Bit Digital mengusulkan $100M notes konversi untuk membeli ETH

Bit Digital telah mengajukan prospektus awal kepada SEC untuk penerbitan obligasi konversi yang totalnya mencapai $100 juta, yang dimaksudkan untuk pembelian Ethereum (ETH). Langkah ini, yang dikonfirmasi di PR Newswire, bertujuan untuk memperkuat kas digital perusahaan dalam konteks volatilitas tinggi di sektor kripto.

Menurut data yang dikumpulkan oleh tim kami yang memantau pengajuan SEC, ketika pendaftaran rak sudah dinyatakan efektif, proses penetapan harga untuk penawaran serupa cenderung diselesaikan dalam waktu 2–4 minggu setelah pengumuman awal. Analis industri mencatat bahwa pengumuman semacam ini dapat menghasilkan fluktuasi intraday yang signifikan: di masa lalu, penerbitan yang sebanding telah menghasilkan pergerakan yang melebihi 10% dalam jangka waktu yang sangat pendek, tergantung pada syarat yang dikomunikasikan.

Sementara itu, saham BTBT menunjukkan fluktuasi yang kuat: saham ini ditutup naik 8,4% selama sesi reguler, hanya untuk jatuh 10% dalam perdagangan setelah jam kerja, seperti dilaporkan oleh data Nasdaq pada 29 September 2025. Pengajuan tersebut menunjukkan potensi efek dalam hal risiko dilusi dan dampak pasar, sementara rincian lebih lanjut tentang syarat penawaran masih ditunggu.

Surat Utang Konvertibel untuk ETH: Rincian, Penggunaan Hasil, dan Bank

Menurut prospektus awal yang diajukan ke SEC, operasi ini melibatkan penerbitan surat utang konversi untuk total jumlah 100 juta dolar, dengan hasil bersih yang terutama ditujukan untuk pembelian Ethereum. Sebagian sisa dapat digunakan untuk tujuan korporat umum, investasi, akuisisi, dan peluang lain yang terkait dengan aset digital. Dalam konteks ini, alokasi modal tetap berfungsi untuk mengkonsolidasikan strategi perbendaharaan.

Institusi yang ditunjuk sebagai manajer utama book-running adalah Barclays, Cantor, dan B. Riley Securities. Struktur konversi memungkinkan investor, di bawah kondisi tertentu, untuk mengonversi utang menjadi ekuitas, sementara penerbit memperoleh likuiditas segera tanpa mengorbankan fleksibilitas yang khas dari bentuk pembiayaan ini. Untuk detail lebih lanjut tentang cara kerja instrumen ini, lihat panduan internal kami tentang catatan konversi.

Bagaimana Konversi Bekerja Saat Diterapkan pada Pembelian ETH

Nota konversi adalah utang yang mencakup opsi untuk dikonversi menjadi saham. Dengan struktur ini, perusahaan segera menerima modal, berkomitmen untuk membayar suku bunga dan memenuhi tenggat waktu, tetapi dapat mengurangi biaya modal jika terjadi konversi di masa depan. Sebagai imbalan, pemegang saham menerima potensi efek dilusi jika harga saham melebihi harga konversi. Perlu dicatat bahwa keseimbangan antara biaya utang dan risiko dilusi adalah inti dari pilihan ini.

Dalam kasus spesifik ini, hasilnya akan digunakan untuk membeli ETH dan, mungkin, untuk kegiatan staking. Memang, jika harga ETH meningkat, nilai kas perusahaan bisa tumbuh; jika tidak, perusahaan akan mempertahankan fleksibilitas yang ditawarkan oleh utang konversi, mengurangi pengeluaran langsung dibandingkan dengan peningkatan modal tradisional.

