Apa itu Rasio Harga terhadap Laba (P/E)?

Saya telah menyelami metrik investasi belakangan ini, dan jujur, rasio P/E terus muncul di mana-mana. Biarkan saya memberi tahu Anda apa yang telah saya temukan tentang alat yang konon "penting" ini yang sangat disukai Wall Street.

Poin Kunci

• Rasio P/E menunjukkan seberapa banyak investor bersedia mengeluarkan uang untuk setiap dolar keuntungan perusahaan—seharusnya cara cepat untuk menilai apakah sesuatu terlalu mahal atau merupakan penawaran.

• Ada berbagai jenis rasio P/E—trailing, forward, absolute, relative—masing-masing menawarkan pandangan yang berbeda, tetapi semuanya tidak berguna tanpa konteks seperti standar industri dan potensi pertumbuhan.

• Rasio P/E tidak bekerja dengan baik untuk kripto karena sebagian besar koin tidak menghasilkan keuntungan seperti perusahaan tradisional. Meskipun beberapa orang mencoba memaksakan metode evaluasi serupa di DeFi, yang menurut saya seperti memaksakan paku persegi ke dalam lubang bulat.

Apa itu Rasio P/E?

Rasio P/E membandingkan harga saham perusahaan dengan berapa banyak yang sebenarnya dihasilkannya. Ini dimaksudkan untuk membantu menentukan apakah saham tersebut dinilai terlalu tinggi, terlalu rendah, atau dihargai secara wajar dengan membandingkan harga saat ini dengan laba per saham (EPS).

Dalam istilah sederhana, itu menunjukkan berapa banyak yang harus saya bayar untuk setiap dolar keuntungan perusahaan. Kadang-kadang saya bertanya-tanya apakah itu sepadan.

Formula P/E

Rasio P/E = (Harga Saham / Laba Per Saham)

Kami menghitung EPS dengan membagi total keuntungan perusahaan ( setelah pajak dan dividen preferen ) dengan rata-rata tertimbang dari saham biasa yang tersedia di pasar selama periode tertentu. Cukup mudah, tetapi masalahnya ada di rincian.

Jenis Rasio P/E

Ada lebih dari satu cara untuk memotong pai ini:

• Trailing P/E: berdasarkan 12 bulan terakhir dari pendapatan. Jenis yang paling umum yang mencerminkan kinerja nyata, bukan dongeng.

• Forward P/E: menggunakan proyeksi pendapatan untuk 12 bulan ke depan. Berdasarkan ramalan analis dan propaganda perusahaan. Saya mengambil ini dengan sedikit skeptisisme.

• P/E Absolut: hanya rumus dasar—harga saham saat ini dibagi dengan EPS terbaru. Tanpa embel-embel.

• Relative P/E: membandingkan P/E perusahaan dengan beberapa tolok ukur seperti rata-rata industri atau kinerja historis. Berguna untuk konteks, setidaknya.

Menginterpretasikan Rasio P/E

Konteks adalah segalanya dengan rasio P/E. P/E yang tinggi mungkin menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan masa depan yang besar dan bersedia membayar harga premium untuk itu. Atau itu bisa berarti saham tersebut sangat dinilai terlalu tinggi oleh spekulan yang terlalu antusias.

P/E yang rendah bisa menunjukkan bahwa saham tersebut undervalued—atau bahwa perusahaan tersebut sedang berada di tepi kebangkrutan.

Apa yang dianggap sebagai "tinggi" atau "rendah" bervariasi menurut industri. Perusahaan teknologi biasanya memiliki P/E yang lebih tinggi dibandingkan utilitas karena potensi pertumbuhan mereka yang dianggap ada. Apakah potensi itu terwujud adalah cerita yang sama sekali berbeda.

Mengapa Rasio P/E Penting

Rasio P/E memberi saya pemeriksaan cepat yang masuk akal terhadap nilai saham. Ini sangat berguna saat membandingkan perusahaan di sektor yang sama. Jika dua pesaing memiliki rasio P/E yang sangat berbeda, saya perlu mencari tahu apakah kesenjangan itu bisa dibenarkan.

Rasio juga membantu dengan:

• Penyaringan: Saya dapat menggunakan P/E untuk menemukan saham yang berpotensi undervalued ( meskipun terkadang mereka murah karena alasan yang baik )

• Melacak tren historis: Membandingkan P/E saat ini dari sebuah perusahaan dengan nilai-nilai masa lalu menunjukkan bagaimana persepsi pasar telah berubah

• Benchmarking: Menetapkan P/E terhadap rata-rata industri atau pasar memberikan konteks tentang harga relatif

Keterbatasan Rasio P/E

Meskipun populer, rasio P/E memiliki kelemahan serius:

• Tidak berguna bagi perusahaan yang tidak menguntungkan. Jika sebuah perusahaan mengalami kerugian, P/E menjadi tidak berarti.

• Butakan pada tingkat pertumbuhan. P/E yang lebih tinggi mungkin masuk akal untuk perusahaan yang tumbuh cepat sementara yang lebih rendah mungkin normal untuk bisnis yang stabil dan matang.

• Mudah dimanipulasi. Perusahaan dapat mengubah cara mereka melaporkan pendapatan agar terlihat lebih baik dari kenyataannya. Saya sudah melihat permainan ini sebelumnya.

• Mengabaikan faktor-faktor penting. P/E tidak mengatakan apa-apa tentang beban utang, arus kas, atau metrik penting lainnya.

Jadi, meskipun itu adalah alat yang berguna, saya tidak akan pernah membuat keputusan investasi hanya berdasarkan P/E. Itu sama saja dengan mencari masalah.

Membandingkan Rasio P/E Di Berbagai Industri

Rasio P/E bervariasi secara dramatis berdasarkan industri. Membandingkan antar sektor seperti menilai apel terhadap pesawat luar angkasa:

• Sektor teknologi: Biasanya memiliki P/E yang lebih tinggi karena ekspektasi pertumbuhan
• Sektor utilitas: Biasanya memiliki P/E yang lebih rendah berkat pendapatan yang stabil dan dapat diprediksi

Jika saya membandingkan P/E perusahaan teknologi dengan utilitas tanpa mempertimbangkan konteks industri, saya akan menarik kesimpulan yang sepenuhnya salah.

Rasio P/E dan Cryptocurrency

Bisakah kita menerapkan rasio P/E pada Bitcoin atau kripto lainnya? Jawaban singkat: tidak benar-benar. P/E bergantung pada laporan pendapatan yang jelas, yang tidak diproduksi oleh sebagian besar cryptocurrency seperti perusahaan tradisional.

Beberapa analis mencoba memaksakan konsep serupa pada platform DeFi yang menghasilkan pendapatan biaya. Mereka mungkin mengevaluasi harga token relatif terhadap biaya platform, tetapi pendekatan ini paling tidak bersifat eksperimental dan paling menyesatkan. Rasanya seperti mencoba mengukur air dengan penggaris.

Pemikiran Akhir

Rasio P/E memberikan gambaran cepat tentang nilai saham dengan membandingkan harga dengan pendapatan. Ini membantu mengidentifikasi apakah saham tersebut dihargai secara wajar berdasarkan potensi keuntungannya. Ini jauh dari sempurna—dan saya tidak akan mempercayainya sendiri—tetapi ini adalah titik awal yang cukup baik untuk evaluasi saham.