Bagaimana stablecoin "dihasilkan"? Mengungkap mode "Mint sebagai Layanan"

Penulis: haonan

Kompilasi: Shenchao TechFlow

Sebelumnya kami pernah mengusulkan penerbitan stablecoin khusus.

Salah satu skenario aplikasi stablecoin yang paling kuat adalah pembayaran lintas batas, seperti penyelesaian pedagang global. Di bidang ini, stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya dan memperpendek waktu penyelesaian dibandingkan dengan saluran pembayaran tradisional.

Untuk melepaskan potensi ini, perlu dibangun sebuah mekanisme pencetakan koin global (Mint), yaitu infrastruktur untuk menciptakan dan mengelola stablecoin secara lintas wilayah. Selanjutnya, kita akan menjelajahi apa itu mekanisme pencetakan koin dan bagaimana cara mewujudkan akses stablecoin global.

Struktur inti dari mekanisme pencetakan koin

Inti dari penerbitan stablecoin terletak pada "mekanisme pencetakan" (Mint), yang merupakan infrastruktur yang menggerakkan seluruh proses. Sistem ini mendukung tiga proses inti berikut:

Pencetakan dan Pembakaran (Minting and Burning): Ini adalah proses dasar penerbitan stablecoin, yang merujuk pada proses penerbit stablecoin dalam membuat dan menghancurkan token di blockchain. Proses ini dikelola oleh kontrak pintar di blockchain, dan juga memerlukan infrastruktur keuangan yang mendukung, termasuk rekening bank untuk mendukung setoran dan penarikan fiat, serta sistem TI dan API untuk memungkinkan konversi otomatis.

Stablecoin dibuat melalui proses pencetakan di blockchain dan direcycle melalui proses penghancuran. Penerbit stablecoin mengendalikan kontrak pintar, sehingga memastikan hak eksklusif atas pencetakan dan penghancuran stablecoin.

Stablecoin mempertahankan hubungan peg dengan mata uang fiat dasar melalui aset cadangan. Cadangan ini biasanya diinvestasikan dalam instrumen keuangan jangka pendek yang likuid dan dikelola oleh pihak ketiga yang independen dan terpercaya. Nilai stablecoin yang beredar secara langsung mencerminkan nilai aset cadangan ini.

Mekanisme Masuk dan Keluar (On-ramping dan Off-ramping): Ini adalah cara bagi pengguna untuk mengonversi mata uang fiat menjadi stablecoin dan melakukan operasi sebaliknya. Proses dua arah yang mulus ini adalah inti dari kegunaan stablecoin, yang memungkinkan pengguna akhir untuk dengan mudah mengonversi mata uang fiat menjadi stablecoin.

Ketika pengguna ingin mendapatkan stablecoin, mereka hanya perlu mentransfer mata uang fiat ke penerbit dan memicu proses konversi melalui API. Penerbit kemudian mencetak stablecoin baru dan langsung mengirimkannya ke dompet digital pengguna. Mata uang fiat yang disimpan akan dipegang sebagai aset cadangan dan digunakan untuk investasi guna menghasilkan keuntungan.

Sebaliknya, ketika pengguna ingin mengubah stablecoin menjadi uang tunai, mereka akan mentransfer token kepada penerbit. Penerbit akan menghancurkan token tersebut, menyelesaikan aset cadangan yang diperlukan, dan mengembalikan jumlah fiat yang sesuai kepada pengguna.

Mekanisme Masuk dan Keluar Global (Global On/Off-ramping): Ini adalah proses inti ketiga dari operasi stablecoin, dan juga bagian yang paling transformatif. Ini mengatasi kebutuhan kunci untuk konversi tanpa batas antara stablecoin dan berbagai mata uang fiat di berbagai wilayah.

Dalam praktiknya, ini berarti perlu menghubungkan saluran pembayaran lokal dan memelihara rekening bank di setiap wilayah untuk mendukung setoran dan penarikan mata uang fiat, sehingga stablecoin dapat ditukar dengan mata uang lokal mana pun dan dikonversi kembali.

