Memahami Kurva Hasil dan Aplikasinya

Poin Utama

• Kurva imbal hasil adalah grafik yang menampilkan suku bunga (yields) pada obligasi dengan tanggal jatuh tempo yang bervariasi.

• Ada empat jenis kurva imbal hasil utama: normal, terbalik, datar, dan curam, masing-masing menandakan harapan ekonomi yang berbeda.

• Pemanjangan kurva hasil terjadi ketika perbedaan (spread) antara imbal hasil obligasi jangka pendek dan jangka panjang meningkat seiring waktu.

• Kurva imbal hasil dapat memengaruhi pasar cryptocurrency dan saham, tetapi sangat signifikan untuk sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti perbankan, real estat, dan utilitas.

Apa itu Kurva Hasil?

Kurva imbal hasil adalah representasi grafis yang menggambarkan suku bunga (atau imbal hasil ) pada obligasi dengan tanggal jatuh tempo yang berbeda. Kita dapat memikirkan kurva imbal hasil sebagai garis yang membandingkan suku bunga jangka pendek dengan suku bunga jangka panjang, biasanya untuk sekuritas Treasury AS.

Hasil obligasi bervariasi tergantung pada jangka waktunya karena investor mengharapkan tingkat pengembalian yang berbeda berdasarkan durasi obligasi, sering kali disebabkan oleh ekspektasi inflasi, risiko kredit, dan kondisi ekonomi umum.

Sebagai hasilnya, bentuk kurva imbal hasil memberi tahu kita banyak tentang apa yang diharapkan investor dari ekonomi, menawarkan semacam ramalan keuangan. Kurva imbal hasil U.S. Treasury adalah yang paling terkenal dan sering bertindak sebagai barometer kesehatan ekonomi, mempengaruhi keputusan di berbagai pasar.

Jenis Kurva Hasil

Ada empat jenis utama kurva imbal hasil berdasarkan bentuknya. Setiap jenis kurva imbal hasil dapat memberi tahu investor tentang kondisi ekonomi yang berbeda, menjadikannya indikator yang berguna tentang apa yang mungkin ada di depan.

Contoh-contoh berikut bersifat ilustratif, jadi jangan terlalu khawatir tentang nilainya. Fokuslah pada berbagai bentuk kurva dan interpretasi khasnya.

Kurva Hasil Normal

Kurva ini miring ke atas, yang berarti obligasi jangka panjang memiliki imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan ekonomi yang stabil. Ketika kurva normal, obligasi jangka panjang dapat menawarkan pengembalian yang baik, dan prospek yang stabil menguntungkan untuk saham, cryptocurrency, dan investasi yang berorientasi pertumbuhan lainnya.

Kurva Hasil Terbalik

Kurva imbal hasil terbalik miring ke bawah, dengan imbal hasil jangka pendek yang lebih tinggi daripada imbal hasil jangka panjang. Secara historis, ini telah menjadi tanda peringatan untuk resesi. Bentuk ini bisa menjadi sinyal merah bagi investor ekuitas, yang mungkin mempertimbangkan untuk menyeimbangkan kembali portofolio mereka menuju aset yang lebih aman seperti obligasi.

Kurva Hasil Datar

Kurva hasil datar memiliki sedikit atau tidak ada kemiringan, dengan hasil jangka pendek dan jangka panjang yang sangat mirip. Ini dapat menunjukkan ketidakpastian ekonomi atau fase transisi. Kurva datar menunjukkan ketidakpastian, mendorong investor untuk berhati-hati dengan investasi terdiversifikasi di berbagai aset.

Kurva Hasil Meningkat

Kurva imbal hasil yang curam terjadi ketika imbal hasil jangka panjang naik tajam di atas imbal hasil jangka pendek, yang sering menunjukkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang meningkat. Ketika kurva imbal hasil curam, itu biasanya merupakan sinyal hijau untuk berinvestasi dalam aset yang lebih berisiko seperti cryptocurrency dan saham, karena kurva yang curam biasanya menandakan prospek pertumbuhan yang positif.

Kemiringan Kurva Hasil

Perpetuan kurva hasil terjadi ketika perbedaan ( atau spread ) antara imbal hasil obligasi jangka pendek dan jangka panjang meningkat. Ini menggambarkan pergeseran yang terjadi pada kurva hasil seiring waktu (, misalnya, membandingkan kurva hasil dari dua tahun yang berbeda ).

Jenis Perlebaran Kurva Hasil

Ada berbagai jenis perlebaran kurva imbal hasil, tetapi dua jenis utama dikenal sebagai perlebaran bull dan perlebaran bear.

1. Bull Steepening: Ketika imbal hasil obligasi jangka pendek turun lebih banyak daripada imbal hasil jangka panjang. Ini dapat terjadi ketika bank sentral menurunkan suku bunga jangka pendek untuk merangsang ekonomi, tetapi suku bunga jangka panjang tetap stabil, mencerminkan ekspektasi pertumbuhan.

