Pola Baru Industri Setelah Pengetatan Regulasi Web3 di Singapura

Otoritas Moneter Singapura (MAS) baru-baru ini mengeluarkan langkah-langkah regulasi yang ketat, menandakan pergeseran signifikan dalam kebijakan negara yang sebelumnya dijuluki sebagai "pelabuhan aman kripto" di bidang Web3. Artikel ini akan membahas alasan di balik perubahan ini, dampaknya terhadap industri, serta kemungkinan arah perkembangan di masa depan.

Latar Belakang dan Logika Pengetatan Regulasi

Inti dari pengetatan regulasi di Singapura kali ini adalah Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022, khususnya Pasal 137 di dalamnya. Ketentuan ini mewajibkan semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan token digital kepada pengguna di luar negeri, untuk memperoleh lisensi penyedia layanan token digital (DTSP).

Ada beberapa alasan utama untuk diterbitkannya kebijakan ini:

1. Mencegah risiko pencucian uang dan pendanaan terorisme
2. Menghadapi tekanan regulasi internasional
3. Melindungi reputasi keuangan Singapura
4. Menghindari dampak negatif bagi negara akibat kejadian serupa FTX yang meledak.

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua tahap bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, dan perantara transaksi. Institusi yang tidak memperoleh lisensi akan diminta untuk segera menghentikan operasi luar negeri, bahkan jika permohonan sedang berlangsung, itu tidak dianggap sebagai dasar yang sah.

Reaksi Industri dan Strategi Tanggapan

Setelah peraturan baru dikeluarkan, pelaku Web3 dengan cepat terpecah menjadi berbagai kubu:

1. Proyek kecil dan individu: Menghadapi tekanan besar, mungkin memilih untuk meninggalkan Singapura
2. Lembaga besar: sudah atau sedang aktif mengajukan izin DTSP
3. Fokus pada proyek token utilitas dan token governance: sementara tidak terpengaruh, tetapi perlu memantau perubahan kebijakan dengan cermat.

Ambang batas untuk mengajukan lisensi DTSP cukup tinggi, termasuk modal awal 250.000 SGD, petugas kepatuhan yang berdomisili, mekanisme audit independen, dan persyaratan lainnya. Ini merupakan tantangan besar bagi banyak perusahaan rintisan.

Perubahan Lanskap Kompetisi Global

Seiring dengan ketatnya regulasi di Singapura, daerah lain mulai aktif menarik talenta dan perusahaan Web3:

1. Hong Kong: Meluncurkan kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk stablecoin berbasis fiat.
2. Dubai: Menawarkan kebijakan pajak yang menguntungkan, mendirikan lembaga pengawas aset digital independen VARA

Namun, di bawah tren globalisasi regulasi, tidak mungkin ada "surga arbitrase regulasi" yang sepenuhnya tidak terikat. Setiap daerah sedang berusaha mencapai keseimbangan antara regulasi dan inovasi.

Peluang Baru: Stablecoin dan RWA

Di tengah latar belakang pengawasan yang ketat, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi bidang dengan potensi perkembangan tertinggi:

1. Pasar stablecoin tumbuh lebih dari 1100% dalam lima tahun, dengan aplikasi yang berkembang pesat dalam pembayaran lintas batas.
2. Ukuran pasar RWA berkembang pesat dan dianggap sebagai pasar trilion berikutnya
3. Negara-negara di seluruh dunia sedang bersaing aktif untuk "hak mencetak" mata uang digital.

Keunggulan Lembaga Berlisensi Lokal

Dalam lingkungan regulasi yang baru, lembaga yang berhasil mendapatkan lisensi sedang membangun keunggulan kompetitif yang jelas. Saat ini, hanya 33 perusahaan yang telah mendapatkan lisensi token pembayaran digital (DPT), termasuk perusahaan-perusahaan terkenal seperti Coinbase, Circle, dan lainnya.

Beberapa lembaga lokal, seperti MetaComp, telah membangun sistem lisensi kepatuhan yang lengkap, mencakup berbagai bidang seperti pembayaran, sekuritas, kustodian, dan derivatif. Jalur kepatuhan yang komprehensif ini telah meletakkan dasar yang kuat untuk pengembangan di masa depan.

Harapan Masa Depan

Dengan meningkatnya ketatnya regulasi global, kemampuan kepatuhan akan menjadi garis pemisah kunci dalam industri. Institusi yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA diharapkan dapat mengambil posisi yang menguntungkan dalam urutan keuangan digital global yang baru. Dalam sepuluh tahun mendatang, kepatuhan regulasi akan sama pentingnya dengan inovasi teknologi, bahkan mungkin menjadi faktor kunci yang menentukan keberhasilan atau kegagalan perusahaan.