Membangun portofolio investasi yang melindungi modal dalam peristiwa ekstrem

Dalam lingkungan keuangan yang kompleks dan berubah-ubah saat ini, cara membangun portofolio investasi yang dapat melindungi pokok pada saat kejadian ekstrem telah menjadi fokus perhatian para investor. Mark Spitznagel, sebagai manajer hedge fund terkenal di Wall Street, membagikan wawasan uniknya dalam karyanya.

Kita berada di periode kunci

Saat ini, kita berada di era yang penuh kontradiksi dan ketidakpastian: pasar saham terus mencetak rekor tertinggi, namun imbal hasil obligasi jangka panjang tetap tinggi; dolar menguat, tetapi konsumsi menunjukkan tanda-tanda kelelahan; kecerdasan buatan memicu euforia kapital, sementara dunia menghadapi risiko perpecahan dan perang. Situasi geopolitik juga semakin tegang, dengan berbagai potensi konflik yang terus meningkat.

Inti dari Investasi di Masa Sulit: Bukan tentang mendapatkan yang terbanyak, tetapi tentang mampu menanggung kerugian

Spitznagel mengemukakan pandangan yang kejam namun nyata: yang benar-benar menentukan nasib kekayaan Anda bukanlah rata-rata tingkat pengembalian, tetapi apakah Anda dapat menghindari mengalami momen "nol". Dia membuktikan dengan matematika dan sejarah, bahkan jika sebuah portofolio mendapatkan pengembalian 15% setiap tahun, jika mengalami satu kali kejadian angsa hitam -80%, itu mungkin tidak dapat pulih.

Kunci bukanlah memiliki aset lindung nilai tertentu, tetapi membangun struktur keseluruhan yang dapat bertahan hidup di tengah badai. Interupsi dari bunga majemuk sering kali tidak terjadi di periode pertumbuhan, tetapi di periode bencana.

Lima Aturan Perlindungan dalam 《Safe Haven》

1. Aset aman tidak sama dengan aset dengan volatilitas rendah. Aset lindung nilai yang sebenarnya harus dapat meningkat secara signifikan dalam nilai ketika terjadi keruntuhan sistemik.

2. Ketika angsa hitam datang, efek compounding dapat menghantam investor. Penurunan besar mungkin memerlukan beberapa kali kenaikan untuk pulih.

3. Jangan mencoba meramalkan masa depan, tetapi siapkan diri untuk situasi terburuk. Meskipun tidak mungkin untuk memprediksi peristiwa risiko tertentu, Anda dapat mengatasi berbagai kemungkinan hasil melalui alokasi aset.

4. Struktur imbal hasil konveks adalah alat lindung nilai yang sebenarnya. Jenis aset ini mungkin mengalami kerugian kecil atau tetap stabil dalam kondisi normal, tetapi bisa berlipat ganda atau bahkan berlipat puluh kali lipat dalam kejadian ekstrem.

5. Diversifikasi geografi dan kustodian sangat penting. Lokasi penyimpanan aset dan cara kustodinya dapat menentukan kepemilikan aset pada saat krisis.

Struktur Rekomendasi Portofolio Investasi Aman

Struktur yang disarankan oleh Spitznagel adalah:

• 90-95% dialokasikan pada aset berisiko rendah dan stabil dengan bunga majemuk ( seperti obligasi pemerintah jangka pendek, kas, saham dengan dividen tinggi, dll )
• 5-10% dialokasikan pada posisi "hedging ekor" dengan leverage tinggi ( seperti posisi beli VIX, opsi put indeks saham yang dalam, emas/bitcoin, dll )

Struktur ini memiliki hasil yang biasa pada periode normal, tetapi dapat mengalami pertumbuhan eksplosif selama peristiwa angsa hitam.

Struktur Aset Multilapis untuk Mempersiapkan Masa Depan

Mengingat lingkungan risiko saat ini, sebuah "struktur aset bertingkat" yang mungkin termasuk:

1. Tingkat dasar: menjaga kesehatan tubuh dan keterampilan praktis
2. Aset anti risiko sistem: emas fisik, penyimpanan dompet dingin Bitcoin (, aset luar negeri, dll.
3. Hedging Risiko Ekor: Opsi Put Indeks Saham Dalam, Posisi Panjang VIX, Opsi Emas, dll.
4. Likuiditas dan Aset Pertumbuhan: ETF obligasi jangka pendek, saham dividen tinggi global, real estat pasar berkembang, dll.

Kesimpulan

Inti dari "Safe Haven" adalah: meskipun kita tidak dapat mencegah terjadinya berbagai peristiwa bencana, kita dapat memastikan bahwa dalam situasi apapun tidak akan sepenuhnya jatuh ke nol dengan struktur aset yang dirancang dengan baik. Pemikiran ini tidak hanya berlaku untuk investasi, tetapi juga merupakan kebijaksanaan bertahan hidup dalam menghadapi ketidakpastian.