Kemampuan ini menjadikan stablecoin sebagai daya tarik sebenarnya untuk aliran dana global, dibandingkan dengan saluran pembayaran lintas batas yang ada, stablecoin seringkali dapat mengungguli dengan kecepatan yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah.

Peta Akses Global

Membangun mekanisme mint global yang dilengkapi dengan saluran masuk dan keluar lokal adalah tugas yang kompleks dan penuh tantangan. Penerbit stablecoin dapat mencapai tujuan ini melalui tiga jalur utama berikut:

Membuat saluran masuk dan keluar regional: Metode ini memerlukan pembukaan rekening bank di berbagai daerah dan mendapatkan lisensi yang diperlukan. Pengguna stablecoin akan menyetor mata uang fiat ke rekening bank lokal ini, kemudian mengonversi mata uang fiat menjadi stablecoin melalui mekanisme pencetakan.

Meskipun cara ini rumit dan memakan waktu, itu memberikan penerbit kontrol penuh atas proses pencetakan di setiap daerah.

Bekerja sama dengan bursa kripto lokal: Melalui kerja sama dengan bursa lokal dan pembuat pasar di negara tujuan, pengguna stablecoin dapat menggunakan bursa ini untuk mengonversi mata uang fiat ke stablecoin atau sebaliknya.

Meskipun strategi ini dapat memperluas jangkauan global penerbit, biaya yang tinggi disebabkan oleh biaya listing, biaya pembuatan pasar, dan kompleksitas dalam mengelola hubungan kerjasama multi pihak.

Mengadopsi model Mint-as-a-Service (MaaS): alternatif yang lebih efisien dan dapat diskalakan adalah bekerja sama dengan penyedia Mint-as-a-Service (seperti Codex). Dalam model ini, penyedia MaaS bertindak sebagai agen lokal yang tepercaya. Pengguna stablecoin di negara tertentu dapat melakukan transaksi dengan penyedia MaaS, yang menggunakan mekanisme pencetakan inti penerbit untuk menangani konversi antara fiat dan stablecoin.

Model koin ini sebagai layanan secara efektif menghilangkan biaya tinggi dan kompleksitas operasional dalam membangun jaringan masuk dan keluar global dari nol. Biaya tinggi untuk masuk dan keluar sering dianggap sebagai hambatan utama dalam adopsi stablecoin, sementara model MaaS secara langsung menangani hambatan ini, membuka jalan bagi globalisasi stablecoin.

Pertimbangan strategis kunci

Untuk berhasil melaksanakan strategi penerbitan stablecoin global, penerbit stablecoin perlu memperhatikan bidang kunci berikut:

Membangun fondasi domestik yang kuat: Pertama, membangun infrastruktur pencetakan yang aman dan sesuai regulasi di pasar utama. Ini termasuk mengembangkan dan menerapkan kontrak pintar yang dapat diandalkan, menjalin kerja sama dengan bank untuk memungkinkan setoran dan penarikan fiat yang mulus, menunjuk manajer aset untuk pengelolaan cadangan, serta membangun rangkaian API yang kuat.

Mengaktifkan saluran masuk dan keluar di zona strategis: Berdasarkan permintaan pasar untuk pembayaran lintas batas, identifikasi area kunci yang paling membutuhkan layanan masuk dan keluar. Bekerja sama dengan penyedia Minting as a Service (MaaS) adalah cara terbaik untuk mewujudkan saluran masuk dan keluar lokal dengan cepat dan ekonomis.

Membuat model harga yang kompetitif: Penerbit dapat mengoptimalkan layanan melalui penetapan harga yang strategis. Meskipun dapat memilih untuk mengenakan biaya akses, biaya pencetakan, biaya penghancuran, dan biaya valuta asing, penerbit juga dapat memilih untuk mensubsidi biaya tersebut bagi pengguna, dan mendapatkan keuntungan dari pendapatan yang dihasilkan oleh cadangan stablecoin.