CeFi vs DeFi: Memahami Dua Paradigma Keuangan di Era Digital

Lanskap keuangan sedang berkembang dengan cepat, dengan dua model yang berbeda kini membentuk ekosistem kripto: Keuangan Terpusat (CeFi) dan Keuangan Desentralisasi (DeFi). Pendekatan ini mewakili filosofi yang secara fundamental berbeda dalam bagaimana aset digital dikelola, diperdagangkan, dan dimanfaatkan. CeFi mewakili struktur keuangan yang lebih tradisional yang telah ada selama berabad-abad, biasanya beroperasi di bawah manajemen terpusat. Sementara itu, teknologi blockchain telah memungkinkan kenaikan DeFi, sektor keuangan baru yang tidak diatur oleh entitas tunggal mana pun.

Apa itu CeFi?

Keuangan Terpusat (CeFi) melibatkan pengguna yang berinteraksi dengan perantara tepercaya untuk mengakses layanan keuangan, mirip dengan keuangan tradisional (TradFi) tetapi dengan perbedaan penting.

Keuangan tradisional (TradFi) mencakup institusi warisan dengan sejarah berabad-abad yang baru-baru ini menunjukkan minat pada aset digital. Sebaliknya, CeFi secara khusus merujuk pada perusahaan aset digital yang menawarkan produk dan layanan terkait kripto.

Prinsip inti yang mendasari pertukaran terpusat (CEXs) dalam crypto adalah pengalihan semua pesanan perdagangan melalui pertukaran pusat. Platform CEX utama berfungsi sebagai contoh utama operasi CeFi. Pengguna membuat akun di pertukaran ini dan melakukan perdagangan cryptocurrency dalam ekosistem yang sama. Platform ini juga menyediakan layanan keuangan tambahan termasuk peminjaman, meminjam, dan perdagangan margin.

Sementara dana disimpan di bursa, mereka tetap di luar kendali langsung pengguna, yang berpotensi menjadi rentan jika infrastruktur keamanan bursa terganggu. Hal ini telah menyebabkan berbagai insiden keamanan yang menargetkan bursa terpusat dari waktu ke waktu. Pengguna bursa terpusat biasanya merasa nyaman untuk membagikan informasi pribadi dan mempercayakan dana kepada organisasi-organisasi ini berdasarkan reputasi dan langkah-langkah keamanan yang telah mereka bangun.

Apa itu DeFi?

Sementara pelanggan CeFi menempatkan kepercayaan mereka pada perantara, DeFi menghilangkan perantara ini dan menggantinya dengan protokol kontrak pintar otomatis.

Pengenalan teknologi blockchain telah mendorong munculnya mata uang baru yang terdesentralisasi dan tanpa izin yang tidak memerlukan otorisasi. Salah satu kemampuan paling kuat dari blockchain adalah memungkinkan transfer dan perdagangan aset keuangan tanpa memerlukan perantara yang terpercaya. Berdasarkan fondasi ini, Keuangan Desentralisasi telah berkembang sebagai subbidang blockchain yang fokus pada penciptaan teknologi dan layanan keuangan di atas buku besar terdistribusi menggunakan kontrak pintar.

DeFi memungkinkan transaksi keuangan peer-to-peer melalui aplikasi terdesentralisasi berbasis blockchain (DApps). Produk dan layanan ini dibangun di atas blockchain yang telah mapan seperti Ethereum, BNB Chain, Tron, dan Solana. Aplikasi ini beroperasi melalui kontrak pintar yang mengatur fungsionalitas protokol DeFi.

Seperti CeFi dan TradFi, DeFi menawarkan kemampuan trading, lending, dan borrowing, tetapi dengan beberapa perbedaan kunci.

Operasi protokol DeFi sepenuhnya berbasis kode, dengan dompet non-kustodial berinteraksi langsung dengan protokol ini. Pengaturan ini memungkinkan pengguna untuk mempertahankan kontrol penuh atas aset kripto mereka. Selain itu, layanan DeFi biasanya tidak memerlukan pembuatan akun atau verifikasi Know Your Customer (KYC).

