Bintang Keuangan Baru yang Muncul di Bawah Gelombang Institusional

Pasar kripto terus memperdebatkan kapan musim altcoin akan tiba, tetapi saat ini secara umum diyakini bahwa musim altcoin secara keseluruhan masih jauh. Sebagian besar altcoin kekurangan likuiditas, dan perhatian investor telah beralih ke saham AS, Bitcoin, dan aset dunia nyata (RWA).

Namun, di tengah kondisi seperti ini, beberapa altcoin justru mengalami kenaikan. Mengambil contoh token SYRUP dari Maple Finance, token ini telah naik 400% sejak awal tahun ini dan saat ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa.

Di tengah kebisingan informasi, tampaknya kita mengabaikan satu garis besar yang jelas dalam versi saat ini yang tidak langsung terkait dengan kebanyakan orang - masuknya institusi. Produk kripto untuk pengguna individu bermunculan satu demi satu tetapi persaingannya semakin ketat, sementara likuiditas di dalam lingkaran juga menurunkan fundamentalnya. Sebaliknya, melayani institusi adalah jalur lain. Produk semacam ini mungkin tidak seintuitif itu, dengan ambang batas yang lebih tinggi, tetapi dalam konteks masuknya institusi saat ini, ini adalah peluang yang mudah diabaikan.

Maple Finance jelas telah memanfaatkan bonus versi ini. Proyek ini berfokus pada penyediaan pinjaman dengan jaminan rendah dan investasi RWA untuk institusi, seperti obligasi pemerintah AS yang tertokenisasi dan kolam piutang perdagangan. Skala manajemen asetnya (AUM) diperkirakan akan melampaui 2 miliar USD pada Juni 2025, dengan klien yang mencakup hedge fund tradisional, DAO, dan perusahaan perdagangan kripto.

Kenaikan harga SYRUP yang bertentangan dengan tren pasar mungkin mencerminkan bahwa pasar telah menemukan kembali nilai Maple yang dianggap undervalued. Saat ini, kapitalisasi pasar token tersebut sekitar 700 juta dolar AS, dibandingkan dengan beberapa meme coin yang didorong oleh emosi pada putaran sebelumnya yang seringkali mencapai kapitalisasi pasar 1 miliar dolar AS, apakah SYRUP dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah patut dipikirkan.

Menyediakan layanan pinjaman on-chain untuk lembaga

Maple Finance adalah platform DeFi multi-chain yang dirancang khusus untuk klien institusi seperti hedge fund, DAO, dan perusahaan perdagangan kripto yang menyediakan layanan pinjaman dan investasi di blockchain. Singkatnya, ini adalah alat manajemen aset yang membantu institusi besar dalam meminjam di blockchain, mengelola dana, atau berinvestasi, menghindari proses rumit dan imbal hasil rendah dari bank tradisional.

Sejak didirikan pada tahun 2019, Maple telah berkembang menjadi platform yang matang. Pada bulan Juni 2025, total aset yang dikelola mencapai 2,4 miliar dolar AS, dengan total nilai terkunci sebesar 1,8 miliar dolar AS.

Meskipun terutama ditujukan untuk pengguna institusi, peran yang terlibat dalam Maple Finance memiliki pembagian tugas masing-masing. Pengguna dapat memilih untuk menjadi pemberi pinjaman, penjamin, peminjam, atau wakil dari suatu kumpulan pinjaman.

Peminjam biasanya adalah lembaga yang membutuhkan dana, seperti perusahaan perdagangan kripto, yang meminjam stablecoin dengan menggunakan aset digital sebagai jaminan. Pemberi pinjaman menyediakan likuiditas dan menghasilkan bunga. Penilai kolam bertanggung jawab untuk menilai kredit peminjam, memastikan keamanan pinjaman. Staker memegang token SYRUP, berbagi risiko dan berbagi imbalan melalui staking.

Produk pinjaman Maple dibagi menjadi dua kategori: "Akses Terbuka" dan "Akses Izin". Akses Terbuka mencakup SyrupUSDC, yang menawarkan tingkat pengembalian tahunan 6,4%, cocok untuk investasi individu dan lembaga kecil. Akses Izin ditujukan untuk klien institusional, mencakup produk seperti Blue Chip, High Yield, dan Bitcoin Yield, memerlukan verifikasi KYC, dengan investasi minimum mulai dari 100.000 USD, dan menyediakan layanan eksklusif sepanjang waktu.

