Forbes: Merombak infrastruktur keuangan Wall Street, apakah Ethereum adalah pilihan terbaik?

Penulis: Jón Helgi Egilsson

Kompilasi: Shenchao TechFlow

Pendiri bersama Ethereum Vitalik Buterin, bersama dengan fondasinya, mendukung Etherealize dengan investasi sebesar 40 juta dolar AS dari Electric Capital dan Paradigm — perusahaan rintisan ini memiliki satu misi: untuk merombak Wall Street di atas fondasi Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Setiap hari, sistem keuangan Wall Street memproses aliran dana yang mencapai triliunan dolar — banyak di antaranya masih beroperasi di atas sistem yang dibangun puluhan tahun lalu. Transaksi hipotek dan obligasi bisa memakan waktu berhari-hari untuk diselesaikan. Perantara menambah lapisan biaya, menghabiskan modal, dan memperbesar risiko. Bagi bank dan perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, memilih infrastruktur teknologi yang salah dapat mengakibatkan ketidakefisienan generasi baru terperangkap. Namun, teknologi blockchain dapat mengubah keadaan ini. Tapi masalahnya adalah, blockchain mana yang sebenarnya merupakan pilihan terbaik?

Penentang berpendapat bahwa Ethereum lambat dan biaya tinggi, sementara pesaing mengklaim memiliki throughput yang lebih tinggi. Selain itu, raksasa fintech bahkan mulai membangun blockchain mereka sendiri. Namun, Danny Ryan, co-founder dan presiden Etherealize, serta arsitek inti evolusi Ethereum, pernah memimpin koordinasi proyek "Proof of Stake" "Merge" yang bersejarah. Dia bersikeras bahwa keamanan, netralitas, dan privasi kripto Ethereum membuatnya sangat cocok untuk memikul beban keuangan global. Benar, Wall Street perlu direformasi—Ryan percaya bahwa Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang dapat melakukan ini.

Ryan telah bekerja di Ethereum Foundation selama hampir sepuluh tahun, bekerja sama erat dengan Vitalik Buterin, dan membentuknya pada titik-titik krusial dalam protokol Ethereum. Saat ini, Etherealize telah mendapatkan investasi sebesar 40 juta dolar dari Paradigm, Electric Capital, dan Ethereum Foundation, serta mendapatkan pendanaan awal dari Ethereum Foundation, dan dia yakin bahwa Ethereum sudah siap untuk memasuki pasar Wall Street.

Jawaban Ryan - langsung, tepat, dan sedikit mengejutkan - jauh melampaui spekulasi cryptocurrency, tetapi dia juga menjelaskan secara rinci mengapa Ethereum mungkin menjadi pilihan teraman untuk merombak sistem keuangan.

Danny Ryan, co-founder dan presiden Etherealize, percaya bahwa Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang memiliki keamanan dan netralitas yang dapat merevolusi Wall Street.

Keamanan adalah sumber daya yang langka

Saya mulai dengan pertanyaan yang jelas: Mengingat kemacetan dan biaya tinggi di Ethereum, mengapa Wall Street mempercayainya?

Ryan tanpa ragu berkata: "Keamanan ekonomi kripto adalah sumber daya yang langka." Dalam sistem bukti kepemilikan, validator perlu mengunci modal agar biaya serangan menjadi sangat tinggi dan tidak terjangkau. Saat ini, Ethereum memiliki lebih dari satu juta validator, dengan total nilai yang dipertaruhkan mendekati 100 miliar dolar. "Anda tidak mungkin mencapainya dalam semalam," tambahnya.

Sebagai perbandingan, blockchain yang lebih baru dapat membuat jaringan yang lebih cepat, tetapi biasanya bergantung pada sedikit dukungan dari lembaga. "Ini lebih terlihat seperti model aliansi," jelas Ryan. "Anda mempercayai perusahaan, kontrak, dan hak hukum yang terlibat. Ini adalah jenis jaminan yang berbeda. Ini berbeda dengan memelihara jaringan global yang netral yang melibatkan dana senilai ratusan miliar dolar."

Data membuktikan pernyataannya. Menurut penelitian terbaru dari Etherealize, Ethereum mengamankan lebih dari 70% nilai stablecoin dan 85% aset dunia nyata yang ter-tokenisasi. Jika skala keamanan sangat penting, maka Ethereum jelas memiliki keunggulan ini.

Jaringan Ethereum memiliki lebih dari satu juta validator dan lebih dari 120 miliar dolar nilai staking, menjadikannya sebagai blockchain yang paling aman—ini adalah "sumber daya langka" bagi institusi yang mengelola risiko pihak lawan. (getty)

Privasi: Komitmen dan Matematika

Privasi adalah masalah kunci lainnya. Tidak ada bank yang akan menempatkan transaksi pelanggan di buku besar yang sepenuhnya terbuka. Apakah ini juga menjadi alasan mengapa proyek seperti Canton yang didukung oleh lembaga keuangan besar mendapatkan perhatian?

Jawaban Ryan sangat tajam. "Canton bergantung pada asumsi kejujuran—percaya bahwa lawan transaksi akan menghapus data sensitif. Ini adalah bentuk perlindungan privasi yang menyesatkan. Namun, dengan kriptografi, masalah privasi dapat diselesaikan secara mendasar."