2. Bear Steepening: Dalam hal ini, suku bunga jangka panjang naik lebih cepat daripada suku bunga jangka pendek, seringkali karena investor mengharapkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat atau inflasi yang lebih tinggi di masa depan.

Cara Menggunakan Kurva Imbal Hasil di Pasar Keuangan

Kurva imbal hasil dapat menjadi alat yang berguna untuk memprediksi perubahan suku bunga yang dapat mempengaruhi berbagai aset. Misalnya, ketika kurva terbalik, Federal Reserve AS dan bank sentral lainnya dapat menurunkan suku bunga untuk mencegah perlambatan ekonomi, yang sering memberikan dorongan jangka pendek pada pasar. Trader dan investor dapat menggunakan perubahan suku bunga ini sebagai peluang untuk masuk atau keluar dari pasar tertentu dan menyesuaikan portofolio obligasi.

Pasar Obligasi

Karena kurva imbal hasil secara langsung berhubungan dengan imbal hasil obligasi, setiap perubahan dapat menyebabkan fluktuasi harga obligasi. Kenaikan suku bunga (sering dikaitkan dengan penguatan kurva imbal hasil) umumnya menyebabkan obligasi yang ada kehilangan nilai karena obligasi baru akan memiliki imbal hasil yang lebih tinggi. Sebaliknya, jika suku bunga turun, obligasi lama dengan suku bunga yang lebih tinggi menjadi lebih bernilai.

Pasar Saham

Kurva imbal hasil dapat mempengaruhi semua jenis saham, terutama di sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti perbankan, real estat, dan utilitas. Misalnya, jika kurva imbal hasil terbalik, menunjukkan kemungkinan perlambatan ekonomi, investor mungkin akan menarik diri dari saham dan mencari investasi yang lebih aman. Sebaliknya, kurva imbal hasil yang curam dapat menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang kuat, yang dapat meningkatkan kepercayaan di pasar saham.

Suku Bunga

Variasi hasil sering digunakan sebagai tolok ukur untuk suku bunga hipotek, suku bunga pinjaman bank, dan jenis utang lainnya. Ketika kurva hasil terbalik, biasanya berfungsi sebagai sinyal bagi Fed untuk menurunkan suku bunga guna merangsang ekonomi, yang dapat mempengaruhi biaya pinjaman bagi konsumen dan bisnis.

Kurva Hasil dan Pasar Cryptocurrency

Sementara kurva imbal hasil terutama terkait dengan pasar tradisional, ia mulai berinteraksi dengan pasar cryptocurrency dengan cara yang menarik, terutama karena aset crypto semakin terintegrasi dengan investasi institusional.

Sejumlah investor dan manajer dana yang semakin banyak kini memasukkan bitcoin dan cryptocurrency lainnya sebagai bagian dari portofolio mereka.

Meskipun benar bahwa peningkatan adopsi telah membuat pasar cryptocurrency berperilaku agak mirip dengan saham, beberapa investor melihat bitcoin sebagai bentuk emas digital – khususnya ketika pasar tradisional menghadapi ketidakpastian. Misalnya, jika kurva imbal hasil terbalik dan ketakutan resesi meningkat, beberapa investor mungkin memilih untuk meningkatkan eksposur mereka terhadap aset seperti emas dan bitcoin, yang secara historis telah menjadi "penyimpan nilai" yang hebat.

Selain itu, keputusan bank sentral untuk menurunkan suku bunga sebagai respons terhadap kurva hasil sering meningkatkan likuiditas dalam sistem keuangan, yang dapat mengalir ke pasar cryptocurrency. Likuiditas tambahan ini dapat meningkatkan permintaan untuk cryptocurrency, yang berpotensi mendorong harga naik.

Meskipun kurva imbal hasil dapat memberikan wawasan kepada investor cryptocurrency, ia tidak beroperasi persis sama seperti pada aset tradisional. Cryptocurrency masih sangat spekulatif dan dapat dipengaruhi oleh banyak faktor lain, termasuk berita regulasi dan perkembangan teknologi. Oleh karena itu, meskipun kurva imbal hasil mungkin menawarkan konteks, investor cryptocurrency yang berpengalaman sering kali mengandalkan kumpulan indikator yang lebih luas.

Kesimpulan

Baik Anda tertarik pada investasi tradisional atau hanya menjelajahi cryptocurrency, kurva hasil adalah alat yang kuat untuk diingat. Ini tidak hanya menawarkan petunjuk tentang arah ekonomi tetapi juga membantu investor merencanakan strategi mereka di berbagai kelas aset.

Bacaan Lebih Lanjut

• Apa itu obligasi dan bagaimana cara kerjanya?

• Apa itu Pelonggaran Kuantitatif (QE)?

• Menjelaskan Krisis Keuangan 2008