yang digunakan sehari-hari serta cadangan jangka menengah.

• Indikator ini mencakup tidak hanya uang tunai dan rekening giro, tetapi juga aset yang dapat dengan cepat dikonversi seperti rekening tabungan dan dana pasar uang.

• Bagi investor cryptocurrency, M2 berfungsi sebagai termometer likuiditas pasar dan dapat menandakan potensi pergerakan modal antara aset tradisional dan digital.

Apa itu agregat moneter M2

Agregat moneter M2 merupakan ukuran komprehensif dari total volume uang yang beredar dalam perekonomian. Metrik ini mencakup baik aset likuid tinggi ( maupun uang fisik dan simpanan yang dapat ditarik kapan saja ) yang membentuk M1, maupun instrumen keuangan yang kurang likuid, termasuk rekening tabungan, deposito berjangka, dan dana pasar uang.

Bank sentral, ekonom, dan investor terus memantau fluktuasi M2 untuk mengevaluasi kondisi ekonomi. Kenaikan volume M2 umumnya menunjukkan ketersediaan modal yang lebih besar untuk konsumsi dan investasi, sementara kontraksi menandakan kemungkinan perlambatan ekonomi.

Komposisi agregat moneter M2

Perhitungan M2 oleh Federal Reserve Amerika Serikat mencakup berbagai komponen dari sistem keuangan, mulai dari uang fisik hingga instrumen investasi jangka pendek yang memiliki konversibilitas tinggi dalam mata uang.

1. Uang tunai dan rekening giro (M1)

Ini adalah komponen paling likuid dari M2, termasuk:

• Koin dan uang kertas yang beredar
• Setoran ke rekening giro yang dapat diakses melalui kartu debit atau cek
• Cek perjalanan ( meskipun kurang relevan saat ini )
• Setoran lain yang likuid tinggi

2. Rekening tabungan

Rekening bank ini menyimpan modal yang tidak diperlukan untuk pengeluaran langsung. Biasanya menawarkan imbal hasil bunga, tetapi dapat memberlakukan batasan tertentu terkait frekuensi penarikan.

3. Deposito Berjangka

Juga dikenal sebagai sertifikat deposito (CDs), instrumen keuangan ini menghasilkan bunga atas jumlah yang disimpan selama periode yang ditentukan. Biasanya, melibatkan jumlah kurang dari $100.000.

4. Dana pasar uang

Ini adalah reksa dana yang mengarahkan investasi ke surat berharga jangka pendek dengan risiko rendah. Biasanya memberikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan rekening tabungan konvensional, tetapi dengan batasan tertentu mengenai pergerakan dana.

Bagaimana M2 Bekerja dalam Ekonomi

M2 mencerminkan jumlah total uang yang tersedia dalam ekonomi, mencakup baik sumber daya yang dapat digunakan segera maupun yang mudah dikonversi. Pertumbuhan M2 menunjukkan ketersediaan modal yang lebih besar, yang berpotensi menghasilkan kemampuan menabung, meminjam, atau memperoleh yang lebih besar. Skenario ini sering kali mendorong konsumsi, investasi, dan aktivitas bisnis.

Di sisi lain, kontraksi atau pertumbuhan lambat M2 menunjukkan ketersediaan moneter yang lebih rendah, mungkin disebabkan oleh konservatisme yang lebih besar dalam pengeluaran atau peningkatan kecenderungan untuk menabung. Ketika volume moneter yang beredar menurun, aktivitas ekonomi cenderung melambat, berdampak negatif pada hasil perusahaan dan berpotensi meningkatkan tingkat pengangguran.

Faktor-faktor yang mempengaruhi agregat moneter M2

1. Kebijakan bank sentral

Melalui instrumen kebijakan moneter, bank sentral mengatur suku bunga dan menetapkan persyaratan cadangan bank. Ketika bank sentral menurunkan suku bunga, biaya kredit menjadi lebih rendah, mendorong volume pinjaman yang lebih besar dan akibatnya memperluas M2.

2. Kebijakan fiskal pemerintah

Program stimulus ekonomi dan peningkatan pengeluaran publik dapat menyuntikkan likuiditas ke dalam ekonomi, meningkatkan M2. Sebaliknya, kebijakan penghematan fiskal atau peningkatan pajak cenderung mengerem agregat moneter.

3. Aktivitas kredit bank

Pemberian pinjaman oleh bank menciptakan simpanan baru dalam sistem keuangan, memperluas M2. Pada periode pengetatan kredit, pertumbuhan M2 melambat atau bahkan dapat berbalik.

4. Perilaku ekonomi agen

Perubahan dalam preferensi konsumen dan perusahaan terkait pengeluaran dan tabungan berdampak langsung pada M2. Kecenderungan yang lebih besar untuk menabung menahan sumber daya dalam instrumen keuangan, yang berpotensi memperlambat kecepatan sirkulasi uang.

M2 dan inflasi: Sebuah hubungan yang krusial

Ekspansi M2 sering kali mendahului peningkatan dalam aktivitas ekonomi dan pengeluaran. Ketika pertumbuhan moneter ini melebihi kapasitas produksi ekonomi, tekanan inflasi muncul pada harga barang dan jasa.

Sebaliknya, perlambatan dalam pertumbuhan M2 cenderung mengurangi tekanan inflasi. Namun, kontraksi yang berlebihan dapat menandakan risiko perlambatan ekonomi atau bahkan resesi.