DeFi vs CeFi: Perbedaan Utama Dibandingkan

Perbedaan paling signifikan antara DeFi dan CeFi akan dijelaskan di bawah ini:

1. Verifikasi Publik

Sementara kode aplikasi DeFi tidak selalu bersifat open source, eksekusi dan bytecode-nya harus dapat diverifikasi secara publik di blockchain untuk memenuhi syarat sebagai DeFi non-kustodial. Akibatnya, berbeda dengan sistem CeFi, setiap pengguna DeFi dapat mengamati dan memverifikasi bahwa perubahan status protokol dijalankan dengan benar. Transparansi ini memberikan teknologi DeFi kemampuan yang tak tertandingi untuk membangun kepercayaan tanpa perantara.

2. Atomisitas

Transaksi blockchain memungkinkan eksekusi berurutan dari beberapa tindakan, yang mungkin termasuk beberapa transaksi keuangan. Kombinasi ini dapat dibuat atomik, yang berarti transaksi akan menyelesaikan semua operasi atau gagal sepenuhnya. Sistem CeFi biasanya tidak memiliki fitur atomisitas terprogram ini.

3. Kustodi

DeFi memungkinkan pengguna untuk secara langsung mengontrol aset mereka kapan saja tanpa ketergantungan pada institusi. Namun, pemberdayaan ini datang dengan tanggung jawab. Pengguna menanggung sebagian besar risiko teknologi kecuali asuransi tertentu dibeli. Akibatnya, pertukaran terpusat, yang berfungsi mirip dengan kustodian tradisional, tetap menjadi opsi populer untuk penyimpanan cryptocurrency.

4. Biaya Transaksi

Biaya transaksi memiliki fungsi yang krusial dalam DeFi dan jaringan blockchain secara umum dengan mencegah spam. Namun, karena lembaga keuangan di CeFi dapat mengandalkan verifikasi Anti-Pencucian Uang (AML) dari klien mereka, mereka dapat menawarkan layanan transaksi dengan biaya yang lebih rendah atau tanpa biaya (atau mungkin diharuskan oleh regulasi untuk menyediakan layanan tertentu secara gratis).

5. Ketersediaan Pasar

Sebagian besar pasar DeFi beroperasi secara terus-menerus, 24 jam sehari, tujuh hari seminggu. Oleh karena itu, DeFi tidak mengalami periode perdagangan pra-pasar dan pasca-pasar, sedangkan CeFi biasanya memiliki likuiditas yang lebih tipis untuk berbagai aset selama waktu ini.

6. Pertimbangan Privasi

DeFi beroperasi terutama di atas blockchain menggunakan kontrak pintar yang tidak menjaga privasi. Akibatnya, jaringan ini memberikan pseudo-anonimitas daripada anonimitas yang sejati. Karena bursa terpusat dengan kebijakan AML sering kali menjadi Gerbang utama untuk mengonversi fiat ke aset digital, bursa ini dapat berpotensi mengidentifikasi kepemilikan alamat kepada otoritas jika diperlukan.

7. Dinamika Arbitrase

Arbitrase antara dua pertukaran terdesentralisasi di blockchain yang sama dapat dilakukan tanpa risiko karena atomisitas blockchain, memungkinkan trader untuk membuat kontrak pintar yang mengeksekusi arbitrase dan membatalkan jika operasi tersebut tidak menghasilkan keuntungan. Saat arbitrase antara DEX di blockchain yang berbeda, profil risiko menjadi lebih sebanding dengan antara CEX dan pertukaran hibrida.

8. Kebijakan Moneter

Dalam CeFi, bank sentral mempertahankan wewenang untuk menciptakan mata uang fiat, dengan inflasi biasanya diukur terhadap indeks harga konsumen (CPI) yang mewakili sekumpulan barang konsumsi.

Dalam ekosistem DeFi, banyak cryptocurrency memiliki mekanisme pasokan yang berubah-ubah. Bitcoin (BTC) menghadapi situasi unik di mana pasokan memiliki batas keras sementara aktivitas ekonomi yang didukungnya tidak, berpotensi menciptakan kelangkaan mata uang. Selain itu, tanpa hadiah blok dan inflasi yang terkait, Bitcoin dan blockchain lainnya dapat menjadi rentan terhadap ketidakstabilan keamanan. Apakah cryptocurrency mengatasi masalah ketimpangan pendapatan yang ada dalam sistem fiat masih belum terbukti, dengan tidak ada bukti konklusif bahwa mereka menyelesaikan tantangan ekonomi fundamental ini.