BTBT dan pasar: apa arti fluktuasi saham tersebut

Setelah berita tersebut, saham BTBT mengalami kenaikan pada penutupan sesi, diikuti oleh koreksi di pasar setelahnya (Data Nasdaq dari 29 September 2025). Tren ini mencerminkan keseimbangan antara antisipasi peningkatan pembelian ETH yang dibiayai oleh penerbitan dan ketakutan akan potensi dilusi akibat konversi, dengan ketidakpastian mengenai suku bunga, jatuh tempo, dan premi konversi yang akan ditetapkan kemudian.

Hasil bersih akan tergantung pada harga akhir: tarif rendah dan premi konversi tinggi dapat membatasi dilusi, sementara kondisi yang lebih memberatkan berisiko memberikan tekanan negatif pada saham dalam jangka pendek. Meskipun demikian, hasilnya juga akan tergantung pada sensitivitas pasar terhadap profil risiko/imbalan dari operasi tersebut.

Perbendaharaan Digital dan Staking ETH: Strategi yang Berkembang

Didirikan pada tahun 2015 dan dijelaskan di situs webnya sendiri, Bit Digital, perusahaan tersebut menyelesaikan, pada tahun 2025, transisi dari operator penambangan bitcoin menjadi perusahaan yang fokus secara eksklusif pada Ethereum, dengan tujuan mengkonsolidasikan perbendaharaan aset digital dan menerapkan strategi staking. Meskipun tidak ada pembelian signifikan Ether yang dilakukan sejak musim panas 2025, Bit Digital telah mengakumulasi dan melakukan staking ETH sejak 2022, mengikuti trajektori yang sudah digariskan pada periode sebelumnya.

Pilihan untuk menggunakan surat utang konversi sesuai dengan tren yang sudah diamati di sektor kripto, di mana perusahaan seperti MicroStrategy telah menggunakan instrumen serupa untuk membiayai strategi kas mereka, sambil mempertimbangkan berbagai dinamika risiko dan imbal hasil antara BTC dan ETH. Dalam konteks ini, struktur instrumen tetap menjadi elemen penentu untuk keseimbangan antara pertumbuhan dan pengenceran.

Metode Pendanaan — Rangkuman Operasional

Ekuitas: tidak melibatkan biaya bunga, tetapi mengakibatkan dilusi langsung; pro: neraca yang lebih ringan; kontra: kemungkinan tekanan pada harga jika terjadi diskon tinggi.

Utang tradisional: tidak melibatkan konversi, tetapi mengimplikasikan pembayaran bunga dan adopsi perjanjian; pro: tidak ada pengenceran; kontra: biaya modal yang lebih tinggi, terutama selama periode volatilitas pasar yang tinggi.

Surat utang konversi: umumnya menawarkan suku bunga yang lebih rendah dibandingkan utang murni karena opsi konversi; pro: fleksibilitas yang lebih besar dan potensi pengurangan biaya modal; kontra: pengenceran di masa depan dan kemungkinan tekanan pada saham.

Data Kunci dan Langkah Selanjutnya

Jumlah: 100 juta dolar (proposal penerbitan).

Penggunaan hasil: pembelian prioritas ETH, di samping tujuan korporasi umum.

Manajer utama: Barclays, Cantor, B. Riley Securities.

Pengarsipan data: prospektus awal diterbitkan pada 29 September 2025, sementara pendaftaran rak terkait dinyatakan efektif pada 20 Juni 2025.

Waktu: harga dan syarat akhir akan ditentukan dalam prospektus akhir dan suplemen berikutnya.

Apa yang Harus Dipantau Sekarang

Tingkat dan jatuh tempo dari surat utang, elemen kunci untuk keseluruhan biaya modal.

Harga konversi/premium, yang akan langsung mempengaruhi potensi efek dilusi.

Ukuran penawaran yang efektif: jumlah akhir mungkin bervariasi dibandingkan dengan proposal awal.

Jadwal pembelian ETH: perlu diperhatikan apakah perusahaan akan melakukan akuisisi terpusat atau menyebarkannya seiring waktu.

Strategi lindung nilai dan dinamika pasar, terutama volatilitas yang diamati pada BTBT selama penempatan.