Arah Investasi Bitcoin Perusahaan Strategis di Era Trump

Pada saat Trump kembali memimpin kekuasaan di Amerika, pola kapital global sedang mengalami perubahan mendalam. Sebagai peserta penting di bidang Bitcoin, strategi perusahaan (dulu bernama MicroStrategy) baru-baru ini menarik perhatian luas dengan arah investasinya. Perusahaan ini tidak hanya mengumumkan penghentian pembelian Bitcoin baru, tetapi juga mengajukan tujuan ambisius untuk tahun 2025 dalam rapat laporan keuangan terbarunya: mencapai "pendapatan Bitcoin dalam Dolar sebesar 10 miliar".

Hingga 7 Februari 2024, perusahaan strategi memiliki 450.000 koin Bitcoin, dengan biaya rata-rata sekitar 62.000 dolar AS, menempatkannya di antara lima besar pemegang Bitcoin di dunia, yang mencakup 2,38% dari total pasokan Bitcoin. Skala ini tidak hanya setara dengan cadangan emas resmi AS, tetapi juga menyoroti posisi kepemimpinan perusahaan tersebut di bidang aset kripto.

Namun, perilaku perusahaan strategi baru-baru ini tampaknya menunjukkan beberapa kontradiksi. Di satu sisi, mereka menetapkan tujuan keuntungan yang besar, sementara di sisi lain, mereka menghentikan pembelian Bitcoin. Strategi yang terlihat "tidak konsisten" ini sebenarnya mencerminkan berbagai tantangan yang dihadapi perusahaan.

Pertama, meskipun jumlah Bitcoin yang dimiliki perusahaan berlipat ganda pada kuartal keempat tahun 2024, kerugian bersih mencapai 3,03 dolar AS per saham, jauh melebihi ekspektasi analis. Ini terutama disebabkan oleh penghapusan nilai besar dari aset digital yang dimiliki. Untuk mengatasi situasi ini, perusahaan terpaksa menerbitkan saham preferen baru dengan diskon 20%.

Kedua, setelah penerapan standar akuntansi baru, perusahaan strategi menghadapi masalah pajak yang lebih kompleks. Berdasarkan standar baru, perusahaan perlu mengukur Bitcoin yang dimilikinya dengan nilai wajar, dan mencerminkan laba yang belum direalisasikan dalam laporan keuangan. Ini dapat menyebabkan perusahaan perlu membayar sekitar 15% pajak minimum alternatif perusahaan untuk laba yang belum direalisasikan ini.

Selain itu, setelah perusahaan dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq 100, mereka harus mematuhi persyaratan pengungkapan informasi dan tata kelola perusahaan yang lebih ketat. Penangguhan pembelian Bitcoin mungkin terkait dengan kebijakan perdagangan internal perusahaan dan batasan periode larangan jual, terutama menjelang dan setelah rilis laporan keuangan.

Meskipun perusahaan strategi menghentikan pembelian, lembaga lain di pasar tidak mengikuti. Sebaliknya, beberapa negara bagian di AS mendorong untuk memasukkan Bitcoin ke dalam aset strategis tingkat negara bagian. Saat ini, 16 negara bagian telah mengajukan undang-undang terkait, di mana dua negara bagian mengalami kemajuan yang cepat. Jika undang-undang ini disetujui, diperkirakan akan ada lebih dari 24 miliar USD dana yang mengalir ke pasar Bitcoin, setara dengan 1,25% dari nilai pasar Bitcoin saat ini, atau 3,24% dari cadangan emas AS.

Di tengah kebijakan baru Trump, posisi Bitcoin dalam sistem keuangan global meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tren ini tidak hanya tercermin dalam strategi investasi perusahaan swasta, tetapi juga terlihat dalam dorongan kebijakan oleh pemerintah tingkat negara bagian. Di masa depan, pasar Bitcoin mungkin akan menyambut lebih banyak partisipasi dari lembaga dan pemerintah, yang akan lebih mendorong posisinya dalam sistem keuangan global.