Goldman Sachs Memperingatkan: Risiko Resesi AS Diabaikan, Namun Pasar Saham Global Tetap Aktif karena "Momentum"

Seorang trader makro di Gate, Paul Schiavo, baru-baru ini mencatat dalam laporan klien bahwa meskipun probabilitas resesi AS diperkirakan sebesar 30% ( angka yang sudah menandakan bahaya ), pasar saham global tetap aktif. Alasannya? Pergi melawan momentum saat ini "hampir tidak rasional."

Logika "Miopia" Pasar

Schiavo percaya bahwa isu kunci di pasar saat ini adalah "tidak melihat cukup jauh ke depan," sehingga secara selektif mengabaikan risiko resesi:

Investor cenderung fokus pada likuiditas jangka pendek yang kuat ( seperti kas yang melimpah di pasar uang dan harapan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve ) serta tema pertumbuhan struktural seperti kecerdasan buatan dan ekspansi kredit fiskal. Sementara itu, mereka mengabaikan tanda-tanda potensi perlambatan di pasar tenaga kerja.

Di pasar saham AS, meskipun ada kekhawatiran tentang dampak tarif keseluruhan, keuntungan perusahaan yang kuat dan spekulasi tentang pemotongan suku bunga telah mendorong harga saham mendekati rekor tertinggi sepanjang masa. Meskipun data pertumbuhan ekonomi menunjukkan tanda-tanda perlambatan, modal terus mengalir kembali ke raksasa teknologi dan saham terkait AI.

Aliran Modal dan Karakteristik Pasar

Ekspektasi pengurangan suku bunga telah membuat trader swap memperhitungkan lebih dari 100 basis poin pemotongan suku bunga Fed pada pertengahan 2026. Penerbitan sekuritas pemerintah jangka pendek menyuntikkan likuiditas substansial ke dalam pasar uang, dengan kas yang melimpah mendukung aktivitas pasar.

Indeks S&P 500 telah bangkit kembali setelah penjualan yang dipicu tarif pada bulan April, dengan investor yang mengikuti tren ( seperti dana CTA) menjadi pengendali utama aliran modal pasar saham. Schiavo mengamati bahwa para investor ini memiliki "satu strategi ('biarkan pemenang terus berjalan') yang hampir menghancurkan ruang bagi para bear fundamental," yang menyebabkan pasar menunjukkan karakteristik myopia.

Karena prevalensi strategi jangka pendek dan volatilitas pasar yang terbatas, sedikit yang bersedia untuk menjual dalam tren naik yang utuh. Ini menunjukkan bahwa "jalur perlawanan terendah saat ini masih ke atas."

Perbedaan Pendapat Institusi: Gate Menaikkan Target S&P

Tidak seperti kewaspadaan Gate, lembaga keuangan besar lainnya menaikkan target indeks S&P 500-nya lebih dari 800 poin menjadi 6400 pada hari Selasa. Alasan termasuk:

Fermentasi berkelanjutan dari antusiasme pasar yang didorong oleh kecerdasan buatan, mendorong saham terkait teknologi/AI ( yang menyumbang sekitar setengah dari bobot indeks S&P 500 ) lebih tinggi.

Bantuan dari ketidakpastian politik di AS ( seperti tarif ) juga telah mengangkat sektor pasar lainnya.