CeFi dan DeFi: Pro dan Kontra

• Keuntungan dan Kerugian CeFi:

pro

Keterbiasaan: Platform CeFi beroperasi mirip dengan penyedia layanan keuangan tradisional, menjadikannya intuitif dan sederhana bagi sebagian besar pengguna.

Integrasi Fiat: Platform CEX memungkinkan pembelian cryptocurrency yang mudah menggunakan mata uang lokal. Bergantung pada wilayah operasional mereka, bursa ini mendukung berbagai mata uang fiat.

Pro

Cons

Kontrol Kustodian: Platform CEX mempertahankan kontrol atas aset digital pengguna dengan memegang kunci pribadi. Tanpa kunci ini, pengguna dapat kehilangan akses ke aset mereka jika platform membatasi penarikan dan setoran.

Verifikasi Identitas: Pengguna CEX harus memberikan informasi pribadi termasuk nama, alamat, rincian ID pemerintah, dan foto verifikasi.

Transparansi Terbatas: Operasi CeFi sering kali membuat keputusan di balik pintu tertutup, yang berpotensi menyembunyikan praktik perdagangan. Sistem off-chain mereka berarti transaksi pertukaran tidak dicatat di blockchain publik.

Pembatasan Geografis: CEX mungkin memberlakukan batasan berbasis lokasi, mencegah pengguna dari negara tertentu mengakses layanan mereka. Pembatasan ini sering kali berasal dari persyaratan regulasi.

• Keuntungan dan Kerugian DeFi:

pro

Self-Custody: Pengguna DeFi mempertahankan kontrol atas aset mereka dengan memegang kunci pribadi mereka, memastikan tidak ada entitas eksternal yang dapat membatasi akses ke dana mereka.

Privasi: Platform DeFi biasanya tidak memerlukan informasi pribadi, dan alamat dompet tidak terhubung dengan identitas dunia nyata.

Akses Tanpa Izin: Siapa pun yang memiliki dompet yang kompatibel dan koneksi internet dapat menggunakan produk DeFi tanpa batasan.

Transparansi: Transaksi DeFi dicatat secara publik di blockchain, memberikan pengguna kemampuan verifikasi.

Cons

Kerentanan Kontrak Pintar: Kerentanan keamanan dalam kontrak pintar dapat memungkinkan penyerang untuk mengeksploitasi dan mencuri aset digital yang terkunci dalam protokol DeFi.

Kompleksitas Pembelajaran: Sistem DeFi bisa menjadi tantangan bagi pemula untuk dipahami dan dinavigasi. Pengguna biasanya perlu mempelajari tentang fungsionalitas protokol sebelum terlibat dengan produk DeFi.

Batasan Skalabilitas: Protokol DeFi mewarisi batasan teknis dari blockchain yang mendasarinya. Ini dapat mencakup throughput transaksi yang rendah yang mengarah pada biaya tinggi selama kemacetan jaringan.

Model Keuangan Mana yang Tepat untuk Anda?

Pilihan antara CeFi dan DeFi tergantung pada kebutuhan dan preferensi individu. Pengguna yang mengutamakan kedaulatan finansial dan privasi mungkin akan cenderung pada protokol DeFi, sementara investor institusi dan mereka yang mencari perlindungan regulasi seringkali lebih memilih platform CeFi. Ini menjelaskan mengapa kedua model keuangan ini telah berdampingan dan berkembang secara paralel.

Untuk pendatang baru di dunia cryptocurrency, bursa terpusat sering kali menyediakan titik masuk yang mudah diakses dengan antarmuka yang familiar dan dukungan pelanggan. Saat pengguna mendapatkan pengalaman dan kepercayaan, mereka mungkin menjelajahi opsi DeFi untuk kasus penggunaan tertentu sambil mempertahankan beberapa aset di lingkungan CeFi.

Pengguna yang lebih berpengalaman mungkin menerapkan pendekatan hibrida, memanfaatkan keamanan dan kenyamanan platform terpusat untuk aktivitas tertentu sambil menggunakan protokol DeFi untuk yang lainnya, menciptakan strategi keuangan yang dipersonalisasi yang memaksimalkan kekuatan kedua sistem.