Kejatuhan Spektakuler Su Zhu: Bagaimana Seorang Wunderkind Kripto Menghabiskan Miliaran

Saya dulu mengagumi Su Zhu. Sungguh, banyak dari kita yang melakukannya. Pria itu tampaknya telah memecahkan kode - bertransformasi dari hanya seorang eksekutif Deutsche Bank menjadi anak emas crypto. Namun, menyaksikan keruntuhan imperiumnya dalam 72 jam seperti menyaksikan kecelakaan mobil berkecepatan tinggi yang tidak bisa Anda alihkan pandangan.

Pada tahun 2021, lulusan Columbia ini duduk di puncak Three Arrows Capital, mengendalikan miliaran dan bertindak seolah-olah dia yang menemukan uang itu sendiri. Tuhan, kesombongannya sangat mencengangkan. Filosofinya di Twitter membuatnya terlihat tak tersentuh, sementara di balik layar, dia membangun rumah kartu paling sembrono yang pernah saya lihat.

Kekurangan fatal? Leverage pada leverage pada leverage. 3AC meminjam dari semua orang yang memiliki buku cek - lalu meminjam lebih banyak terhadap pinjaman tersebut. Itu bukan strategi; itu adalah kecanduan. Mereka tidak mengelola risiko; mereka sedang mempercepatnya.

Apa yang membuat saya paling marah adalah bagaimana Zhu mempertaruhkan kekayaan orang lain. Dana miliarder, dana lindung nilai yang bersaing, para percaya kripto awal yang mempercayai "keahliannya" - semua dijadikan penggiling leverage-nya. Taruhan $500M LUNA itu bukan hanya bodoh; itu adalah kriminal. Ketika itu menghilang pada tahun 2022, itu menghancurkan seluruh ekosistem bersamanya.

Ketika pasar berubah (seperti yang tak terhindarkan dilakukan pasar), rumah kartu tidak hanya goyang - itu hancur. Dan apa yang dilakukan jenius kami? Menghilang. Mengabaikan kreditor. Berperilaku seolah dia tidak bertanggung jawab atas kerugian miliaran.

Kejatuhan 3AC bukan hanya karena sial atau waktu yang buruk. Itu adalah kesombongan, kelalaian, dan mungkin penipuan:

• Tidak ada jaring pengaman • Rasio leverage yang tidak masuk akal • Tidak ada transparansi tentang eksposur nyata

Seluruh bencana ini mengekspos sisi gelap dari mentalitas crypto "bergerak cepat dan merusak segalanya". Kecuali yang rusak bukan hanya kode - tetapi juga mata pencaharian, perusahaan, dan kepercayaan pasar.

Pelajarannya sangat sederhana: leverage adalah pedang bermata dua yang pada akhirnya melukai siapa saja yang menjadi serakah. Bahkan di crypto, hukum gravitasi finansial masih berlaku.

Su Zhu bukanlah seorang visioner. Dia adalah seorang penjudi yang akhirnya mendapatkan angka dua mata.