Dia merujuk pada bukti tanpa pengetahuan (ZKP), yang merupakan bidang kriptografi yang telah dikembangkan sebelum blockchain muncul, tetapi sekarang telah diterapkan secara besar-besaran di Ethereum. ZKP telah menjadi pilar dari "rollup", teknologi yang dapat mengompresi ribuan transaksi dan melakukan penyelesaian di Ethereum. Teknologi yang sama sedang diperluas ke bidang privasi: mewujudkan pengungkapan selektif, di mana regulator dapat memverifikasi kepatuhan tanpa harus mengungkapkan semua rincian transaksi kepada pasar.

"Kamu menggunakan matematika untuk menyelesaikan masalah privasi," tambah Ryan—kata-kata ini terasa seperti pedoman tentang bagaimana Ethereum memenuhi tuntutan institusi.

Pendanaan institusi memerlukan kerahasiaan. Alat zero-knowledge Ethereum dirancang untuk melindungi privasi melalui teknologi enkripsi dan bukan melalui perantara. (getty)

Modular: Institusi mengendalikan infrastruktur mereka sendiri

Saya mempertanyakan arsitektur Ethereum kepadanya. Apakah arsitektur Ethereum terlihat terlalu rumit dibandingkan dengan Stripe dan Circle yang sekarang mencoba membangun blockchain yang ramping dari nol?

Ryan membantah, bahwa arsitektur yang tampak rumit sebenarnya adalah sebuah keuntungan. "Institusi menyukai model L2," ia menjelaskan. "Ini memungkinkan mereka untuk menyesuaikan infrastruktur sambil mewarisi keamanan, netralitas, dan likuiditas Ethereum. Mereka dapat mengendalikan infrastruktur mereka sendiri, sambil tetap terhubung dengan efek jaringan global."

Ia menunjukkan bahwa jaringan Base milik Coinbase adalah sebuah bukti konsep. Base dibangun di atas L2 Ethereum, dan dalam tahun pertama telah menciptakan hampir 100 juta dolar pendapatan terenkapsulasi, menunjukkan kelayakan ekonominya dan skala tingkat institusi.

Bagi Ryan, modularitas bukanlah rincian teknis, melainkan cetak biru tentang bagaimana lembaga membangun infrastruktur blockchain mereka sendiri tanpa kehilangan keuntungan jaringan bersama.

Strategi skalabilitas Ethereum menggabungkan rollups dengan sampling ketersediaan data—jalur ini ingin mencapai lebih dari 100.000 TPS tanpa mengorbankan keamanan. (getty)

Netralitas dan throughput

Lalu bagaimana dengan kecepatan? Solana dan pesaing lainnya mengklaim dapat memproses ribuan transaksi per detik. Apakah ini tidak lebih praktis untuk keuangan global dibandingkan dengan throughput Ethereum yang relatif terbatas?

Ryan mendefinisikan kembali masalah ini. "Ketika lembaga keuangan mempertimbangkan blockchain, mereka tidak hanya bertanya 'seberapa cepat?' Mereka juga akan bertanya: apakah sistem ini dapat dieksekusi dengan benar dan tetap online, kepada siapa saya perlu mempercayai? Di Ethereum, jawabannya adalah: tidak perlu mempercayai siapa pun."

Inilah yang disebutnya "netralitas yang dapat dipercaya", yaitu jaminan bahwa protokol dasar tidak akan memihak pada aturan untuk orang dalam. Ethereum tidak pernah mengalami satu hari pun downtime sejak 2015 - catatan ini layak diakui oleh sistem keuangan.

Mengenai skalabilitas, Ryan menyebutkan peta jalan yang dibuat oleh co-founder Ethereum dan arsitek think tank Vitalik Buterin. Dia menekankan bahwa kuncinya terletak pada agregasi dari banyak L2 yang berjalan di Ethereum, bukan pada satu rantai tunggal. Saat ini, ini sudah berarti bahwa seluruh sistem dapat memproses puluhan ribu transaksi per detik — dengan pembaruan mendatang seperti pengambilan sampel ketersediaan data, Ryan menyatakan bahwa total throughput diperkirakan akan melampaui 100.000 TPS dalam waktu singkat. "Skalabilitas ada di sini — dan tanpa mengorbankan kepercayaan," katanya.

Dengan modernisasi saluran keuangan Wall Street, masalah sebenarnya adalah jenis blockchain mana yang dapat memenuhi kebutuhan institusi akan skala, keamanan, dan privasi. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Gambaran yang lebih besar

Ryan tidak mengklaim bahwa Ethereum itu sempurna. Pandangannya adalah bahwa hanya Ethereum yang memiliki keunggulan komprehensif dalam hal keamanan, privasi, modularitas, dan netralitas yang benar-benar diperhatikan oleh institusi.

Stripe, Circle, dan perusahaan lainnya mungkin akan mencoba blockchain mereka sendiri. Namun Ryan bersikeras, mereka pada akhirnya akan menghadapi kenyataan yang kejam: "Sebagian besar perusahaan perlu terhubung kembali ke Ethereum. Karena keamanan tidak gratis - itu adalah sumber daya yang langka."

Bagi Wall Street, ini mungkin adalah titik keputusan: apakah memilih untuk membangun di atas pulau sistem proprietary, atau terhubung ke jaringan global netral yang telah terbukti tangguh selama sepuluh tahun? Arsitektur dasar Ethereum mungkin bukan blockchain tercepat, tetapi bagi Wall Street, ini mungkin pilihan teraman—sebuah arsitektur yang sedang berkembang pesat dan menjamin privasi melalui matematika alih-alih janji yang mungkin dapat dilanggar oleh lembaga.