Dinamik ini menjelaskan mengapa otoritas moneter memantau dengan cermat variasi M2. Menghadapi pertumbuhan yang berlebihan, bank sentral dapat menaikkan suku bunga untuk menahan tekanan inflasi. Di hadapan kontraksi yang signifikan, mereka dapat menerapkan kebijakan ekspansif untuk merangsang ekonomi.

Dampak M2 pada pasar keuangan

Variasi dalam agregat moneter M2 memiliki pengaruh yang signifikan terhadap berbagai segmen pasar keuangan, termasuk cryptocurrency, saham, obligasi, dan suku bunga.

Kriptokurensi

Selama periode ekspansi M2 dan suku bunga rendah, investor sering mengarahkan modal ke aset kripto untuk mencari imbal hasil yang lebih menarik. Fenomena ini terlihat jelas selama 2020-2021, ketika ekspansi moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya bertepatan dengan apresiasi yang signifikan di pasar kripto. Sebaliknya, ketika M2 menyusut dan biaya modal meningkat, aset berisiko tinggi seperti cryptocurrency dapat mengalami penurunan nilai yang signifikan.

Aksi

Dampak M2 terhadap pasar saham menunjukkan dinamika yang mirip dengan yang diamati pada cryptocurrency. Ketersediaan modal yang lebih besar cenderung mendorong valuasi, sementara kontraksi dalam basis moneter sering kali mendahului koreksi pasar.

Pasar Obligasi

Instrumen obligasi, yang secara tradisional dianggap sebagai investasi yang lebih konservatif, menunjukkan perilaku khusus terkait M2. Selama ekspansi moneter yang disertai dengan suku bunga rendah, investor dapat mencari instrumen ini untuk mendapatkan imbal hasil yang aman. Namun, ketika bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengekang pertumbuhan M2 yang berlebihan, harga obligasi cenderung turun.

Suku bunga

Suku bunga biasanya bergerak berlawanan arah dengan pertumbuhan M2. Peningkatan cepat dalam agregat moneter dapat membuat bank sentral menaikkan suku bunga untuk menahan tekanan inflasi. Dalam skenario kontraksi moneter, pengurangan suku bunga berfungsi sebagai stimulus bagi perekonomian.

Studi Kasus: COVID-19 dan Perilaku M2

Pandemi COVID-19 memberikan contoh ilustratif dari dinamika M2. Sebagai respons terhadap krisis, pemerintah Amerika mengimplementasikan paket stimulus ekonomi, memperluas manfaat sosial, dan Federal Reserve secara drastis mengurangi suku bunga. Langkah-langkah ini menghasilkan ekspansi tanpa preseden dari M2.

Pada awal tahun 2021, agregat M2 mencatat pertumbuhan tahunan sebesar sekitar 27%, rekor sejarah. Fenomena ini bertepatan dengan apresiasi luar biasa di pasar cryptocurrency, dengan Bitcoin mencapai puncak sejarah yang baru.

Sementara itu, pada tahun 2022, ketika Fed memulai siklus kenaikan suku bunga untuk melawan inflasi yang dihasilkan dari ekspansi moneter, pertumbuhan M2 melambat secara signifikan, menjadi negatif pada akhir tahun. Kontraksi ini menandakan perlambatan ekonomi dan kemungkinan meredanya inflasi, yang juga bertepatan dengan koreksi yang signifikan pada harga aset digital.

Relevansi M2 bagi investor

M2 merupakan alat analisis yang sederhana namun kuat untuk memahami siklus ekonomi. Pertumbuhannya yang cepat dapat mengantisipasi tekanan inflasi, sementara kontraksinya dapat menandakan perlambatan ekonomi atau risiko resesi.

Indikator ini mempengaruhi keputusan mengenai suku bunga, kebijakan fiskal, dan strategi investasi. Investor yang memperhatikan variasi M2 dapat mengidentifikasi potensi titik balik di pasar keuangan, termasuk sektor cryptocurrency.

Bagi peserta pasar kripto, pemantauan M2 memberikan konteks makroekonomi yang berharga untuk analisis siklus pasar dan identifikasi potensi korelasi antara kebijakan moneter dan pergerakan harga aset digital.

M2 dan pentingnya secara strategis

Agregat moneter M2 mewakili jauh lebih dari sekadar indikator statistik. Ini merupakan ukuran komprehensif dari likuiditas yang tersedia dalam sistem ekonomi, mencakup mulai dari alat pembayaran sehari-hari (uang tunai dan simpanan giro) hingga sumber daya yang dapat segera dimobilisasi (tabungan dan instrumen jangka pendek).

Pemantauan variasi M2 memungkinkan pemahaman terhadap tren ekonomi yang luas dan potensi dampaknya terhadap berbagai kelas aset. Pertumbuhan yang kuat dapat merangsang pekerjaan dan aktivitas ekonomi, tetapi juga menghadirkan risiko inflasi. Sebaliknya, kontraksi moneter dapat mengendalikan tekanan harga, tetapi juga membatasi dinamika ekonomi.

Bagi para investor aset digital, memahami hubungan ini memberikan keuntungan analitis yang signifikan, memungkinkan untuk mengontekstualisasikan pergerakan pasar dalam panorama makroekonomi yang lebih luas.