Bitwise: k triliun dolar? Jangan meremehkan ukuran pasar yang sedang ditargetkan oleh enkripsi.

Ditulis oleh: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise

Kompilasi: Jincai Caijing

Salah satu kesalahan terbesar para skeptis cryptocurrency adalah meremehkan skala pasar yang ingin diganggu oleh cryptocurrency. Ini menyebabkan mereka mengabaikan beberapa hal yang seharusnya mereka anggap serius.

Misalnya: Bitcoin adalah aset senilai 2,3 triliun dolar. Ketika orang mendengar angka ini, mereka sering merasa terkejut. Sangat sedikit hal di dunia ini yang bernilai 2,3 triliun dolar, dan sebagian besar adalah nama-nama yang sudah dikenal. Misalnya, Amazon bernilai 2,3 triliun dolar. Namun, Amazon adalah layanan yang digunakan banyak orang setiap hari, sementara Bitcoin tidak.

Jadi, mengapa nilai Bitcoin adalah 2,3 triliun dolar? Karena ia memasuki pasar yang sangat besar. Emas adalah aset bernilai 25 triliun dolar, dan Bitcoin sedang bersaing dengan emas.

Ini sangat penting bagi logika investasinya.

Bayangkan, Anda memiliki dua perusahaan rintisan: satu berusaha untuk menggulingkan Amazon, dan yang lainnya berusaha untuk menggulingkan emas. Untuk mencapai nilai 2,3 triliun dolar AS, perusahaan yang menggulingkan Amazon tersebut perlu menguasai 100% pasar, memaksa raksasa yang berkantor pusat di Seattle itu bangkrut. Semoga berhasil. Namun, jika perusahaan rintisan ini bertujuan untuk menggulingkan emas, situasinya akan sangat berbeda: untuk mencapai valuasi 2,3 triliun dolar AS, ia hanya perlu menguasai kurang dari 10% pangsa pasar.

Bitcoin bukanlah satu-satunya contoh.

Blockchain seperti Ethereum dan Solana sedang bersaing dalam penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian stablecoin dan aset tokenisasi. Semua ini adalah pasar yang sangat besar. Menurut McKinsey, industri pembayaran global memproses 3,4 triliun transaksi setiap tahun, dengan nilai mencapai 1,8 triliun dolar. Menurut perkiraan SIFMA dan First Republic, total nilai saham, obligasi, dan real estat adalah 665 triliun dolar.

Triliun? Puluhan triliun? Ini adalah salah satu pasar potensial terbesar di dunia.

Pasar-pasar ini begitu besar, sebenarnya, tidak ada satu perusahaan yang terpusat pun yang berani berharap dapat mengambil sebagian kecil darinya. Namun, Ethereum dan Solana berbeda. Sebagai komputer super terdesentralisasi berskala global, mereka benar-benar memiliki kesempatan untuk merebut pangsa yang signifikan. Inilah alasan mengapa keduanya masing-masing bernilai sekitar 500 miliar dolar dan sekitar 100 miliar dolar.

Valuasi Tether

Saya baru-baru ini teringat fenomena ini, ketika ada kabar bahwa penerbit stablecoin Tether sedang mencoba mengumpulkan dana dengan valuasi 500 miliar dolar. Ini akan menjadikan Tether salah satu perusahaan rintisan paling berharga di dunia, setara dengan OpenAI dan SpaceX.

Di satu sisi, ini terlihat sangat konyol. OpenAI berkomitmen untuk menciptakan kecerdasan buatan umum, SpaceX ingin manusia mendarat di Mars. Sedangkan Tether pada dasarnya mengoperasikan sebuah dana pasar mata uang digital.

Namun Tether menargetkan pasar yang sangat besar. Ia memiliki hampir 100% pangsa pasar stablecoin di negara-negara non-Barat. Ada kemungkinan banyak negara pasar berkembang akan beralih dari menggunakan mata uang lokal mereka ke menggunakan USDT. Jika ini terjadi, Tether pada akhirnya bisa mengelola triliunan dolar aset dan mendapatkan seluruh bunga.

Sebagai referensi latar belakang: Pada tahun 2024, Saudi Aramco mencapai tahun paling menguntungkan dalam sejarah perusahaan, menghasilkan 120 miliar dolar. Berdasarkan suku bunga saat ini, jika ukuran aset Tether mencapai 3 triliun dolar—sekitar 3% dari total pasokan uang global—laba mereka akan melebihi angka ini, menjadikannya perusahaan paling menguntungkan dalam sejarah.

Ini seharusnya mengubah cara Anda berinvestasi

Memahami bahwa cryptocurrency menargetkan pasar yang sangat besar akan mengubah beberapa hal.

Pertama, ini menunjukkan kepada investor potensi kenaikan cryptocurrency. Ini adalah salah satu pasar terbesar dan terpenting di dunia. Ada perbedaan besar antara menargetkan Amazon dan menargetkan seluruh pasar pembayaran global.

Dampak kedua adalah: itu membuat banyak investor berharap untuk melakukan diversifikasi investasi.

Investasi cryptocurrency seperti berinvestasi di perusahaan startup awal: Anda mencari angsa hitam. Jika Anda menemukan satu, potensi imbalannya sangat besar. Tetapi Anda harus mengantisipasi bahwa banyak proyek yang Anda investasikan akan gagal. Bahkan proyek besar. Ethereum, Solana, Ripple, Aave, Hyperliquid, Chainlink: hampir setiap proyek crypto yang ada saat ini bisa gagal. Faktanya, saya kira kasus kegagalan di tingkat miliaran dolar di bidang cryptocurrency akan lebih banyak daripada di industri lain mana pun dalam sejarah.

Tapi saya memperkirakan bahwa kegagalan ini akan berdampingan dengan kesuksesan yang besar. (Ini adalah salah satu alasan saya menyukai dana indeks kripto Bitwise.) Diversifikasi investasi mengubah pertanyaan dari "Aset kripto mana yang akan berhasil?" menjadi "Lima tahun dari sekarang, apakah cryptocurrency akan lebih penting atau kurang penting?"

Jika Anda memiliki lima menit waktu hari ini, saya mendorong Anda untuk membaca artikel "Black Swan Farming" oleh pendiri Y Combinator, Paul Graham. Artikel ini membahas ekonomi dan strategi untuk berinvestasi dalam proyek-proyek dengan potensi besar. Jika Anda sedang berinvestasi dalam cryptocurrency, inilah yang seharusnya Anda lakukan.

Silakan bertindak sesuai.