Dari Krisis DeFi ke Skala Aset 2 Miliar

Pada tahun 2022, industri DeFi mengalami "badai hitam", dan Maple juga tidak luput dari dampaknya. Beberapa model jaminan yang diadopsi awalnya tampak rapuh ketika menghadapi peristiwa angsa hitam, ukuran aset yang dikelola sempat menyusut hingga 200 juta dolar AS, dan pada beberapa periode, tingkat default bahkan melebihi 5%.

Menghadapi krisis, Maple dengan tegas bertransformasi. Pada tahun 2023, diperkenalkan mekanisme over-collateral dan perjanjian pihak ketiga, yang menyediakan lingkungan peminjaman yang lebih aman bagi klien institusi. Transformasi ini tidak hanya memulihkan kepercayaan, tetapi juga mendorong pertumbuhan bisnis yang cepat.

Sejak awal tahun ini, dengan narasi utama pasar kripto beralih dari spekulasi individu ke dominasi institusional, serta lebih banyak dana yang mencari pengembalian rendah risiko dan tanpa risiko, Maple Finance menunjukkan momentum pemulihan yang kuat:

• SyrupUSDC total nilai terkunci meningkat dari 166 juta USD menjadi 775 juta USD dalam 11 bulan.
• Sejak Januari 2025, pengelolaan aset (AUM) telah meningkat hampir 10 kali lipat.
• Pinjaman aktif yang belum terbayar dalam perjanjian meningkat menjadi sekitar 8,8 miliar dolar.
• Pendapatan bulanan pada Mei 2025 melebihi 1 juta USD, mencetak rekor pertumbuhan pendapatan selama tiga bulan berturut-turut.

Pada bulan Mei tahun ini, perusahaan layanan keuangan terkemuka dunia Cantor Fitzgerald mengumumkan rencana pinjaman Bitcoin senilai 2 miliar dolar, dan memilih Maple sebagai mitra utama. Ini menandai pengakuan raksasa keuangan tradisional terhadap kredit di blockchain.

SYRUP Alasan Kebangkitan yang Berlawanan dengan Arus

Kenaikan SYRUP yang berlawanan arus dapat dikaitkan dengan beberapa faktor kunci:

1. Karakteristik aset perlindungan: Saat pasar turun, produk RWA Maple dan pinjaman over-collateralized menawarkan pengembalian stabil, menarik dana perlindungan.

2. RWA narasi yang langsung mendapatkan manfaat: Seiring meningkatnya minat lembaga keuangan tradisional terhadap blockchain, Maple sebagai "mesin pinjaman tingkat institusi" DeFi mendapatkan manfaat langsung.

3. Persaingan yang terDifferensiasi: Dibandingkan dengan protokol yang ditujukan untuk ritel, fokus institusi dan RWA dari Maple memberikan keunggulan di segmen pasar.

4. Penentuan kebutuhan produk oleh tim: Maple berfokus pada pemecahan masalah nyata, bukan sekadar mengejar peningkatan teknologi.

Perbedaan Pasar dan Peringatan Risiko

Meskipun fundamentalnya kuat dan harga koin terus naik, investor tetap perlu berhati-hati. Aliran dana di blockchain menunjukkan bahwa para pemenang awal mungkin sedang keluar.

Data menunjukkan bahwa jumlah "uang pintar" yang memegang SYRUP dalam 90 hari terakhir telah menurun lebih dari 83%, sementara saldo SYRUP di bursa meningkat 96%. Ini mungkin berarti bahwa dana awal sedang menarik diri.

Pada saat yang sama, beberapa paus mulai mengakumulasi SYRUP, dan dalam 90 hari terakhir, jumlah kepemilikan paus meningkat sebesar 116.000%.

Data ini menunjukkan bahwa pasar mungkin berada pada titik perputaran dan perbedaan. Setiap tindakan mengikuti membawa risiko investasi.

Secara keseluruhan, model bisnis Maple sesuai dengan versi saat ini dan memiliki ruang untuk pertumbuhan yang cukup besar. Namun, pada titik tertentu, bersikap menunggu mungkin merupakan pilihan yang lebih aman.