Integrasi Staking Likuid dan Keuangan Desentralisasi: Analisis Ekosistem LSDFi

Daftar Isi

1. Poin Utama
2. Likuiditas stake derivatif ( LSDs ) keadaan
3. Finansialisasi LSDs
4. Ekosistem LSDFi
5. Tren pertumbuhan LSDFi
6. Prospek Masa Depan LSDFi
7. Faktor Risiko
8. Kesimpulan

1. Poin Utama

• LSDFi adalah protokol Keuangan Desentralisasi yang dibangun di atas derivatif liquid staking (LSDs), memberikan peluang keuntungan tambahan bagi pemegang LSD.
• Total locked value dari protokol LSDFi baru-baru ini (TVL) meningkat pesat, telah melampaui 400 juta dolar, dua kali lipat dibandingkan sebulan yang lalu.
• Faktor pendorong pertumbuhan LSDFi termasuk peningkatan staking ETH dan tingkat penetrasi pasar yang saat ini rendah. Saat ini, TVL protokol LSDFi hanya mencakup kurang dari 3% dari pasar yang dapat dijangkau.
• LSDFi memberikan pengguna kesempatan yang menarik, namun juga terdapat risiko yang perlu diperhatikan seperti pengurangan risiko, risiko harga LSD, risiko kontrak pintar, dan lainnya.

2. Likuiditas stake derivatif ( LSDs ) keadaan

Setelah Ethereum beralih ke PoS dan peningkatan Shapella yang mengaktifkan penarikan ETH yang dipertaruhkan, telah mendorong pertumbuhan besar-besaran dalam skala staking. Saat ini, ETH yang dipertaruhkan telah melebihi 22,8 juta.

Sejalan dengan itu, derivatif liquid staking ( LSDs ) juga meningkat secara signifikan. LSDs adalah token yang diterbitkan oleh platform liquid staking ( seperti stETH, rETH, WBETH, dan lain-lain ), yang memungkinkan lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam staking sambil mempertahankan likuiditas aset.

Lido saat ini adalah peserta staking ETH terbesar, dengan pangsa pasar 28,9%. Diikuti oleh Coinbase, Binance, dan bursa terpusat lainnya. Ada juga beberapa penyedia liquid staking yang lebih kecil.

LSD dapat dibagi menjadi dua jenis token, yaitu token penyesuaian dan token yang menghasilkan imbalan. Token penyesuaian ( seperti saldo pemegang stETH) akan berubah seiring dengan imbalan atau penalti staking, sementara token yang menghasilkan imbalan mencerminkan keuntungan melalui perubahan nilai token.

Selain Ethereum, ekosistem BNB juga memiliki sekitar 150 juta USD dalam TVL liquid staking. Ankr, Stader, dan pSTAKE adalah penyedia liquid staking utama di BNB Chain.

3. Finansialisasi LSDs

LSDFi adalah protokol DeFi yang dibangun di atas derivatif likuid staking. Dengan memberikan peluang pendapatan tambahan, protokol LSDFi memungkinkan pemegang LSD untuk menginvestasikan aset dan memaksimalkan pendapatan.

4. Ekosistem LSDFi

Ekosistem LSDFi mencakup:

• Menjadikan LSD sebagai bagian dari portofolio produk protokol DeFi yang matang
• Proyek baru yang sebagian besar berbasis LSD
• Protokol dan penyedia LSD utama

Peserta ekosistem LSDFi termasuk:

• Penyedia liquid staking Keuangan Desentralisasi
• Penyedia liquid staking dari bursa terpusat
• Protokol stablecoin CDP
• Indeks LSD
• Strategi Pendapatan
• Pasar Uang

Pasar LSDFi relatif terpusat, 5 peserta teratas menguasai lebih dari 81% TVL. Lybra sebagai pemimpin pasar tumbuh dengan cepat, hanya diluncurkan di mainnet pada bulan April.

Proyek LSDFi memiliki berbagai jenis, termasuk stablecoin CDP, strategi hasil otomatis, dan lainnya. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak inovasi, memberikan lebih banyak pilihan hasil bagi pemegang LSD.

5. Tren Pertumbuhan LSDFi

Dalam beberapa bulan terakhir, TVL protokol LSDFi telah meningkat pesat, TVL kumulatif protokol teratas telah melampaui 400 juta USD, dua kali lipat dibandingkan sebulan yang lalu.

Pertumbuhan LSDFi didorong oleh pertumbuhan struktural ETH yang dipertaruhkan setelah Shapella. Seiring dengan meningkatnya partisipasi dalam staking, adopsi liquid staking juga meningkat. Saat ini, terdapat lebih dari 16,9 miliar USD LSD di Ethereum, tetapi TVL protokol LSDFi hanya sekitar 412 juta USD, dengan tingkat penetrasi hanya sekitar 2%.

6. Prospek Masa Depan LSDFi

Penggerak 1: stake ETH meningkat

Tingkat staking ETH saat ini sebesar 16,1%, jauh di bawah rata-rata 58,1% dari 20 besar rantai PoS. Penarikan menjadi mungkin setelah Shapella, diharapkan dapat memperkecil kesenjangan ini. Peningkatan staking ETH akan memberikan dorongan positif bagi protokol LSD dan LSDFi.

Sejak peningkatan Shapella, lebih dari 4,6 juta ETH telah di-stake, saat ini waktu tunggu antrean validator adalah 46 hari, menunjukkan peningkatan permintaan untuk staking.

Pendorong 2: Peningkatan tingkat penetrasi LSDFi

Meskipun LSDFi mengadopsi peningkatan, namun masih dalam tahap awal. Dengan meningkatnya perhatian terhadap LSD, lebih banyak pemegang yang mencari keuntungan, diperkirakan akan muncul lebih banyak inovasi dan proyek untuk memenuhi permintaan.

Saat ini TVL protokol LSDFi hanya mencakup kurang dari 3% dari total pasar yang dapat dilayani, masih ada ruang pertumbuhan yang besar.

7. Faktor Risiko

LSDFi sebagai pasar yang muncul, memiliki risiko berikut:

• Mengurangi risiko: Validator yang tidak memenuhi parameter stake mungkin akan dihukum, pemegang LSD mungkin akan menanggung risiko ini.
• Risiko harga LSD: Harga token likuid staking dapat berfluktuasi, terputus dari token dasar.
• Risiko kontrak pintar: Setiap interaksi kontrak memiliki risiko kerentanan yang potensial.
• Risiko pihak ketiga: Beberapa proyek mungkin menggunakan dApps lain, yang membawa risiko pihak lawan tambahan.

Pengguna harus sepenuhnya memahami risiko spesifik dari setiap proyek sebelum berpartisipasi.

8. Kesimpulan

LSDFi membuka peluang baru bagi pemegang LSD, memberikan kasus penggunaan tambahan untuk token likuiditas, dan diharapkan dapat mempercepat pertumbuhan likuiditas. Sebagai ekosistem yang baru muncul, LSDFi masih berada pada tahap awal perkembangan, inovasi dan adopsi di masa depan sangat dinantikan.