Hong Kong Resmi Meluncurkan Kerangka Regulasi Stablecoin, Memulai Era Baru Aset Enkripsi Global

Pada Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi mengesahkan "Peraturan Stablecoin", menandai Hong Kong sebagai wilayah pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat. Stablecoin yang didefinisikan oleh peraturan ini adalah token yang menggunakan mata uang fiat sebagai aset yang dijadikan patokan untuk mempertahankan nilai yang stabil.

Peraturan menetapkan bahwa penerbitan stablecoin di Hong Kong, penerbitan stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong, atau kegiatan promosi aktif stablecoin kepada publik di Hong Kong harus mendapatkan lisensi. Penerbit stablecoin harus mengajukan permohonan lisensi kepada Otoritas Moneter Hong Kong, dengan modal disetor minimum sebesar 25 juta dolar Hong Kong.

Pemegang lisensi harus memenuhi empat persyaratan utama: mempertahankan mekanisme stablecoin yang sehat dan aset cadangan; memungkinkan pemegang untuk menebus stablecoin pada nilai nominal; mematuhi peraturan terkait pencegahan pencucian uang, manajemen risiko, dan lainnya; melakukan transaksi di platform perdagangan aset virtual berlisensi.

Untuk mendorong pengembangan berkelanjutan ekosistem stablecoin di Hong Kong, Otoritas Moneter Hong Kong juga meluncurkan program sandbox penerbit stablecoin pada Maret 2024. Peserta pertama termasuk JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ), Yuan Coin Innovation Technology, serta kelompok yang terdiri dari Standard Chartered Hong Kong, Anping Group, dan Hong Kong Telecom.

JD Coin Chain Technology sedang menguji stablecoin yang terhubung 1:1 dengan Dolar Hong Kong atau Dolar AS, yang direncanakan akan diterapkan dalam skenario pembayaran lintas batas, perdagangan investasi, dan pembayaran ritel. Yuan Coin Innovation Technology sedang menguji rencana operasi stablecoin Dolar Hong Kong, sementara anak perusahaannya telah mendapatkan lisensi alat pembayaran yang disimpan. Aliansi Standard Chartered, ANZ, dan Hong Kong Telecom berkomitmen untuk mengeksplorasi aplikasi inovatif stablecoin dalam pembayaran lokal dan lintas batas.

Hong Kong secara aktif mendorong regulasi stablecoin dengan dua alasan utama: pertama, ukuran pasar stablecoin telah mencapai tingkat yang tidak bisa diabaikan, sehingga perlu dibangun kerangka regulasi yang jelas; kedua, Senat AS baru-baru ini telah meloloskan "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Amerika", yang berdampak signifikan pada pasar stablecoin global.

Hong Kong meluncurkan kerangka regulasi stablecoin, yang merupakan respons terhadap legislasi Amerika Serikat dan juga langkah penting untuk memperkuat posisi pusat keuangan internasionalnya. Namun, biaya kepatuhan yang dihasilkan dari regulasi dapat mempengaruhi daya saing perusahaan, bagaimana menyeimbangkan regulasi dan inovasi masih menjadi tantangan besar.

Selain itu, prospek pengembangan stablecoin dolar Hong Kong juga patut diperhatikan. Meskipun saat ini 99% stablecoin di pasar terikat pada dolar AS, Hong Kong dapat menciptakan skenario penggunaan stablecoin dolar Hong Kong melalui pengembangan tokenisasi aset fisik (RWA). Hong Kong memiliki aset berkualitas dan keuntungan dari dukungan daratan, berpotensi membangun pasar kripto terbuka yang berbasis pada aset fisik.

Secara keseluruhan, peluncuran peraturan stablecoin di Hong Kong menandai masuknya pengawasan aset enkripsi global ke tahap baru. Bagaimana menemukan keseimbangan antara pengawasan dan inovasi, serta bagaimana memanfaatkan keunggulan sendiri untuk mendorong perkembangan stablecoin HKD, akan menjadi masalah yang perlu dipikirkan secara mendalam di masa depan oleh Hong Kong.