Pemegang Bitcoin Jangka Panjang Mengurangi Pasokan Saat Aktivitas Futures Meningkat dan Harga Mengkonsolidasi

Holder Bitcoin jangka panjang mengurangi 250K BTC saat harga mengalami lonjakan melewati $90K.

Minat terbuka futures Bitcoin mencapai $60B, menandakan lonjakan leverage dan risiko pasar.

Volatilitas intraday pada 4 Mei menunjukkan kemungkinan likuidasi di tengah upaya pemulihan yang dangkal.

Kekuatan harga Bitcoin hingga awal 2025 didorong oleh perubahan perilaku di antara holder jangka panjang dan meningkatnya aktivitas spekulatif di pasar derivatif. Menurut data on-chain dari Glassnode, holder jangka panjang (LTHs) telah mengurangi pasokan mereka sebanyak sekitar 250.000 BTC sejak Oktober 2023. Perubahan ini bertepatan dengan kenaikan berkelanjutan dalam harga Bitcoin, yang baru-baru ini melampaui $90.000 sebelum menghadapi volatilitas intraday.

Holder jangka panjang sedang mengakumulasi Bitcoin dengan kecepatan rekor. Kita akan naik jauh lebih tinggi! pic.twitter.com/KXuRncszfj

— Crypto Rover (@rovercrc) 4 Mei 2025

Penurunan pasokan LTH dimulai pada akhir 2023, segera setelah harga Bitcoin mulai naik. Pengurangan ini menunjukkan bahwa para investor jangka panjang yang telah mengakumulasi BTC selama siklus sebelumnya mulai melepas aset selama lonjakan harga. Data menunjukkan hubungan terbalik yang jelas antara harga dan kepemilikan LTH. Sementara harga BTC (garis hitam) terus melonjakan, pasokan LTH (garis oranye) menurun secara konsisten.

Pasokan LTH mencapai puncaknya sekitar Oktober 2023, menandai akhir dari fase akumulasi. Sejak itu, pasar telah melihat redistribusi kepemilikan. Pada Maret 2025, Glassnode mengidentifikasi kembali “Zona Akumulasi” saat investor strategis mulai masuk kembali ke pasar. Perubahan ini menunjukkan bahwa gelombang baru pembeli menggantikan para pengambil keuntungan awal di tengah konsolidasi harga.

Pasar Spot Mencatat Penurunan Sedikit pada 4 Mei

Pada 4 Mei 2025, pergerakan harga Bitcoin menunjukkan tanda-tanda ketidakstabilan intraday. Aset tersebut turun sebesar 0,77% untuk ditutup pada $95.456,87 setelah sempat menyentuh $96.200 sebelumnya dalam sesi tersebut. Data CoinMarketCap menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar Bitcoin sedikit turun menjadi $1,89 triliun, sementara volume perdagangan 24 jam menurun 8,09% menjadi $15,81 miliar.

Sumber: CoinMarketCap

Grafik intraday juga menunjukkan fluktuasi besar antara pukul 2:00 AM UTC dan 12:00 PM UTC yang menunjukkan kemungkinan peristiwa likuidasi atau pemindahan posisi derivatif secara tiba-tiba. Upaya pemulihan ke arah atas tetap dangkal sepanjang hari, namun dukungan sementara berada di sekitar $95,200.

Saat ini, pasokan sirkulasi Bitcoin adalah 19,86 juta dan mendekati batas keras 21 juta. Permintaan institusional yang lebih luas dan aktivitas yang terus berlanjut seputar ETF Bitcoin spot berkontribusi pada valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV) sebesar $2 triliun.

Minat Terbuka Futures BTC Mendekati Tingkat Puncak

Pasar derivatif Bitcoin terus mencatatkan keterlibatan yang meningkat. Untuk Maret 2025, Coinglass menunjukkan minat terbuka futures dengan angka yang jauh melebihi $60 miliar, yang mendekati rekor tertinggi sepanjang masa. Ini menunjukkan bahwa harga BTC dan minat terbuka juga meningkat secara paralel sejak Oktober 2024 ketika terobosan pertama dilakukan di atas $35,000.

Antara Agustus hingga Desember 2023, minat terbuka rendah di bawah $15 miliar. Lonjakan awal 2024 disebabkan oleh keterlambatan momentum yang diciptakan oleh persetujuan ETF yang terus berlanjut bersama dengan apa yang ditunjukkan oleh angka-angka mengenai perbaikan kondisi makroekonomi. Ini menggambarkan bagaimana institusi melakukan lindung nilai dan spekulasi trader tentang realisasi harga Bitcoin.

Sumber: Coinglass

Minat terbuka yang meningkat sering kali dianggap sebagai suara kepercayaan di pasar, tetapi pasti meningkatkan potensi risiko penurunan. Tingkat leverage yang tinggi juga berarti koreksi pada harga jika likuidasi beruntun terjadi. Tingkat pendanaan dan indikator makroekonomi diperhatikan dengan cermat oleh analis untuk menentukan seberapa banyak leverage saat ini dapat dipertahankan.