Antrian Keluar Validator Ethereum Melonjak ke $3,2B Saat ETH Mendekati Rekor Tertinggi Sepanjang Masa

Antrian validator Ethereum telah mencapai puncak satu minggu saat ETH melampaui angka $4,700, mendekati rekor tertingginya. Lonjakan dalam permintaan penarikan ini bertepatan dengan rally mengesankan token dari $3,800 menjadi lebih dari $4,700.

Antrian keluar untuk validator Ethereum telah berkembang pesat dalam beberapa hari terakhir, mencerminkan jumlah permintaan penarikan tertinggi dalam minggu lalu. Lonjakan aktivitas unstaking ini terjadi saat ETH naik mendekati rekor tertingginya.

Saat ini, antrean memegang 699.600 ETH, yang bernilai lebih dari $3,2B, mengakibatkan waktu tunggu lebih dari 12 hari untuk unstaking. Perlu dicatat, lebih dari 217.000 ETH ditambahkan ke antrean hanya dalam dua hari terakhir. Lonjakan ini, bagaimanapun, tidak menghalangi ETH untuk terus bergerak naik, meskipun ada beberapa tekanan jual dari pemegang besar.

Sejak 20 Juli, antrean untuk staking ETH telah jauh lebih kecil dibandingkan dengan antrean keluar. Anomali unstaking saat ini mewakili tingkat tertinggi dalam setahun, setelah bulan-bulan aktivitas yang relatif seimbang. Sebaliknya, hanya sekitar 100.000 ETH yang menunggu untuk di-stake.

Perilaku Validator dan Dinamika Pasar

Lonjakan harga ETH baru-baru ini di atas $4,000 berkorelasi kuat dengan peningkatan mendadak dalam permintaan penarikan. Perilaku ini berbeda dari tahap awal rally ETH ketika antrean validator masuk dan keluar sama-sama berkembang. Sekarang, antrean masuk telah dengan cepat menyusut, menunjukkan bahwa pemegang lebih memilih untuk menjaga ETH mereka dalam bentuk likuid.

Banyak validator telah mengunci koin mereka pada titik harga yang jauh lebih rendah, dan beberapa mungkin mencari untuk mengamankan keuntungan karena imbal hasil tahunan yang relatif modest. Selain itu, beberapa koin yang tidak dipertaruhkan mungkin akan dialihkan ke validator terkemuka tertentu atau protokol staking likuid.

Dampak pada Pasar Staking Likuid

Penarikan ETH dalam skala besar yang melebihi 1 juta ETH dapat berpotensi mempengaruhi pasar token staking likuid. Meskipun tidak jelas jenis validator mana yang melakukan unstaking dan sudah berapa lama mereka distaking, aktivitas ini dapat menyebabkan de-pegging pada protokol staking likuid seperti LidoDAO, yang berpotensi berdampak pada platform DeFi seperti Aave.

Saat ini, lebih dari 35 juta ETH terkunci di Beacon Chain, dengan penarikan baru-baru ini sebagian diimbangi oleh setoran baru. Beberapa kas kripto yang berkembang juga dialokasikan untuk staking atau liquid staking.

Alihkan Dari Token Staking Likuid

Salah satu kemungkinan alasan untuk tren penarikan kembali (unstaking) bisa jadi adalah pengguna yang beralih dari token staking likuid. Token-token ini, yang sering digunakan sebagai jaminan dalam protokol DeFi, dapat menimbulkan risiko likuidasi selama penurunan pasar.

Para paus DeFi mungkin mengadopsi strategi untuk menutupi pinjaman, mengurangi risiko, dan beralih kembali ke ETH. Lido, EthFi, dan Gate telah melihat volume unstaking terbesar dalam sebulan terakhir, yang menyebabkan anomali harga pada token terkait seperti Wrapped Liquid Staked ETH.

Figment, Liquid Collective, dan Kiln mengalami aliran masuk bersih selama sebulan terakhir, sementara LidoDAO memimpin aliran keluar, kehilangan 281.824 ETH. Penarikan ini membatalkan perdagangan terleveraj sebelumnya untuk ETH, di mana token staking likuid digunakan di platform pinjaman untuk meminjam lebih banyak ETH untuk imbalan staking.

Sementara strategi ini dapat meningkatkan ketersediaan crypto selama pasar bull, ini berisiko menular dan likuidasi beruntun selama penurunan pasar. Selain itu, karena peminjaman diulang, suku bunga pinjaman dapat meningkat ke tingkat yang tidak berkelanjutan.